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跨资产研究 2024年6月9日 全球投资组合经理摘要 当她走的时候稳定 我们提供了跨地区和资产类别的研究背景和观点，本周强调：我们对美国消费者健康状况的最新见解；大选前我们对英国政策平台的评估；以及我们对近期石油市场价格行为的看法。 •美国消费者的健康：我们在2024年第三季度进行的跨资产分析显示，美国消费者已经开始转向以价值为中心的支出，但需求并没有消失。具体而言，我们的数据科学研究表明，美国消费者健康仍然倾 向于积极，但我们认为有一些信号与消费放缓的叙述是一致的。信用卡发行商还指出，消费者保持健康，但可以自我调节支出。在这一点上，人们普遍预计贷款增长将在2024年之前减速，但仍高于大流行前的平均水平，信用卡拖欠趋势显示，早期迹象表明损失可能会走向顶峰。在专业零售中，我们的检查显示，相对于第23季度，需求已依次下降，而在强硬派/宽线中，我们也看到了价值主张的影响。Netet，尽管有信贷担忧的早期迹象，但需要更多数据来确定它们是否表明存在实质性裂缝。 •英国大选的政策平台：随着英国准备在7月4日进行投票，竞选活动正在顺利进行。到目前为止，我们对政策平台上的知识进行了评估，并提供了一套财政乘数，以评估这些政策和其他政策的影响。工 党和保守党都希望在财政审慎的平台上进行竞选活动，工党将重点放在供应方改革上，他们称其为“经济经济学”，而保守党则推动了符合其基础的政策，包括养老金保护，降低国民保险缴款，并增加国防支出。我们认为，无论结果如何，财政状况都将趋紧。我们预测今年和明年的财政拖累，OBR的长期预测表明，根据当前计划，这将持续到下一届议会结束。 焦点 权益产品管理集团 特伦斯·马龙* +12125267578 罗布·贝特* +44(0)2077733576 FICC产品管理组BenMcLannahan* +44(0)2031349586 詹妮弗·卡迪利* +12125268351 本文件面向机构投资者，不受适用于美国为散户投资者准备的债务研究报告的所有独立性和披露标准的约束。S.FINRA规则2242。巴克莱银行代表某些客户自行交易本报告涵盖的证券。此类交易利益可能与本报告中提供的建议背道而驰。 BarclaysCapitalInc.和/或其附属公司之一确实并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决策的唯一因素。 *此人是产品管理小组的成员，不是研究分析师 此处引用的所有研究均已发布。您可以通过单击本出版物中的超链接或访问我们在BarclaysLive上的研究门户来查看完整报告，包括分析师认证和其他所需的披露。 有关分析师认证（S），请参阅第33页。有关重要的股权研究披露，请参见第33页。 有关重要的固定收益研究披露，请参见第34页。 已完成：07-Jun-24，23:53GMT发布：09-Jun-24，13:00GMT限制-外部 •石油市场的过度反应：自上周末的OPEC+会议以来，油价一直在下跌，我们称这相对于我们的基准余额估计略有负值。我们认为，欧佩克+会议本身可能并不保证这种价格反应。我们观点的一个关键回击是，该集团已经没有办法带来市场惊喜。此外，简单地延长一个季度的减产时间，以及逐步淘汰 的时间表，不足以支持尽管减产但一直在疲软的市场。我们认为，尽管需求指标最近肯定有所软化，但它们并没有跌落悬崖。在这种情况下，OPEC+的反应对我们来说似乎是合适的。 周图表：板块溢价/折价vs.SPX：当前、YE23和10Y中位数 截至2024年6月5日的数据。基于NTM市盈率倍数，能源除外，能源使用NTM企业价值/息税折旧及摊销前利润。资料来源：彭博社，巴克莱研究（见美国股票策略：思想的食物：都是相对的，2024年6月7日） Events 电话会议和网络广播 日期时间电话/网络广播请单击链接以查看即将召开的电话会议和网络广播的详细信息6月10日 格林尼治标准时间12:30pm/美 国东部时间上午7:30 欧盟选举：影响 6月10日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 与欧盟医疗技术和服务的C-Suite对话：ConvaTec（CTEC） 6月10日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 每周医疗保健电话 6月10日 格林尼治标准时间下午15:30/美国东部时间上午10:30 EV展望动态-与ICCT和IEA的小组讨论 6月10日 18:00pmGMT/1:00pmEST 国家餐饮协会关于餐饮业发展趋势和当前政策问题 6月11日 格林尼治标准时间12:45pm/美 国东部时间上午7:45 巴克莱银行周二信贷电话 6月11日 格林尼治标准时间13:30pm/美 国东部时间上午8:30 FOMC预览：6月11日 6月11日 格林尼治标准时间13:30pm/美 国东部时间上午8:30 海运船舶承包市场：上行周期还是下行？ 6月11日 格林尼治标准时间14:00pm/美 国东部时间上午9:00 选举后检查印度 6月11日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 与欧盟医疗技术和服务中的C-Suite对话：GNStoreNord（GN） 6月11日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 与PaulDanello在特拉华州Zantac上的专家通话 6月11日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 GrupoEnergiaBogotaCFO讨论 6月11日 18:00pmGMT/1:00pmEST 下一届政府与惠誉分析师对墨西哥和PEMEX的评级展望 6月12日 格林尼治标准时间13:00pm/美 国东部时间上午8:00 日本央行预览：6月12日星期三 6月12日 格林尼治标准时间14:00pm/美 国东部时间上午9:00 PernodRicard-企业管理圆桌会议 6月12日 格林尼治标准时间14:30pm/美 国东部时间上午9:30 丹斯克银行-企业管理圆桌会议 6月12日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 NCRVoyix首席财务官和IR互动圆桌会议 6月12日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 新生儿专家呼吁NEC婴儿配方奶粉诉讼 6月13日 格林尼治标准时间13:00pm/美 国东部时间上午8:00 法国超市商店大战 6月13日 格林尼治标准时间14:30pm/美 国东部时间上午9:30 债务换自然-大自然保护协会(TNC)的更新 6月13日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 电缆：高压电缆市场动态和电网投资 6月13日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 “聆听医疗保健”电话系列-拜耳（BAYN） 6月13日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 讲科学电话系列：Vertex制药（VRTX） 6月13日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 与ResFrac首席执行官MarkMcClure一起在美国页岩中解锁3D地下 6月14日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 双周美国软件投资者电话-2Q24 6月14日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 劳森的催化剂和关键辩论系列：接力疗法（RLAY） 6月17日 格林尼治标准时间13:00pm/美 国东部时间上午8:00 与欧盟医疗技术和服务的C-Suite对话：费森尤斯医疗保健 6月17日 格林尼治标准时间19:00pm/美国东部标准时间2:00pm NRG能源（NRG）：固定收益虚拟圆桌会议 6月18日 格林尼治标准时间14:00pm/美 国东部时间上午9:00 讲科学电话系列：现代（MRNA） 6月19日 格林尼治标准时间14:00pm/美 国东部时间上午9:00 Symrise-与CFO的炉边聊天 6月20日 格林尼治标准时间13:30pm/美 国东部时间上午8:30 电梯服务业务是混合体吗？ 6月20日 格林尼治标准时间下午15:30/美国东部时间上午10:30 讲科学电话系列：Vir（VIR） 6月20日 18:00pmGMT/1:00pmEST 与凤凰资本讨论抵押服务权（MSR）市场动态 6月24日 格林尼治标准时间下午17:00/ 美国东部标准时间下午12:00 不受监管的电力虚拟固定收益圆桌会议与标准普尔 6月25日 格林尼治标准时间13:30pm/美 国东部时间上午8:30 Adecco虚拟炉边聊天 6月25日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 讨论全球IG饮料行业 6月25日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 与前IAM领导层进行波音-IAM合同谈判 6月25日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部时间上午11:00 劳森的催化剂和关键辩论系列：库拉肿瘤学（KURA） 6月25日 格林尼治标准时间下午17:00/ 美国东部标准时间下午12:00 南方公司（SO）：固定收益虚拟圆桌会议 会议和特别活动 日期事件位置请联系您的巴克莱销售代表以获取可用性。6月10日 软件CEO峰会：AI和DevOps 虚拟 6月10-11日 数字与颠覆性技术会议 伦敦 6月11日 另类投资经理&BDC论坛 NewYork 6月13日 农业论坛的现状与未来 虚拟 6月19日 全球基础设施会议 伦敦 6月25-27日 ESG新兴市场公司日2024 虚拟 6月27日 2024年欧洲投资级信用会议 伦敦 9月3-4日 媒体与电信论坛 虚拟 9月3-5日 2024年首席执行官能源会议 NewYork 9月3-5日 全球消费必需品会议 波士顿 9月4-5日 全球信用局论坛 虚拟 9月9日至11日 全球金融服务会议 NewYork 9月11-12日 Yankee金融信用论坛 NewYork 9月25-26日 混合动力与资本会议 伦敦 11月20-21日 全球汽车和移动技术会议 NewYork 12月3-5日 吃，睡，玩，商店会议 NewYork 12月11-12日 过去一周的重播 全球技术会议 旧金山 日期 电话会议/网络广播/会议 请点击链接选择电话会议回放和网络广播/播客从过去一周。 5六月欧洲银行AT1：招标感受 6六月周四宏观电话会议：美国消费者……信心还是谨慎？ 5六月KOL通话：EASL更新后专注于HDV 5六月在系统信用中测量景观 4六月欧洲央行预览：6月4日 4六月巴克莱周二信贷电话：过去在现在 4六月KOL电话：专注于HAE发布EAACI更新 4六月骨料和重型建筑材料市场状况 3六月墨西哥选举汇报 3六月聆听医疗保健的呼叫系列-UCB(UCB) 3六月SpecPharmaCXOFireside系列：TEVA 3六月每周医疗保健电话 30May劳森的催化剂和关键辩论系列：ArcusBiosciences（RCUS） 最好的巴克莱 FICC研究 美国经济学研究投资科学美国ABS研究 美国基础信用研究 股权研究 美国消费者金融中立 美国特种零售、服装和电子商务 美国宽线，强硬线和食品零售中性 美国消费者状况 智能购物者 JonathanMillar,BCI,US|RenateMarold,BCI,US|PowellEddins,CFA,BCI,US|PriyaOhri-Gupta,CFA,BCI,US|HaleHolden,BCI,US|TerryMa,CFA,BCI,US|AdrienneYih,BCI,US|SSigman 摘自美国消费者状况：聪明的购物者，发表于2024年6月5日 我们在2024年第三季度进行的跨部门分析显示，美国消费者已将其转向以价值为中心的支出，但需求并未消失。有信贷担忧的早期迹象，但需要更多数据来确定它们是否表明存在实质性裂缝。 •