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3月销量同比高增,新车发布加速智能化转型

2024-04-07黄细里、杨惠冰东吴证券邓***
3月销量同比高增,新车发布加速智能化转型

公告要点:吉利汽车3月批发销量150,835辆,同环比+36.75%/+35.40%。 分品牌来看,吉利品牌销量118,152辆,同环比+33.90%/+30.30%,其中银河销量10,185辆,环比+11.68%;极氪品牌销量13,012辆,同环比+95.29%/+73.26%;领克品牌销量19,671辆,同环比+40.47%/+48.92%。 各品牌销量同比均明显增加,全球化出海/新能源转型加速。1)销量:公司3月批发销量150,835辆,同环比+36.75%/+35.40%,同环比均大幅增加。2)燃料类型:公司3月新能源汽车销量合计44,791辆,同环比+59.44%/+33.67%,新能源产品渗透率为30%,同环比+3.74/-0.38pct,同比增加,环比基本持平。3)品牌:3月吉利品牌销量118,152辆,同环比+33.90%/+30.30%,其中银河销量10185辆,环比+11.68%,领克品牌3月销量19.671辆,同环比+40.47%/+48.92%;极氪品牌3月销量13,012辆,同环比+95.29%/+73.26%。4)海外:公司3月出口36,405辆,同环比+80.89%/+49.37%,同比高增,全球化持续推进,出口占集团销量比例为24.14%,同环比+5.89/+2.26pct。 权益优惠增加应对行业竞争,品牌加速出海带动盈利改善。新车方面,熊猫mini龙腾版200km、几何E萤火虫龙腾版301KM相继上市,扎根10万元以下纯电市场,长续航+高安全扩充产品矩阵;全新极氪001发布,起售价26.9万元,除ME和YOU版降价2万元,其余版本价格不变。极氪发布第五款新车极氪MIX,STARGATE一体式智慧灯幕+大空间利好用户出行;银河公开首款纯电SUV吉利银河E5,新能源转型成果显著;领克07 EM-P首次公开,Antora1000 Pro计算平台集成业内自研芯片,助力智能化电动化稳步转型。出海方面,极氪001、极氪X在阿联酋与沙特正式上市,右舵极氪X于曼谷首次发布,预计2024Q3正式交付,加速全球化进程。价格方面,吉利多款车型跟进降价,提升自身市场份额,吉利缤越上市,优惠1.2万元,起售价7.18万元、吉利缤瑞龙腾版正式上市,优惠1.5万元,起售价7.98万元,银河L7龙腾版起售价12.57万元,下降1.3万元;银河L6龙腾版起售价10.38万元,下降1.2万元。 盈利预测与投资评级:我们维持吉利汽车2024~2026年营业收入预期为2135/2581/3001亿元 , 分别同比+19%/+21%/+16%; 归母净利润为79/115/138亿元,分别同比+49%/+45%/+21%;对应PE分别为10/7/6倍,维持吉利汽车“买入”评级。 风险提示:乘用车下游需求复苏低于预期;价格战超预期。