北交所策略专题报告：北交所周观察：《支持科技创新专项担保计划》发布，北交所聚集一批专精特新企业

北交所策略专题报告 北交所周观察：《支持科技创新专项担保计划》发布，北交所聚集一批专精特新企业 2024年07月28日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《消费电子零售防损龙头，华为需求回升及产品升级开拓新增长曲线—北交所首次覆盖报告》-2024.7.26 《数据资产管理服务商，物联网技术赋能资产管理智能化—北交所首次覆盖报告》-2024.7.25 《现金为王-从现金角度看当前北交所公司投资机会—北交所策略专题报告》-2024.7.24 周观点：《支持科技创新专项担保计划》发布，持续加码科技创新 2024年7月26日，财政部、科技部、工业和信息化部、金融监管总局发布 《支持科技创新专项担保计划》。该项计划是对中国中小企业特别是科技创新型企业的一次重要支持，明确了支持对象的五大范围，旨在通过金融手段降低其融资成本，提高融资效率。在实施过程中，由科技部门、工业和信息化部门确定企业名单，银行和政府性融资担保机构按照市场化原则自主决策选择对象予以支持，主要包括①国家融资担保基金分险比例从20%提高到最高40%； ②逐步将平均担保费率降至1%以下；③将单户担保金额上限由1000万元提升到3000万元；④代偿率上限由4%提高至5%。此外，对国家融资担保基金加大科技创新类中小企业风险分担所新增的代偿，中央财政每年安排资金给予一定风险补偿，切实缓解相关企业融资难融资贵问题。整体来看，《支持科技创新专项担保计划》将有助于构建一个更加健康、活跃的中小企业生态，促进科技创新与产业升级。通过金融支持，中小企业能够更好地应对市场变化，实 相关研究报告 现可持续发展，而北交所市场正是创新型中小企业主阵地，其中的相关公司预计会得到相关的支持。北交所正聚集一批新质生产力的专精特新企业，一是半导体复苏和国产替代链条中，包括凯德石英、华岭股份、五新隧装等；二是 设备更新和机器人产业链条中，包括克莱特、基康仪器、天罡股份、纳科诺尔、朗鸿科技、苏轴股份等；三是智能网联产业链中，包括奥迪威、易实精密、威贸电子等；四是算力服务产业链中，包括并行科技、广脉科技、海达尔等；五是新材料产业链中，包括锦波生物、美邦科技、天力复合、康普化学、天马新材等。此外，本周又有2家公司（派特尔和汇隆活塞）披露2024年半 年度业绩预告，包括1家预增和1家略增，目前共有13家公司已披露2024年半年度高增业绩预告。随着中报披露窗口期来临，有望开启北交所中报行情，建议关注中报业绩优质+低估值高利润质量公司。 市场情况：北证A股整体PE回落到19.3X，日均成交额回落到46亿元 本周，科创板、创业板和北证A股整体PE都有所回落，科创板整体PE由 35.17X回落到33.78X，创业板整体PE由27.56X回落到26.85X，北证A股整体PE由19.79X回落到19.25X。从流动性表现来看，北证A股日均换手率3.93%，科创板日均换手率1.58%，创业板日均换手率3.99%。指数来看，创 业板、北证50、科创50和沪深300指数本周下跌，北证50PETTM29X。 新股情况：太湖远大已注册+成电光信提交注册，31家公司进行问询更新 2024年7月22日-2024年7月26日更新信息：太湖远大更新审核状态至注 册；成电光信更新审核状态至提交注册；阳光精机、亚微软件、瑞尔竞达、丹娜生物、海金格、昆仑联通、鼎佳精密、德芯科技、林泰新材、宏远股份、爱得科技、珈创生物、广信科技、志高机械、宏海科技、赤诚生物、美亚科技、世昌股份、控汇股份、交大铁发、科马材料、建院股份、楚大智能、能之光、国亮新材、爱舍伦、东实环境、思锐光学、酉立智能、杰特新材和精创电气31家公司更新审核状态至已问询；东方智汇更新审核状态至终止。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、周观点：四部委发布《支持中小企业科技创新专项担保计划》3 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回落到19.3X6 3、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值115%7 4、北交所IPO审核一览：本周共31家公司进行问询更新10 5、风险提示11 图表目录 图1：北证A股整体PE估值提升到19.8X6 图2：北证A股本周日均成交额45.6亿元（-40.31%）6 图3：北证A股本周日均换手率3.93%（-2.6pcts）6 图4：北证50指数PETTM29X7 图5：北证50指数报701.51点，周度下跌3.14%7 图6：沪深300、创业板指、科创50指数周度下跌7 图7：2023年初至今87家上市企业的发行市盈率均值为16.82X9 图8：2023年初至今87家上市企业的首日涨跌幅均值为63.60%，首日涨跌幅中值为34.66%9 表1：中小企业满足基本条件并符合以下条件之一的可作为政策支持对象3 表2：根据企业不同类型，融担基金分险比例分为三档3 表3：银行和政府性融资担保机构按照市场化原则自主决策选择对象予以支持4 表4：“315”指标公司+产业链优质公司组合4 表5：13家公司披露2024上半年业绩预告5 表6：2023年1月1日到2024年7月26日北交所共有87家企业新发上市7 表7：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.7.22~2024.7.26）10 1、周观点：四部委发布《支持中小企业科技创新专项担保计划》 2024年7月26日，财政部、科技部、工业和信息化部、金融监管总局发布 《支持科技创新专项担保计划》。科技创新类中小企业是极具活力和潜力的创新主体，是培育经济发展新动能、推动高质量发展的重要力量。《支持科技创新专项担保计划》是对中国中小企业特别是科技创新型企业的一次重要支持，旨在通过金融手段降低其融资成本，提高融资效率。该项计划精准聚焦支持对象，中小企业满足基本条件，并符合以下条件之一的可作为政策支持对象。 项目基本条件 表1：中小企业满足基本条件并符合以下条件之一的可作为政策支持对象 根据《科技部财政部国家税务总局关于印发〈科技型中小企业评价办法〉的通知》（国 1科发政〔2017〕115号），已纳入“全国科技型中小企业信息库”且在存续期内的科技型 中小企业 根据《科技部财政部国家税务总局关于修订印发〈高新技术企业认定管理办法〉的通 2知》（国科发火〔2016〕32号），经省级相关管理部门认定且在存续期内的高新技术中小 企业 根据《工业和信息化部关于印发〈优质中小企业梯度培育管理暂行办法〉的通知》（工信 3部企业〔2022〕63号），在存续期内的专精特新“小巨人”企业、专精特新中小企业、经省级中小企业主管部门公告的创新型中小企业； 4正在承担国家科技项目的中小企业及项目验收处于成果转化应用期的中小企业 5依托“创新积分制”，由科技部、工业和信息化部从初创期、成长期的科技型中小企业中 筛选出的备选企业 资料来源：财政部官网、开源证券研究所 《支持科技创新专项担保计划》明确分类提高分险比例。银行和政府性融资担保体系分别按不低于贷款金额的20%、不高于贷款金额的80%分担风险责任。融担基金分险比例从20%提高至最高不超过40%。省级再担保机构分险比例不低于20%。 有条件的省级再担保、担保机构可提高分险比例，减少市县级担保机构的风险分担压力。 项目基本条件 表2：根据企业不同类型，融担基金分险比例分为三档 1对于专精特新“小巨人”企业、专精特新中小企业、承担国家科技项目的中小企业，融 担基金分担最高不超过40%的风险责任； 2对于高新技术企业、依托“创新积分制”筛选出的科技型中小企业，融担基金分担最高 不超过35%的风险责任； 3对于科技型中小企业、创新型中小企业，融担基金分担最高不超过30%的风险责任。资料来源：财政部官网、开源证券研究所 在费率水平方面，《专项担保计划》提出，融担基金再担保业务单笔担保金额 500万元以上的，再担保费率不高于0.5%；单笔担保金额500万元及以下的，再担保费率不高于0.3%。鼓励合作机构针对不同风险水平、不同资质的经营主体实施差异化担保费率，逐步将对科技创新类中小企业收取的平均担保费率降至1%以下。合作机构除贷款利息和担保费外，不得以保证金、承诺费、咨询费、顾问费、注册费、资料费等名义收取不合理费用，逐步降低科技创新类中小企业综合融资成本。 同时，适当提高担保金额。将科技创新类中小企业单户在保余额上限从1000 万元提高至不超过3000万元。各级政府性融资担保、再担保机构在满足支小支农担保业务占比要求前提下，稳妥开展对科技创新类中型企业的担保业务。适当提高代偿上限。按照统筹支持科技创新和防范风险的原则，融担基金与省级再担保机构 约定代偿赔付上限从4%提高至5%。超过上限部分融担基金不予赔付。 项目相关情况 表3：银行和政府性融资担保机构按照市场化原则自主决策选择对象予以支持 1国家融资担保基金分险比例从20%提高到最高40%； 2逐步将平均担保费率降至1%以下； 3将单户担保金额上限由1000万元提升到3000万元； 4代偿率上限由4%提高至5%。 资料来源：财政部官网、开源证券研究所 整体来看，《支持科技创新专项担保计划》是中国政府支持中小企业、推动科技创新的重要举措。该计划将有助于构建一个更加健康、活跃的中小企业生态，促进科技创新与产业升级。通过金融支持，中小企业能够更好地应对市场变化，实现可持续发展。而北交所市场正是创新型中小企业主阵地，其中的相关公司预计会得到相关的支持。北交所正聚集一批新质生产力的专精特新企业，一是半导体复苏和 国产替代链条中，包括凯德石英、华岭股份、五新隧装等；二是设备更新和机器人产业链条中，包括克莱特、基康仪器、天罡股份、纳科诺尔、朗鸿科技、苏轴股份等；三是智能网联产业链中，包括奥迪威、易实精密、威贸电子等；四是算力服务产业链中，包括并行科技、广脉科技、海达尔等；五是新材料产业链中，包括锦波生物、美邦科技、天力复合、康普化学、天马新材等。 证券名称 证券代码 市值 营收/百万元 归母净利润/百万元 PE 2023 2024E 2025E 20232024E2025E 2023 2024E 2025E 表4：“315”指标公司+产业链优质公司组合 锦波生物 832982.BJ 142.50 780 1384 1851 300 544 746 47.5 26.2 19.1 华岭股份 430139.BJ 24.47 315 382 462 75 65 85 32.6 37.6 28.8 并行科技 839493.BJ 23.38 496 701 918 -80 -37 7 -29.2 -63.2 334.0 康普化学 834033.BJ 19.32 442 637 842 150 175 233 12.9 11.0 8.3 天力复合 873576.BJ 18.94 740 907 1053 89 96 104 21.3 19.7 18.2 苏轴股份 430418.BJ 18.78 636 758 887 124 143 163 15.1 13.1 11.5 奥迪威 832491.BJ 17.18 467 565 682 77 91 111 22.3 18.9 15.5 纳科诺尔 832522.BJ 13.67 946 1187 1450 124 150 175 11.0 9.1 7.8 五新隧装 835174.BJ 13.34 954 1104 1320 164 188 223 8.1 7.1 6.0 星昊医药 430017.BJ 13.12 718 880 1033 100 119 141 13.1 11.0 9.3 康比特 833429.BJ 12.72