5月销量同比高增，新能源与高端化转型持续加速

2024年6月2日，吉利汽车发布2024年5月产销快报，公司5月实现汽车销量16.1万辆，同比+38.5%，环比+4.8%。2024年1-5月汽车累计销量79.0万辆，同比+45.1%。 5月销量同环比增长，新能源渗透率持续提升 分品牌来看，5月吉利品牌12.0万辆，同比+29.5%，环比+1.5%，其中银河系列1.4万辆，环比+11.5%；极氪品牌1.9万辆，同比+114.5%，环比+15.7%，领克品牌2.2万辆，同比+50.3%，环比+16.3%。2024年1-5月吉利品牌累计销量62.0万辆，同比+38.9%，领克10.2万辆，同比+54.7%，极氪6.8万辆，同比+111.7%，高端品牌（领克+极氪）占比21.4%，同比+3.5pct。 分动力类型来看，2024年5月新能源车型合计5.9万辆，同比+145.9%，环比+14.1%，新能源渗透率为36.5%，同比+15.9pct，环比+3.0pct。2024年1-5月公司新能源车型累计销量25.4万辆，同比+125.8%，新能源渗透率32.2%，同比+11.5pct。5月公司新能源渗透率环比提升，新能源转型加速。 出口同比高增，加速布局全球市场 2024年5月公司出口3.7万辆，同比+67.8%，环比-3.3%，出口占总销量23.0%，同比+4.0pct，环比-1.9pct。2024年1-5月累计出口16.2万辆，同比+68.5%，出口占总销量20.5%，同比+2.9pct。2024年5月，吉利三款SUV车型在墨西哥上市，全新Preface在沙特亮相。公司加速拓展全球各地区汽车消费市场，产品出口量有望实现提升。 极氪登陆纽交所，助力品牌长期发展 2024年5月10日，极氪在纽交所上市，股票代码“ZK”。极氪以每股21美元的价格累计发行2100万股ADS，每份ADS对应10份普通股，合计募资约4.41亿美元，募集资金将用于电动车技术研发、扩大产品组合、扩大服务与充电网络等方面。极氪的上市有望助推极氪品牌产品矩阵进一步丰富，助力吉利汽车新能源与高端化转型加速。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2232.1/2663.4/3065.9亿元，同比增速分别为24.6%/19.3%/15.1%，归母净利润分别为70.8/85.3/99.8亿元，同比增速分别为33.4%/20.5%/16.9%，EPS分别为0.70/0.85/0.99元/股。2024年公司新能源转型持续加速，新产品+出海助力销量高增，建议持续关注。 风险提示：交付不及预期；行业竞争加剧；上游原材料涨价风险 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表