北交所策略专题报告：北交所周观察：财政部等支持专精特新企业发展，北交所“小巨人”占比53%

北交所策略专题报告 北交所周观察：财政部等支持专精特新企业发展，北交所“小巨人”占比53% 2024年06月23日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《北交所新质生产力后备军筛选系列四，本期可关注海图科技、华来科技等—北交所策略专题报告》-2024.6.22 《《交通运输大规模设备更新行动方案》发布，公司轨交、船舶业务迎来机遇—北交所信息更新》-2024.6.19 《专注橡胶制品制造，轨道交通及风电细分市场行业领先—新三板公司研究报告》-2024.6.18 周观点：对北交所市场持有较为乐观的态度，建议积极抓住板块配置窗口期从市场成交来看，继上周北证50指数上涨1.55%后，本周北交所市场持续有所调 整。但本周成交额有所放大，日均成交额回升到33亿元。从IPO节奏来看，本周北交所2家公司过会、3家公司已开启受理，北交所IPO审核或迎常态化。此外，兴银理财富利兴成虹京日开1号混合类理财产品正式发布，这是继东财北证 50指数基金后又一只投资北交所市场的基金理财产品，资金方正逐步入场。站在 当前时点，北证50处于730点左右我们持有较为乐观的态度，随着各项改革政策的落地和优质公司的供给持续看好北交所中长期发展前景，建议积极抓住板块配置窗口期，关注符合新质生产力的专精特新企业，特别是我们在中期报告中提出的“315”指标公司，即①PE位于10X-15X、②2023年营收增长位于10-15%、 相关研究报告 ③市值位于10-15亿元，这批公司属于成长型公司典型代表，或是下半年布局的投资机会，如科强股份、星昊医药、康比特、万通液压、利通科技、建邦科技等。此外，一些有机会的大的产业周期维度也建议投资者关注，一是半导体复苏和国产替代链条中，关注凯德石英、华岭股份等；二是设备更新和产业景气链条中，关注克莱特、基康仪器、天罡股份等；三是智能网联产业链中，关注奥迪威、易实精密、威贸电子等；四是算力服务产业链中，关注并行科技、广脉科技等；五是国防和卫星互联网产业链中，关注晟楠科技、富士达等；六是新材料产业链中，关注美邦科技、天力复合、康普化学、天马新材等。 周专题：财政部等支持专精特新企业发展，北交所“小巨人”占比53% 2024年6月18日，财政部、工业和信息化部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量 发展。《通知》聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领 域。截至2024年6月20日，我国A股市场上共有5365家上市公司，国家级专精特新“小巨人”占比为27%。从交易所角度来看，北交所“小巨人”企业数量占比(53%)显著领先于上交所(27%)与深交所(25%)，北交所“专精特新”特征明显。就上市企业所属板块而言，科创板与北交所中“小巨人”占比均超过50%，其中科创板/北交所占比依次为60%/53%。从行业角度看，机械设备、电子设备、信息 技术、电气设备、医药生物等行业为“小巨人”企业分布较为集中的领域。 市场情况：北证A股整体PE估值维持20X，日均成交额回升到25亿元 本周，创业板和科创板整体PE估值都有所回落，其中创业板PE由29.21X回落到28.64X，科创板PE由36.90X回落到36.84X；北证A股整体PE有所回升，由 19.56X回升到19.58X。从流动性表现来看，北证A股日均换手率回升到3.08%， 科创板日均换手率2.74%，创业板日均换手率4.58%。指数来看，创业板、北证 50和沪深300指数本周下跌、科创50指数上涨，北证50指数PETTM30X。 新股情况：2家公司成功过会，创正电气、奥美森和锦华新材IPO获受理 2024年6月17日-2024年6月21日，开发科技、科隆新材、佰源装备和三耐环保 4家公司更新审核状态至已问询；太湖远大和成电光信2家公司更新审核状态至已过会。此外，创正电气、奥美森和锦华新材三家公司IPO申请获受理。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、周观点：北交所IPO业务全流程基本恢复常态运作3 2、周专题：重磅政策继续支持专精特新中小企业高质量发展4 3、北交所市场表现：北证A股整体PE估值维持到20X6 4、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值115%8 5、北交所IPO审核一览：创正电气、奥美森、锦华新材IPO获受理10 6、风险提示11 图表目录 图1：北交所国家级专精特新“小巨人”占比高于上交所与深交所5 图2：北交所与科创板国家级专精特新“小巨人”占比超50%5 图3：“小巨人”企业大部分属于机械设备、电子设备、信息技术、电气设备、医药生物等行业6 图4：北证A股整体PE估值维持20X6 图5：北证A股本周日均成交额33亿元（+31.55%）7 图6：北证A股本周日均换手率3.08%（+0.9pcts）7 图7：北证50指数PETTM30X7 图8：北证50指数报730.57点，周度下跌1.93%7 图9：沪深300、创业板指指数周度下跌、科创50上涨7 图10：2023年初至今87家上市企业的发行市盈率均值为16.82X10 图11：2023年初至今87家上市企业的首日涨跌幅均值为63.60%，首日涨跌幅中值为34.66%10 表1：建议关注“315”指标公司+产业链优质公司组合3 表2：《通知》从加大科技创新、提升协作配套能力、探索培育赋能三方面支持专精特新“小巨人”企业4 表3：《通知》围绕“三新”、“一强”目标任务，对新一轮专精特新中小企业的奖补标准和资金使用提出要求4 表4：2023年1月1日到2024年6月21日北交所共有87家企业新发上市8 表5：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.6.17~2024.6.21）10 1、周观点：北交所IPO业务全流程基本恢复常态运作 从市场成交来看，继上周北证50指数上涨1.55%后，本周北交所市场持续有所调整。但本周成交额有所放大，日均成交额回升到33亿元。从IPO节奏来看，可以说三大交易所IPO基本全部恢复正常，本周北交所2家公司过会、3家公司已开启受理，北交所IPO审核或迎常态化。从基金产品来看，兴银理财首只投资于北京证券交易所（简称“北交所”）上市企业的理财产品——兴银理财富利兴成虹京日开1号混合类理财产品正式发布，这是继东财北证50指数基金后又一只投资北交所市场的基金理财产品，资金方正逐步入场。从市场主题来看，主要是车路云一体化、智能网联等热点映射下，立方控股、汉鑫科技、路桥信息、云星宇等涨幅居前。从投资策略来看，站在当前时点，北证50处于730点左右我们持有较为乐观的态度，随着各项改革政策的落地和优质公司的供给持续看好北交所中长期发展前景， 建议积极抓住板块配置窗口期，我们建议关注符合新质生产力的专精特新企业，特别是我们在中期报告中提出的“315”指标公司，即①PE位于10X-15X、②2023年营收增长位于10-15%、③市值位于10-15亿元，这批公司属于成长型公司典型代表，或是下半年布局的投资机会，如科强股份、星昊医药、康比特、万通液压、利通科技、建邦科技等。除此之外，一些有机会的大的产业周期维度也建议投资者关注，一是半导体复苏和国产替代链条中，关注凯德石英、华岭股份等；二是设备更新和产业景气链条中，关注克莱特、基康仪器、天罡股份等；三是智能网联产业链中，关注奥迪威、易实精密、威贸电子等；四是算力服务产业链中，关注并行科技、广脉科技等；五是国防和卫星互联网产业链中，关注晟楠科技、富士达等；六是新材料产业链中，关注美邦科技、天力复合、康普化学、天马新材等。 证券名称 证券代码 市值 营收/百万元 归母净利润/百万元 PE 2023 2024E 2025E 20232024E2025 2023 2024 2025 表1：建议关注“315”指标公司+产业链优质公司组合 华岭股份 430139.BJ 27.48 315 382 462 75 65 85 36.6 42.3 32.3 富士达 835640.BJ 25.91 815 947 1127 146 166 199 17.7 15.6 13.0 并行科技 839493.BJ 25.19 496 701 918 -80 -37 7 -31.5 -68.1 359.9 天力复合 873576.BJ 20.81 740 907 1,053 89 96 104 23.4 21.7 20.0 康普化学 834033.BJ 17.81 442 637 842 150 175 233 11.9 10.2 7.6 奥迪威 832491.BJ 17.50 467 565 682 77 91 111 22.7 19.2 15.8 星昊医药 430017.BJ 13.53 718 880 1,033 100 119 141 13.5 11.4 9.6 凯德石英 835179.BJ 13.08 260 303 357 38 45 62 34.4 29.1 21.1 康比特 833429.BJ 12.85 817 993 1,153 78 93 113 16.5 13.8 11.4 基康仪器 830879.BJ 12.21 329 383 442 73 84 97 16.7 14.5 12.6 万通液压 830839.BJ 12.20 669 833 1,024 79 99 123 15.4 12.3 9.9 利通科技 832225.BJ 11.18 485 564 664 134 149 172 8.3 7.5 6.5 晟楠科技 837006.BJ 11.13 163 194 228 55 61 72 20.2 18.2 15.5 易实精密 836221.BJ 10.99 276 368 472 52 69 90 21.1 15.9 12.2 天马新材 838971.BJ 10.19 189 339 465 12 52 75 84.9 19.6 13.6 科强股份 873665.BJ 9.92 350 412 480 75 83 92 13.2 11.9 10.8 威贸电子 833346.BJ 9.71 229 291 352 39 48 58 24.9 20.2 16.7 广脉科技 838924.BJ 8.96 421 546 661 25 60 88 35.8 14.9 10.2 天罡股份 832651.BJ 8.72 268 318 372 62 72 80 14.1 12.1 10.9 建邦科技 837242.BJ 8.52 558 679 813 70 85 104 12.2 10.0 8.2 克莱特 831689.BJ 8.35 508 608 728 61 69 83 13.7 12.1 10.1 美邦科技 832471.BJ 7.47 478 607 717 23 44 55 32.5 17.0 13.6 数据来源：Wind、开源证券研究所注：盈利预测源于开源证券研究所，数据截至20240621 2、周专题：重磅政策继续支持专精特新中小企业高质量发展 为深入贯彻习近平总书记关于“激发涌现更多专精特新中小企业”的重要指示精神，落实党中央、国务院决策部署，财政部、工业和信息化部于2024年6月18日发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》（以下简称《通知》），通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展。具体来看，通知主要内容包括：支持内容、组织实施、资金安排、其他要求四方面。从总体而言，提升专精特新“小巨人”企业的创新能力和专业化水平，有利于“小巨人”企业发挥示范引领作用，以促进更多中小企业专精特新发展。