巴克莱全球投资组合经理的摘要民意调查 Ahea

跨资产研究 2024年6月16日 全球投资组合经理摘要 提前轮询 我们提供了跨地区和资产类别的研究背景和观点，本周强调：我们对即将举行的法国议会选举的看法；全球通胀挂钩市场的全面用户指南；以及美国银行和巴塞尔协议III终局规则的压力测试结果。 •2024年法国议会选举：初步民意调查显示，将于6月30日和7月7日举行的法国立法选举不会产生绝对多数席位，但勒庞政党的强大优势使“同居”或悬空议会成为最有可能的结果，我们认为这两者 都是负面的。现状。为此，我们认为法国政治在欧元中引入了风险溢价，使风险状况进一步向下行方向倾斜，并超越了与美国的经济分歧。这也增加了英国的积极政治风险，加强了我们对英镑的建设性看法，但阻碍了瑞士法郎通过产生避险资金而进一步贬值。我们还将对俄罗斯紧张局势敏感的货币视为净输家，因为地缘政治风险溢价和欧盟转移的不确定性增加。信贷已开始充当欧洲政治担忧的代理对冲工具，这一次是由法国银行领导的。我们认为，由此产生的波动在短期内是信贷的逆风，但并不是基本面恶化或信用风险上升的迹象。 •全面覆盖全球通胀挂钩指南：通胀总体上有所回落，但在许多领域仍然难以上行，并继续成为货币政策的关键驱动力。通货膨胀的不确定性以及由此导致的全球央行政策路径的波动，以及实际利率，也 导致了与通货膨胀相关的市场回报的更大波动和机会。考虑到这一点，我们试图教育投资者这些市场及其相关通胀指数是如何运作的；投资者如何使用它们来对冲或表达观点；以及如何更好地理解它们提供的市场信号。这是通过解释与通胀挂钩的产品及其工作原理来实现的；概述每个国家各自市场的特征；并解决资产类别的关键问题。 焦点 权益产品管理集团 特伦斯·马龙* +12125267578 罗布·贝特* +44(0)2077733576 FICC产品管理组BenMcLannahan* +44(0)2031349586 詹妮弗·卡迪利* +12125268351 本文件面向机构投资者，不受适用于美国为散户投资者准备的债务研究报告的所有独立性和披露标准的约束。S.FINRA规则2242。巴克莱银行代表某些客户自行交易本报告涵盖的证券。此类交易利益可能与本报告中提供的建议背道而驰。 BarclaysCapitalInc.和/或其附属公司之一确实并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决策的唯一因素。 *此人是产品管理小组的成员，不是研究分析师 此处引用的所有研究均已发布。您可以通过单击本出版物中的超链接或访问我们在BarclaysLive上的研究门户来查看完整报告，包括分析师认证和其他所需的披露。 有关分析师认证（S），请参阅第36页。有关重要股权研究披露，请参见第36页。 有关重要的固定收益研究披露，请参见第37页。 已完成：14-Jun-24，22:38GMT发布：16-Jun-24，13:00GMT限制-外部 还与链接器一起深入研究资产配置，对美国，英国和欧洲的通胀动态进行建模和理解，以及我们寻找相对价值的框架。 •2024年压力测试和巴塞尔协议III最终结果：我们预计6月26日的压力结果将证实银行体系的强大和弹性，因为在假设的经济衰退期间，所有被覆盖的大型银行仍高于其最低资本要求。尽管存在一些 差异，但今年的压力测试衰退情景在严格程度上似乎与去年相似。这可能会导致压力测试贷款损失低于去年，但PPNR可能会减少更多。展望未来，我们认为B3E的最终确定可能是股票回购活动加速的催化剂。在这一点上，我们预计银行监管机构将发布最终的《巴塞尔协议III》最终结果，其中包括“广泛和实质性”的变化。但是，我们预计AOCI选择退出条款的预期取消不会有任何变化。因此，预期的修订将更有利于较大的I/II类银行，而不是III/IV类银行。尽管如此，我们预计，随着时间的推移，取消AOCI第三类和第四类银行的选择退出规定所带来的拖累将在实施之前显着减少。 本周图表：法国股市通常在过去的大选之前表现不佳，此后反弹 资料来源：巴克莱研究公司LSEGData&Analytics（见欧洲股票战略：法国大选—系好安全带，2024年6月12日） Events 电话会议和网络广播 日期时间电话/网络广播请单击链接以查看即将召开的电话会议和网络广播的详细信息6月17日 格林尼治标准时间13:00pm/美国东部时间上午8:00 与欧盟医疗技术和服务的C-Suite对话：费森尤斯医疗保健 6月17日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午9:00 H224w/捷克国家银行的货币政策前景TomášHolub博士 6月17日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 欧盟对电动汽车的最新关税对饮料意味着什么？ 6月17日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 每周医疗保健电话 6月17日 格林尼治标准时间19:00pm/美国东部标准时间2:00pm NRG能源（NRG）：固定收益虚拟圆桌会议 6月18日 格林尼治标准时间12:45pm/美国东部时间上午7:45 巴克莱银行周二信贷电话 6月18日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午9:00 英国央行预览：6月18日 6月18日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午9:00 讲科学电话系列：现代（MRNA） 6月18日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 欧洲/英国SMid-Cap战略选择第2季度/24 6月18日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 它的长短：回到研磨（更高） 6月19日 9:00amGMT/16:00pm新加坡 标准普尔对印度非金融企业的影响 6月19日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午9:00 Symrise-与CFO的炉边聊天 6月19日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 与AlainDurré，法国战略宏观经济学和欧洲部分的问答 6月20日 格林尼治标准时间13:30pm/美国东部时间上午8:30 电梯服务业务是混合体吗？ 6月20日 格林尼治标准时间下午15:30/美国东部时间上午10:30 第三季度全球展望：6月20日，星期四 6月20日 格林尼治标准时间下午15:30/美国东部时间上午10:30 讲科学电话系列：Vir（VIR） 6月20日 18:00pmGMT/1:00pmEST PhoenixCapital的抵押服务权（MSR）市场动态 6月21日 18:00pmGMT/1:00pmEST KOL呼吁：聚焦乳腺癌 6月24日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午9:00 AugustinLaboulet，NIQ的FoxIntelligence在欧洲的电子商务趋势 6月24日 格林尼治标准时间下午17:00/美国东部标准时间下午12:00 不受监管的电力虚拟固定收益圆桌会议与标准普尔 6月24日 18:00pmGMT/1:00pmEST 与AlexRoy讨论自动驾驶的前进道路，Autonocast 6月25日 格林尼治标准时间13:30pm/美国东部时间上午8:30 Adecco虚拟炉边聊天 6月25日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 讨论全球IG饮料行业 6月25日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 与前IAM领导层进行波音-IAM合同谈判 6月25日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 劳森的催化剂和关键辩论系列：库拉肿瘤学（KURA） 6月25日 格林尼治标准时间下午17:00/美国东部标准时间下午12:00 南方公司（SO）：固定收益虚拟圆桌会议 6月25日 格林尼治标准时间19:00pm/美国东部标准时间2:00pm 电力和公用事业与穆迪的虚拟固定收益圆桌会议 6月26日 格林尼治标准时间12:00pm/美国东部时间上午7:00 TMT与穆迪的圆桌会议 6月26日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午9:00 Schibsted*NEW*CEO电话 6月26日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 使用Camtek进行AI时代的检测和计量 6月26日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 讲科学电话系列：Sarepta治疗（SRPT） 6月27日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 铜价上涨对采矿设备意味着什么？ 6月28日格林尼治标准时间下午16:00/美国东部 时间上午11:00 双周美国软件投资者电话-2Q24 7月2日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时“倾听医疗保健”电话系列-阿斯利康(AZN) 间上午9:00 7月12日格林尼治标准时间13:00pm/美国东部时 间上午8:00 在DD之后，英国水务公司仍然可以融资吗？ 会议和特别活动 日期事件位置请联系您的巴克莱销售代表以获取可用性。6月19日 全球基础设施会议 伦敦 6月25-27日 ESG新兴市场公司日2024 虚拟 6月27日 2024年欧洲投资级信用会议 伦敦 9月3-4日 媒体与电信论坛 虚拟 9月3-5日 2024年首席执行官能源会议 NewYork 9月3-5日 全球消费必需品会议 波士顿 9月4-5日 全球信用局论坛 虚拟 9月9日至11日 全球金融服务会议 NewYork 9月11-12日 Yankee金融信用论坛 NewYork 9月25-26日 混合动力与资本会议 伦敦 11月20-21日 全球汽车和移动技术会议 NewYork 12月3-5日 吃，睡，玩，商店会议 NewYork 12月11-12日 过去一周的重播 全球技术会议 旧金山 日期 电话会议/网络广播/会议 请点击链接选择电话会议回放和网络广播/播客从过去一周。 13六月在美国页岩中解锁3D地下，与ResFrac首席执行官MarkMcClure的对话 13六月讲科学电话系列：Vertex制药（VRTX） 12六月日本央行预览：6月12日星期三 12六月KOLCall：专注于TIL治疗采用和商业动态 11六月巴克莱周二信贷电话：岩石稳定 12六月法国大选：含义（英文） 11六月与欧盟医疗技术和服务中的C-Suite对话：GNStoreNord（GN） 11六月FOMC预览：6月11日 10六月与欧盟医疗技术和服务的C-Suite对话：ConvaTec（CTEC） 11六月法国大选：含义（法语） 10六月欧盟选举：影响 10六月每周医疗保健电话 6六月全球能源和欧佩克-下一步在哪里？ 7六月美国多产业“分散”终端市场框架 6六月聆听医疗保健的电话系列-诺和诺德（NOVO） 6六月讲科学电话系列：BioMarin制药（BMRN） 最好的巴克莱 FICC研究 信贷与宏观研究 法国2024年议会选举 灰色阴影 英国巴克莱银行SilviaArdagna|英国巴克莱银行MarianoCena|英国巴克莱银行ThemistoklisFiotakis|英国巴克莱银行LefterisFarmakis|英国巴克莱银行MarekRaczko|英国巴克莱银行谢丽尔·东|英国巴克莱银行RohanKhanna|英国巴克莱银行，英国巴克莱银行，马克斯Kitson，巴克莱银行 摘自法国2024年议会选举：灰色阴影，于2024年6月12日发布 初步民意调查显示，将于6月30日和7月7日举行的法国立法选举不会产生绝对多数席位，但勒庞政党的强大优势使“同居”或悬空议会成为最有可能的结果，无论是负面的还是现状。我们讨论可能的经济和市场影响。 与马克龙总统的联盟失去更多席位的悬空议会将使执政变得比他在2022年失去多数席位以来更加困难，政府几乎没有希望通过任何有意义的立法来改善公共财政前景，促进增长或实施产业政策。这种