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光伏产业链周评(6月第4周):5月光伏新增装机19GW,异质结获央企2GW招标订单

电气设备2024-06-29李恒源、陈抒扬、袁阳国信证券邓***
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光伏产业链周评(6月第4周):5月光伏新增装机19GW,异质结获央企2GW招标订单

证券研究报告|2024年6月29日 光伏产业链周评(6月第4周) 5月光伏新增装机19GW,异质结获央企2GW招标订单 行业研究·行业周报 电力设备新能源·光伏 投资评级:优于大市(维持评级) 证券分析师:李恒源 证券分析师:陈抒扬 证券分析师:袁阳 021-60875174 0755-81982965 0755-22940078 lihengyuan@guosen.com.cn chenshuyang@guosen.com.cn yuanyang2@guosen.com.cn S0980520080009 S0980523010001 S0980524030002 【产业链价格】 •主链方面,N型硅片价格小幅反弹。P型方面,硅料、182硅片、182电池片、双玻组件价格环比持平。N型方面,硅料价格环比下跌0.5元/kg(0.001元/W)至39.0元/kg(0.108元/W),182硅片价格上涨0.05元/片(0.007元/W)至1.13元/片(0.152元/W),高效TOPCon电池片价格环比持平,高效TOPCon双玻组件价格下跌0.01元/W至0.85元/W。数据详见P7表1。本周N型硅料单W毛利约-0.012元,硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.031元;P型硅料单W毛利约-0.018元,硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.081元。 •银价涨势回落,EVA粒子价格环比下跌。本周银粉价格下跌240元/kg至7870元/kg,受此影响,主栅正银价格下跌142元/kg至7523元/kg,细栅正银价格下跌142元/kg至7573元/kg,背银价格下跌95元/kg至5001元/kg。EVA粒子价格下跌100元/吨至1.07万元/吨。聚酯切片PET价格上涨105元/吨至7065元/吨。受铝价下跌影响,铝边框加工费下跌0.44元/kg至23.66元/kg。铜价下跌1350元/吨至7.25万元/吨。其他辅材价格环比基本持平。数据详见P12表4。 •本周新增招标8.1GW,6月以来招标9.9GW,2024年初以来累计招标91.1GW,同比-24%,主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW,同比+85%。近日,中核汇能及新华发电发布2024-2025年度异质结HJT光伏组件设备集中采购招标公告,招标规模2.0GW。 •组件出口方面,5月我国组件出口表现一般;印度组件出口环比转正。5月我国光伏组件出口23.6GW,同比增长9%,环比下降4%。其中5月组件出口欧洲11.51GW,同比下滑2%,环比增长3%;5月组件出口印度0.75GW,同比增长93%,环比增长42%。 【公司公告&行业要闻】 •5月光伏新增装机19GW:根据国家统计局数据,5月我国新增光伏装机19.04GW,同比+47.6%,环比+32.5%;2024年1-5月我国新增光伏装机79.15GW,同比增长29.3%;截至5月末,我国累计光伏装机691.0GW,占发电装机总量的22.7%。 •5月新能源建档立卡项目新增11GW:6月25日,国家能源局发布《关于2024年5月全国新增建档立卡新能源发电项目情况的公告》,自2024年6月起,每月下旬公布上月新增新能源发电项目建档立卡情况,包括风电、非自然人光伏发电和生物质发电。2024年5月,全国新能源发电新增建档立卡项目共763个,总规模11.32GW,其中集中式光伏发电6.81GW,工商业分布式光伏发电0.72GW。 •国家绿证核发系统6月30日正式启用:6月26日,国家能源局综合司发布关于启用国家绿证核发交易系统的公告,2024年6月30日正式启用国家绿证核发交易系统,该系统每月以电网企业、电力交易机构提供的数据为基础,对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。 •信义光能:发布2024年上半年业绩预盈公告,预计上半年归母净利润同比增长35%-45%,主要原因在于去年的基数较低,光伏玻璃销量同比增加,原材料及燃料成本下降、产能及效率提升带动毛利率反弹。 •天合光能:近日公司董事会审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》,拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份,实施期限为审议通过后12个月,预计回购金额10亿元-12亿元,回购价格上限31元/股,预计回购3226万股-3871万股,占总股本的1.48%-1.78%,回购股票将用于转换公司可转债。 【行情复盘】 光伏板块下跌趋势延续,本周申万光伏设备指数下跌7.9%。个股方面,本周帝科股份下跌12.9%,大全能源下跌12.8%,晶科能源下跌12.6%。 【投资建议】 建议关注福莱特、信义光能、聚和材料、阳光电源、通灵股份、宇邦新材、第一太阳能(FirstSolar)、晶科能源、天合光能、隆基绿能、福斯特、迈为股份、金博股份、钧达股份、爱旭股份、东方日升、通威股份、海优新材、上能电气、德业股份、固德威。 【风险提示】原材料价格下降不及预期,全球贸易形势变化,行业竞争加剧,政策变动风险。 图1:申万光伏相关行业指数走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 上证指数申万光伏设备本周-1.0%-7.9% 年初以来-0.3%-30.4% 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图2:主产业链自定义指数走势 90 80 70 60 50 40 30 20 硅料硅片电池组件本周-10.7%-4.4%-7.3%-8.7% 年初以来-25.0%-41.6%-41.9%-28.1% 23-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-06 上证指数申万光伏设备指数(右轴) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-06 硅料硅片电池组件 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理,指数说明见尾页 图3:辅材自定义指数走势 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 胶膜玻璃银浆本周-5.1%-6.7%-9.6% 年初以来-26.0%-16.2%-16.5% 图4:其他自定义指数走势 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 支架逆变器制造设备本周-9.3%-6.5%-9.0% 年初以来8.8%-13.0%-16.8% 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-06 胶膜玻璃银浆 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理,指数说明见尾页 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-06 支架逆变器制造设备 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理,指数说明见尾页 【招标&报价】 •组件招标:本周新增招标8.1GW,6月以来招标9.9GW,2024年初以来累计招标91.1GW,同比-24%,主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW,同比+85%。 •异质结组件招标:近日,中核汇能及新华发电发布2024-2025年度异质结HJT光伏组件设备集中采购招标公告,招标规模2.0GW,这是继大唐集团5月份1GW异质结组件招标之后的央企又一大规模招标活动。 【行业要闻】 •5月光伏新增装机19GW:根据国家统计局数据,5月我国新增光伏装机19.04GW,同比+47.6%,环比+32.5%;2024年1-5月我国新增光伏装机79.15GW,同比增长29.3%;截至5月末,我国累计光伏装机691.0GW,占发电装机总量的22.7%。 •5月新能源建档立卡项目新增11GW:6月25日,国家能源局发布《关于2024年5月全国新增建档立卡新能源发电项目情况的公告》,自2024年6月起,每月下旬公布上月新增新能源发电项目建档立卡情况,包括风电、非自然人光伏发电和生物质发电。2024年5月,全国新能源发电新增建档立卡项目共763个,总规模11.32GW,其中集中式光伏发电6.81GW,工商业分布式光伏发电0.72GW。 •国家绿证核发系统6月30日正式启用:6月26日,国家能源局综合司发布关于启用国家绿证核发交易系统的公告,2024年6月30日正式启用国家绿证核发交易系统,该系统每月以电网企业、电力交易机构提供的数据为基础,对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。 •梅耶博格HJT组件厂投产:瑞士光伏制造商梅耶博格(MeyerBurger)位于美国亚利桑那州Goodyear地区的异质结(HJT)组件厂于近日投入生产,工厂年产能2GW。德国塔尔海姆工厂将为其提供太阳电池,直到科罗拉多州科罗拉多斯普林斯的美国太阳能电池工厂投入运营。 •挪威硅片企业计划在美国建厂:近日,挪威硅锭和硅片制造商NorSun宣布计划在美国俄克拉荷马州建造一座年产5GW的拉棒和切片工厂,总投资约6.2亿美元,预计将于2024年底开始建设,并于2026年投入生产。 •三峡集团总经理变更:根据三峡集团官网消息,李富民同志任中国长江三峡集团有限公司董事、总经理、党组副书记,免去韩君同志的中国长江三峡集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务。 【公司公告】 •信义光能:发布2024年上半年业绩预盈公告,预计上半年归母净利润同比增长35%-45%,主要原因在于去年的基数较低,光伏玻璃销量同比增加,原材料及燃料成本下降、产能及效率提升带动毛利率反弹。 •锦浪科技:发布2024年半年度业绩预告,预计上半年实现归母净利润3.25亿元-4.00亿元,同比减少48.14%-36.18%,扣非归母净利润2.93亿元-3.68亿元,同比减少54.68%-43.10%。 •天合光能:近日公司董事会审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》,拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份,实施期限为审议通过后12个月,预计回购金额10亿元-12亿元,回购价格上限31元/股,预计回购3226万股-3871万股,占总股本的1.48%-1.78%,回购股票将用于转换公司可转债。 •隆基绿能:控股股东李振国解除质押8500万股,占总股本的1.12%,截至6月28日,李振国及其一致行动人累计质押2.3亿股,占总股本的3.04%。 •通威股份:完成2024年度第一期超短期融资券(科创票据)发行,发行规模5亿元,发行期限180天,发行利率2.06%。 •大全能源:公司实际控制人、董事长徐广福自愿承诺自2024年7月23日至2025年1月22日,不以任何方式减持直接持有的公司股份。截至6月25日,徐广福持有公司股份1950万股,占总股本的0.91%。 •德业股份:完成向特定对象发行股票,发行规模3.60亿股,实际募集资金总额20.0亿元,限售期6个月,发行完成后,公司控股股东艾思睿投资仍保持控股股东的地位,张和君仍为公司实际控制人。 •苏州固锝:公司作为有限合伙人与私募基金管理人暨普通合伙人汇明创投及其他有限合伙人拟签署合伙协议,投资入伙汇明创芯投资基金,公司认缴出资3000万元,出资比例为45.45%,汇明创芯投资方向主要为未上市创业阶段企业股权,聚焦在半导体、新能源、新材料、高端制造等行业。 •帝尔激光:公司董事会同意将公司2023年度向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期及相关授权有效期自原有效期届满之日起延长12个月,即延长至2025年7月16日,其他事项和内容保持不变。 •宇邦新材:公司及子公司计划使用自有资金开展金属铜期权套期保值交易业务,任一时点投入的保证金最高额度不超过2000万元。 本周全球波罗的海货柜运价指数$4508/FEU,环比增长1%,其中中国/东亚-北欧航线$7129/FEU,环比增长2%。 本周中国出口集装箱运价指数1