锂电产业链周评（6月第4周）：宁德时代航空动力电池进展顺利，锂盐价格持续走低

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年6月29日锂电产业链周评（6月第4周）联系人：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：优于大市（维持）宁德时代航空动力电池进展顺利，锂盐价格持续走低证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•宁德时代民用电动载人飞机合作项目进展顺利：在6月25日世界经济论坛第十五届新领军者年会上，宁德时代董事长曾毓群表示，宁德时代已经成功试飞4吨级民用电动飞机，正在“积极投入”并加速8吨级研发。该8吨级飞机预计于2027到2028年发布，届时可支持约2000到3000公里的航程。•志存锂业旗下两家子公司开始年度例行夏季检修：6月25日，志存锂业宣布，按照年度例行夏季检修计划，集团下属的两家全资子公司——江西金辉锂业和天卓新材料，将于2024年7月1日起，分阶段、有序地对碳酸锂生产线开展夏季检修工作。•湖南裕能拟新建铜冶炼、磷酸铁、磷酸盐正极项目：6月28日，公司公告拟在贵州福泉双龙园区建设年产50万吨铜冶炼、30万吨磷酸铁、30万吨超长循环和超高能量密度磷酸盐正极项目（公司预计出资占比在65%-70%）。项目将分多期建设，一期拟投资35亿元、建设年产20万吨铜冶炼联产80万吨硫酸、80万吨蒸汽项目（硫酸和蒸汽为副产品），后续项目建设将视一期项目发展及市场需求等情况分期建设。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：根据中汽协数据，2024年5月国内新能源车销量为95.5万辆，同比+33%、环比+12%；国内新能源车渗透率39.5%，同比+9.4pct，环比+3.5pct。2024年1-5月国内新能源车累计销量为389.5万辆，同比+33%。•欧洲&美国新能源车：2024年5月，欧洲九国新能源车销量为16.86万辆，同比-11%、环比+3%；新能源车渗透率为19.9%，同比+0.1pct、环比-0.8pct。2024年5月，美国新能源车销量为14.05万辆，同比+14%、环比+11%；新能源车渗透率为9.7%，同比+0.8pct、环比+0.3pct。•国内充电桩：2024年5月国内新增直流充电桩3.20万台，同比+46%、环比-14%，占比达到44.2%，同比+6.9pct、环比-10.2pct。•欧洲&美国充电桩：2024Q1欧盟27国直流桩新增量为0.71万台，同比-11%、环比-34%。2024年5月美国直流桩新增量为0.1万台，环比-47%。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格持续下跌，储能电芯报价下跌。本周末电池级碳酸锂价格为9.15万元/吨，较上周下跌0.34万元/吨。三元正极、磷酸铁锂正极报价下跌，电解液、隔膜、负极报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.48/0.42/0.41/0.35元/Wh，较上周变动0.00/0.00/-0.01/0.00元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业（宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；3）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）、磷酸铁锂环节龙头企业（湖南裕能），盈利稳健的结构件龙头企业（科达利）；4）充电桩运营行业领先企业（特锐德）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTMPE区间及目前TTMPE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind 当年业绩一致预期）及2024年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：本周锂电池板块下跌2.7%、电池化学品板块下跌5.5%、锂电专用设备板块下跌5.2%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（-2.8%）、亿纬锂能（-3.8%）、珠海冠宇（+5.4%）、容百科技（-4.9%）、湖南裕能（-16.4%）、璞泰来（-5.2%）、天赐材料（-4.9%）、恩捷股份（-8.5%）、科达利（-7.8%）、特锐德（-2.7%）、绿能慧充（-0.8%）、盛弘股份（-7.7%）。8000130001800023000280003300022-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-06锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)119931071578782833269812510116210189171513111096499911106182414161722154112172522157050100150200250300350221152200216164348731341833662821271461615141415-103-1831313-992114102026221821-75111815-63261615-300-200-1000100200300400 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2024-2025年归母净利润为Wind一致预期值；宝明科技、星云股份、传艺科技、美联新材、维科技术半年内暂无盈利预测更新锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2024.6.28）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2023）2023年同比归母净利润（2024）2024年同比归母净利润（2025）2025年同比PE（2023）PE（2024）PE（2025）PB充电桩300001.SZ特锐德-2.7%2124.981%6.839%9.2 35%43.331.123.03.2002276.SZ万马股份-3.0%745.635%7.331%9.1 25%13.410.28.21.4600212.SH绿能慧充-0.8%430.2-118%1.5740%2.5 71%249.729.717.48.2688208.SH道通科技-2.6%1091.875%5.0181%6.6 31%60.921.716.53.5300693.SZ盛弘股份-7.7%654.0100%5.433%7.1 33%16.212.29.14.2300360.SZ炬华科技2.7%876.129%6.711%8.1 20%14.413.010.82.3300491.SZ通合科技-2.9%251.0132%1.652%2.4 54%24.315.910.32.2300351.SZ永贵电器-3.3%571.0-35%1.439%1.9 34%56.740.930.62.4300648.SZ星云股份-1.4%25-1.9-2255%3.0电池300750.SZ宁德时代-2.8%7919441.244%487.911%584.2 20%17.916.213.63.8300014.SZ亿纬锂能-3.8%81740.515%49.221%61.7 26%20.216.613.22.3300438.SZ鹏辉能源-5.5%920.4-93%4.3891%5.8 36%214.221.615.91.7688063.SH派能科技-1.0%975.5-57%4.6-15%6.7 44%17.821.014.61.0688772.SH珠海冠宇5.4%1683.4277%7.6121%11.2 48%49.122.215.02.6正极及前驱体688005.SH容百科技-4.9%1125.9-56%7.018%10.1 44%19.016.111.11.3300073.SZ当升科技-4.3%17419.2-15%11.4-41%13.9 22%9.015.312.51.3300769.SZ德方纳米-4.6%79-16.4-169%1.9-112%5.4 181%-4.841.014.61.2301358.SZ湖南裕能-16.4%23815.8-47%12.1-24%21.3 76%15.119.811.22.1603799.SH华友钴业-2.3%37633.5-14%34.22%42.7 25%11.211.08.81.1负极603659.SH璞泰来-5.2%30219.1-38%26.137%33.1 27%15.811.69.11.7600884.SH杉杉股份-13.6%1837.7-72%11.652%18.0 55%23.915.810.20.8835185.BJ贝特瑞-0.9%20516.5-29%17.35%23.6 37%12.411.98.71.7301349.SZ信德新材-4.8%280.4-72%1.2197%1.7 42%68.323.016.21.0电解液002709.SZ天赐材料-4.9%33718.9-67%13.3-30%19.9 50%17.825.316.92.5300037.SZ新宙邦-4.8%21510.1-43%12.524%17.1 36%21.317.212.62.3002407.SZ多氟多-6.6%1465.1-74%6.426%10.0 56%28.522.614.51.6隔膜002812.SZ恩捷股份-8.5%30925.3-37%17.8-30%27.1 52%12.217.411.41.1300568.SZ星源材质-4.7%1101.1-85%6.6521%9.0 35%103.116.612.31.1锂电其他688116.SH天奈科技-6.1%802.9-29%3.725%5.0 37%27.121.815.93.0002850.SZ科达利-7.8%20612.033%14.117%17.3 23%17.214.711.91.9002992.SZ宝明科技4.9%105-1.2-44%13.2688700.SH东威科技-5.7%781.6-28%2.564%3.8 50%50.530.920.54.5688388.SH嘉元科技-3.7%420.2-96%-0.2-209%2.4 -1218%209.0-192.217.20.6603876.SH鼎胜新材-5.1%835.3-61%5.2-2%6.6 26%15.415.712.51.3钠电相关002866.SZ传艺科技-2.2%370.4-64%1.8600152.SH维科技术-2.4%25-1.2-6%1.4300174.SZ元力股份-2.2%500.8-65%2.9271%3.5 21%64.317.314.31.6605589.SH圣泉集团-3.1%1728.014%10.127%13.3 31%21.617.013.01.7300586.SZ美联新材-5.6%451.2-64%2.3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电&钠电【新能源车及低空经济】•宁德时代民用电动载人飞机合作项目进展顺利：在6月25日世界经济论坛第十五届新领军者年会上，宁德时代董事长曾毓群表示，宁德时代已经成功试飞4吨级民用电动飞机，正在“积极投入”并加速8吨级研发。该8吨级飞机预计于2027到2028年发布，届时可支持约2000到3000公里的航程。•浙江省低空产业发展有限公司揭牌成立：6月27日，浙江省低空产业发展有限公司揭牌成立。该公司由浙江省机场集团及其所属资本公