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光伏产业链周评(9月第2周):BC组件首次进入大型央企规模化招标,美确定提高中国光伏产品关税

电气设备2024-09-17李恒源、袁阳国信证券王***
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光伏产业链周评(9月第2周):BC组件首次进入大型央企规模化招标,美确定提高中国光伏产品关税

证券研究报告|2024年9月17日 光伏产业链周评(9月第2周) BC组件首次进入大型央企规模化招标,美确定提高中国光伏产品关税 行业研究·行业周报 电力设备新能源·光伏 投资评级:优于大市(维持评级) 证券分析师:李恒源021-60875174 lihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009 证券分析师:袁阳0755-22940078 yuanyang2@guosen.com.cnS0980524030002 【产业链价格】 •主链方面,N型组件价格持续探底。P型方面,硅料、182硅片、双玻组件价格环比持平,电池片价格下跌0.01元/W至0.28元/W。N型方面,硅料、182硅片、高效TOPCon电池片价格环比持平,高效TOPCon双玻组件价格下跌0.02元/W至0.75元/W。数据详见P7表1。本周N型硅料单W毛利约-0.008元,硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.087元;P型硅料单W毛利约-0.016元,硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.108元。 •本周银浆、EVA粒子以及2.0mm光伏玻璃价格小幅下跌。本周,银粉价格上涨20元/kg至7320元/kg,主栅正银价格下跌55元/kg至6971元/kg,细栅正银价格下跌55元/kg至7021元/kg,背银价格下跌36元/kg至4634元/kg。2.0mm光伏玻璃价格下跌0.10元/平至12.90元/平。EVA粒子价格下跌300元/吨至1.0万元/吨。聚酯切片价格下跌400元/吨至6125元/吨。铜材价格上涨300元/吨至7.1万元/吨。数据详见P12表4。 •2024年初以来累计招标134.3GW,同比-27%,主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW,同比+85%。 •9月9日,中国华能集团有限公司2024年度光伏组件(第二批)框架协议采购开标,本次集采规模总计15GW,其中标段一为N型双面双玻组件13.5GW,标段二为HJT组件0.5GW,标段三为BC组件1GW,这是BC组件首次进入大型央企规模化招标。 •组件出口方面,7月我国组件出口环比减弱;欧洲组件出口同比改善。7月我国光伏组件出口24.7GW,同比增长44%,环比下滑8%。其中7月组件出口欧洲9.3GW,同比增长24%,环比下滑8%;7月组件出口印度1.76GW,同比增长160%,环比增长14%。 【公司公告&行业要闻】 •美确定提高中国光伏产品进口关税:当地时间9月13日,美国贸易代表办公室就对华301关税最终措施发布公告,宣布将提高部分中国商品的301关税,自9月27日起,中国制造的太阳能电池 (无论是否组装成组件)的关税税率将从25%上调至50%。此外,美国还将自2025年起对太阳能电池使用的多晶硅料和硅片征收50%的关税。 •通威获海外100MW组件订单:近日,通威与墨西哥Solarever集团签署了100MW的高效组件年度框架协议,Solarever集团是拉美地区本土新能源企业,其业务范围涵盖太阳能组件销售与服务,还拥有自主品牌新能源汽车、储能设备以及新能源充电桩等。 •奥特维签订海外设备订单:9月11日,奥特维发布公告称,公司全资子公司供应链公司近日与海外某龙头光伏企业签订《采购合同》,供应链公司拟向该企业销售单晶炉及配套辅助设备,合计销售额约人民币9亿元(含税),该项目将在2024年12月开始交付,预计对2025年业绩产生积极影响。 •TCL中环:Maxeon增发完成,公司通过全资子公司中环新投对Maxeon的持股比例提高至69.3%,Maxeon成为公司控股子公司,纳入公司合并报表范围。 •德业股份:股份减持计划期限届满,截至2024年9月4日,公司员工持股平台亨丽创投、德派创投通过集中竞价交易方式分别减持公司股份数量为369万股、122万股,占实际减持时点公司总股本比例为0.61%、0.20%。 •固德威:公司发布2024年限制性股票激励计划(草案),拟授予的限制性股票数量175.87万股,约占公司股本总额的0.725%,激励对象共计187人,授予价格为每股32.77元。 【行情复盘】 光伏板块表现分化,本周申万光伏设备指数持平,逆变器子板块表现亮眼。个股方面,本周锦浪科技上涨13.9%,中来股份上涨12.8%,第一太阳能(FIRSTSOLAR)上涨9.7%。 【投资建议】 建议关注福莱特、信义光能、聚和材料、阳光电源、通灵股份、宇邦新材、第一太阳能(FirstSolar)、晶科能源、天合光能、隆基绿能、福斯特、迈为股份、金博股份、东方日升、通威股份、海优新材、固德威、德业股份、上能电气。 【风险提示】原材料价格下降不及预期,全球贸易形势变化,行业竞争加剧,政策变动风险。 图1:申万光伏相关行业指数走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 上证指数申万光伏设备本周-2.2%0.0% 年初以来-9.1%-31.5% 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图2:主产业链自定义指数走势 90 80 70 60 50 40 30 20 硅料硅片电池组件本周3.0%-3.0%-4.8%-1.7% 年初以来-27.7%-53.1%-47.5%-35.1% 23-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-09 上证指数申万光伏设备指数(右轴) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-08 硅料硅片电池组件 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理,指数说明见尾页 图3:辅材自定义指数走势 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 胶膜玻璃银浆本周-5.2%-2.7%1.3% 年初以来-32.9%-27.8%-23.0% 图4:其他自定义指数走势 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 支架逆变器制造设备本周-0.1%5.5%-2.7% 年初以来6.2%9.1%-35.0% 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-08 胶膜玻璃银浆 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理,指数说明见尾页 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-08 支架逆变器制造设备 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理,指数说明见尾页 【招标&报价】 •组件招标:2024年初以来累计招标134.3GW,同比-27%,主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW,同比+85%。 •组件开标:9月9日,中国华能集团有限公司2024年度光伏组件(第二批)框架协议采购开标,本次集采规模总计15GW,其中标段一为N型双面双玻组件13.5GW,标段二为HJT组件0.5GW,标段三为BC组件1GW,这是BC组件首次进入大型央企规模化招标。 •组件中标:广州发展2024-2025年光伏组件集中采购中标结果公布,项目共分为3个标段,采购规模合计2.4GW,全部是功率≥580Wp的N型组件,中标最低价为0.718元/W。 【行业要闻】 •美确定提高中国光伏产品进口关税:当地时间9月13日,美国贸易代表办公室就对华301关税最终措施发布公告,宣布将提高部分中国商品的301关税,自9月27日起,中国制造的太阳能电池(无论是否组装成组件)的关税税率将从25%上调至50%。此外,美国还将自2025年起对太阳能电池使用的多晶硅料和硅片征收50%的关税。 •通威获海外100MW组件订单:近日,通威与墨西哥Solarever集团签署了100MW的高效组件年度框架协议,Solarever集团是拉美地区本土新能源企业,其业务范围涵盖太阳能组件销售与服务,还拥有自主品牌新能源汽车、储能设备以及新能源充电桩等。 •奥特维签订海外设备订单:9月11日,奥特维发布公告称,公司全资子公司供应链公司近日与海外某龙头光伏企业签订《采购合同》,供应链公司拟向该企业销售单晶炉及配套辅助设备,合计销售额约人民币9亿元(含税),该项目将在2024年12月开始交付,预计对2025年业绩产生积极影响。 •BNEF预计2024年全球新增光伏装机592GW:彭博新能源财经(BNEF)最新的太阳能光伏项目季度报告预测,到2024年,全球将新增592GW的光伏装机容量,同比增长33%,中国将是主要驱动力。2024年上半年,中国新增光伏装机102GW,同比增长31%。 •加拿大计划对中国太阳能产品征收附加税:加拿大政府9月10日宣布,将启动第二轮征税咨询,计划对来自中国的关键矿产品、电池及其零部件、太阳能产品和半导体征收附加税。 【公司公告】 •通威股份:截至2024年9月3日,公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份9052万股,占公司目前总股本的2.0106%,成交总金额为18.0亿元(不含交易佣金等交易费用)。本次回购金额为20亿元-40亿元,回购期限为2024年4月28日至2025年4月27日。 •TCL中环:Maxeon增发完成,公司通过全资子公司中环新投对Maxeon的持股比例提高至69.3%,Maxeon成为公司控股子公司,纳入公司合并报表范围。 •德业股份:股份减持计划期限届满,截至2024年9月4日,公司员工持股平台亨丽创投、德派创投通过集中竞价交易方式分别减持公司股份数量为369万股、122万股,占实际减持时点公司总股本比例为0.61%、0.20%。 •固德威:公司发布2024年限制性股票激励计划(草案),拟授予的限制性股票数量175.87万股,约占公司股本总额的0.725%,激励对象共计187人,含部分外籍员工,授予价格为每股32.77元。 •东方日升:公司股份回购期限届满,截至2024年9月5日,公司通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购公司股份1852万股,占公司总股本的1.62%,成交总金额为2.81亿元 (不含交易费用),符合公司回购方案及相关法律法规的要求。 •中信博:公司收到中国证监会批复,同意公司向特定对象发行股票的注册申请,有效期12个月。 •微导纳米:1031万股首发限售股将于2024年9月26日开始上市流通,占公司总股本的2.25%。 本周全球波罗的海货柜运价指数$5019/FEU,环比下滑1%,其中中国/东亚-北欧航线$6508/FEU,环比下滑4%。 本周中国出口集装箱运价指数1818,环比下滑5%,较2024年初增长94%,较2023年初增长45%,较2022年初下滑47%。分地区来看,美西航线运价指数1336.62,环比-3%;欧洲航线运价指数3017.44,环比-8%;东南亚航线运价指数1099.65,环比-5%;南美航线运价指数1402.84,环比+3%。 图5:中国出口集装箱运价指数:美西航线(1998年1月1日=1000)图6:中国出口集装箱运价指数:欧洲航线(1998年1月1日=1000) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20-0320-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0723-1224-05 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20-0320-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0723-1224-05 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 图7:中国出口集装箱运价指数:东南亚航线(1998年1月1日=1000)