北交所策略专题报告：开源证券专精特新“小巨人”破万家，北交所占比大，机械电子化工成集群

北交所策略专题报告 2023年08月16日 北交所研究团队 专精特新“小巨人”破万家，北交所占比大，机械电子化工成集群 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 地域分布：第五批“小巨人”地域更集中，东部企业占比提升至3/4 近日，第五批国家专精特新“小巨人”企业名单出炉，全国总计3671家，相较 于第四批的4357家，总数首次出现一定程度减少。目前，前五批“小巨人”数 量共计12,950家，已经完成《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》中1万家的培育目标。 地域分布上来看，第五批东部“小巨人”企业占比从第四批的64%增加到了75%，其余地区企业数量占比都有所收缩。具体地域分布上，与第四批的“小巨人”对比，第五批“小巨人”的地域分布更加集中，数量占比最高的Top3省份合计数量占比达到50.04%，分别为江苏省的795家、广东的348家、浙江省315家。其中“小巨人”最多的江苏省数量占比达到21.66%。地域数量Top3占比的省份第四批与第五批相同。第五批“小巨人”比第四批数量占比增加的地区为江苏、广东、天津、内蒙古、宁夏。 相关研究报告 《风电、光伏高歌猛进，关注北证低估值成长股标的—北交所绿电系列二》-2023.8.14 《北交所周观察：2023年20家公司申请直联机制，50家公司登陆北交所—北交所策略专题报告》-2023.8.13 《变局与周期共振，从设备到第三方透视半导体测试产业图景—北交所行业主题报告》-2023.8.11 行业分布：第五批上市或挂牌“小巨人”集中在机械设备、电子、基础化工第五批“小巨人”企业的3671家中有338家为上市或挂牌企业，占比9.21%。 其中有128家为A股上市企业，210家为新三板挂牌企业；前四批“小巨人”共计9119家中共809家A股上市，654家新三板挂牌。分板块来看，科创板上市企业中“小巨人”企业占比最高，达到48.63%；其次为北交所中“小巨人”占比40.95%、创业板中占比25.29%。 已上市或挂牌的第五批“小巨人”企业覆盖30个证监会大类行业，主要集中在机械设备、电子设备、基础化工、电气设备、半导体产品与设备等行业，企业数量占比超过5%。分行业来看，半导体、国防、生命科学等领域的企业平均市值较高，超过60亿元。近三年营收的年复合增长速度较高的行业主要为生物科技、半导体产品与半导体设备等行业。 符合北交所上市标准的第五批新三板挂牌“小巨人”共119家 北交所深入贯彻创新驱动发展战略，聚焦实体经济，主要服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新动能，促进经济高质量发展。 根据北交所的上市的四条财务标准对新三板挂牌的210家第五批国家级专精特 新“小巨人”中共119家符合北交所上市财务条件，此外还应当关注市值等其他条件。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险等。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、第五批“小巨人”地域更集中，东部企业占比提升至3/43 2、第五批上市/挂牌“小巨人”集中在机械、电子、基础化工5 3、符合北交所上市财务标准的第五批“小巨人”共119家7 4、风险提示11 图表目录 图1：第五批国家级专精特新“小巨人”全国总计3671家3 图2：第四批“小巨人”企业位于我国东部的占比64%3 图3：第五批“小巨人”中东部企业占比达到75%3 图4：第五批国家级专精特新“小巨人”企业共3671家4 图5：第四批“小巨人”省份Top3为浙江、江苏、广东4 图6：第五批“小巨人”省份Top3为江苏、广东、浙江4 图7：江苏、广东、天津、内蒙古、宁夏“小巨人”数量占比第五批比第四批增加5 图8：前四批“小巨人”中有15.77%为上市或挂牌企业5 图9：第五批“小巨人”中有9.21%为上市或挂牌企业5 图10：北交所、科创板上市企业中“小巨人”占比较大6 图11：第五批“小巨人”企业中机械行业占比最高，达到17%6 表1：半导体、国防、生命科学等领域的企业平均市值较高6 表2：北交所上市的财务要求有四个方面7 表3：共119家新三板挂牌第五批专精特新“小巨人”符合北交所上市财务条件，此外还应当关注市值等其他条件8 1、第五批“小巨人”地域更集中，东部企业占比提升至3/4 近日，第五批国家专精特新“小巨人”企业名单出炉，全国总计3671家，相较 于第四批的4357家，总数首次出现一定程度减少。 前四批次专精特新“小巨人”公示分别在2019年6月、2020年11月、2021年 7月、2022年8月，分别认定国家级专精特新“小巨人”企业248家、1584家、2930 家和4357家。 目前，前五批共计12,950家，已经完成《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》 中1万家的培育目标。 图1：第五批国家级专精特新“小巨人”全国总计3671家 5000 4000 3000 2000 1000 0 第一批第二批第三批第四批第五批 “小巨人”企业数量 数据来源：各地工信厅、工信部、开源证券研究所 地域分布上来看，第五批东部“小巨人”企业占比从第四批的64%增加到了75%，其余地区企业数量占比都有所收缩。 图2：第四批“小巨人”企业位于我国东部的占比64%图3：第五批“小巨人”中东部企业占比达到75% 3% 中部 23% 西部 10% 东部 64% 西部 7% 2% 中部 16% 东部 75% 东北东北 数据来源：各地工信厅、开源证券研究所数据来源：各地工信厅、开源证券研究所 具体地域分布上，第五批江苏省的“小巨人”数量最多，达到795家，其次为 广东的348家、浙江省315家。 图4：第五批国家级专精特新“小巨人”企业共3671家 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 江广浙深山北湖上安湖四宁河天江重河陕青辽厦福云吉山大黑新广贵甘内宁青海苏东江圳东京北海徽南川波北津西庆南西岛宁门建南林西连龙疆西州肃蒙夏海南 江古 第五批小巨人数量 数据来源：各地工信厅、开源证券研究所（注：广东不含深圳、浙江不含宁波、山东不含青岛、辽宁不含大连、福建不含厦门） 与第四批的“小巨人”对比，第五批“小巨人”的地域分布更加集中，数量占比最高的Top3省份合计数据占比达到50.04%。其中最集中的省份为江苏省，数量占比达到21.66%。地域数量Top3占比的省份第四批与第五批“小巨人”相同，都为江苏、广东、浙江省。 图5：第四批“小巨人”省份Top3为浙江、江苏、广东图6：第五批“小巨人”省份Top3为江苏、广东、浙江 重庆四川广东3%3% 10% 湖南 4% 湖北 7%山东 9% 河南 4%江西 2%福建 3% 北京 辽宁 8%河北 3%2% 上海 6% 江苏 10% 浙江 14% 安徽 6% 四川北京 3%7% 广东 18% 湖南 3% 山东 湖北8% 6% 江西 2% 河北天津 2%2%上海 6% 江苏 22% 浙江 10% 安徽 4% 数据来源：各地工信厅、开源证券研究所数据来源：各地工信厅、开源证券研究所 第五批“小巨人”比第四批数量占比增加的地区仅有5地：江苏、广东、天津、内蒙古、宁夏。浙江、安徽、河南、福建、重庆为数量占比下降Top5地区。 图7：江苏、广东、天津、内蒙古、宁夏“小巨人”数量占比第五批比第四批增加 北天河山内辽吉黑上江浙安福江山河湖湖广广海重四贵云西陕甘青宁新京津北西蒙宁林龙海苏江徽建西东南北南东西南庆川州南藏西肃海夏疆 古江 15% 10% 5% 0% -5% 地域占比差异 数据来源：各地工信厅、开源证券研究所 2、第五批上市/挂牌“小巨人”集中在机械、电子、基础化工 第五批“小巨人”企业的3671家中有338家为上市或挂牌企业，占比9.21%。其中有128家为A股上市，210家为三板挂牌；前四批“小巨人”共计9119家中共809家A股上市，654家新三板挂牌。 图8：前四批“小巨人”中有15.77%为上市或挂牌企业图9：第五批“小巨人”中有9.21%为上市或挂牌企业 北证 0.80% 科创板 2.46% 创业板主板2.97% 北证 0.33%科创板 1.04% 创业板 未上市与 挂牌 84.23% 2.49% 三板 7.05% 未上市与 挂牌 90.79% 1.39% 主板 0.74% 三板 5.72% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 分板块来看，科创板上市企业中“小巨人”企业占比最高，达到48.63%；其次为北交所的40.95%、创业板的25.29%。 图10：北交所、科创板上市企业中“小巨人”占比较大 700 600 500 400 300 200 100 0 北证科创板创业板主板三板 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 前四批第五批前五批“小巨人”数量在板块上市企业总数占比 数据来源：Wind、开源证券研究所 已上市或挂牌的第五批“小巨人”企业覆盖30个证监会大类行业，主要集中在机械设备、电子设备、基础化工、电气设备、半导体产品与设备等行业，企业数量占比超过5%。 图11：第五批“小巨人”企业中机械行业占比最高，达到17% 电气设备 10% 半导体产品与半导体设备 6% 化工 商业服务与用品金属、非金属汽车 4%与采矿零配 4%信息技术服务件 4%4% 12% 电子设备、仪器机械 通信设备Ⅲ3% 软件 3% 互联网软件与服务Ⅲ 3% 医疗保健设备与用品 和元件 15% 数据来源：Wind、开源证券研究所 17% 专业服务 2% 航空航3%天与国防 Ⅲ2% 分行业来看，半导体、国防、生命科学等领域的企业平均市值较高，超过60亿元。近三年营收年复合增长速度较高的行业主要为生物科技、半导体产品与半导体设备等行业。 行业 2022年营收规模归母净利润规模营收三年市值（亿元）2022年毛利率PETTM （亿元）（万元）CAGR 表1：半导体、国防、生命科学等领域的企业平均市值较高 机械13.484.6030.28%3983.6235.520.59% 电子设备、仪器和元件27.744.8836.12%4219.5245.918.65% 化工24.749.4125.17%7799.3696.119.37% 电气设备25.357.5827.99%6000.3361.412.88% 半导体产品与半导体设备104.168.8842.68%17811.5857.044.09% 商业服务与用品21.394.5433.75%3809.0454.723.07% 金属、非金属与采矿18.4311.4416.93%5094.5036.217.80% 信息技术服务26.012.4432.29%830.1933.729.83% 汽车零配件14.933.9924.41%4546.2429.518.65% 行业 2022年营收规模归母净利润规模营收三年市值（亿元）2022年毛利率PETTM （亿元）（万元）CAGR 通信设备Ⅲ24.143.2237.20%498.5153.517.03% 互联网软件与服务Ⅲ21.752.0940.77%-6856.0044.314.29% 软件17.982.7247.71%2348.7667.016.28% 医疗保健设备与用品16.182.2762.15%3237.83693.64.58% 专业服务13.681.9540.00%3866.2224.114.22% 航空航天与国防Ⅲ75.573.9448.06%7951.4076.721.17% 能源设备与服务2.791.2038.10%633.9723.63.89% 生物科技Ⅲ8.352.5351.48%3623.6732.066.39% 综合类