锂电产业链周评（5月第5周）：节能降碳行动方案或推动锂电新项目谨慎落地，固态电池产业有望加速发展
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年6月1日锂电产业链周评（5月第5周）联系人：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：优于大市（维持）节能降碳行动方案或推动锂电新项目谨慎落地，固态电池产业有望加速发展证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•国内5月电动车销量维持稳步增长趋势：根据乘联会预测，5月国内新能源乘用车零售量有望达到77万辆左右，同比+33%、环比+14%，渗透率有望提升至近47%。•国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》：方案提出要合理布局硅、锂、镁等行业新增产能；新建锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平；加强充电基础设施建设；逐步取消各地新能源汽车购买限制；加强动力电池等回收利用。方案有望助推新能源车需求向好，并且推动新增锂金属及正负极项目布局更加理性审慎。同时，方案有望助推充电基础设施建设和锂电池回收等领域快速发展。•固态电池或获得政府研发支持：近日，据中国日报报道，中国或投入约60亿元用于全固态电池研发， 包括宁德时代、比亚迪等企业有望获得政府基础研发支持。•广州市发布低空经济实施发展方案：方案指出到2027年，广州低空经济整体规模达到1500亿元左右；其中，推动关联的航空器制造业实现产值规模超1100亿元、推动关键运营服务领域的市场规模达到300亿元、推动低空基础设施投资规模超100亿元。方案明确要推动出台广州市低空空域分类划设方案、广州市低空航线划设方案。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：根据中汽协数据，2024年4月国内新能源车销量为85.0万辆，同比+34%、环比-4%；国内新能源车渗透率36.0%，同比+6.6pct，环比+3.3pct。2024年1-4月国内新能源车累计销量为294.0万辆，同比+32%。•欧洲&美国新能源车：2024年4月，欧洲九国新能源车销量为16.43万辆，同比+13%、环比-28%；新能源车渗透率为19.3%，同比-0.4pct、环比-1.3pct。2024年4月，美国新能源车销量为12.65万辆，同比+9%、环比-2%；新能源车渗透率为9.5%，同比+0.9pct、环比+0.5pct。•国内充电桩：2024年4月国内新增直流充电桩3.70万台，同比+12%、环比-5%，占比达到54.4%，环比+7.4pct。•欧洲&美国充电桩：2024Q1欧盟27国直流桩新增量为0.71万台，同比-11%、环比-34%。2024年5月美国直流桩新增量为0.1万台，环比-47%。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格小幅下跌，电芯报价稳定。本周末电池级碳酸锂价格为10.59万元/吨，较上周下跌0.06万元/吨。三元正极报价上涨，铁锂正极报价下跌，负极、电解液、隔膜报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.49/0.42/0.43/0.36元/Wh，较上周变动0.00/0.00/0.00/0.00元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业（宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；3）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）、磷酸铁锂环节龙头企业（湖南裕能），盈利稳健的结构件龙头企业（科达利）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTMPE区间及目前TTMPE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind 当年业绩一致预期）及2024年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：本周锂电池板块下跌0.6%、电池化学品板块下跌0.9%、锂电专用设备板块下跌1.2%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（-1.6%）、亿纬锂能（+6.0%）、珠海冠宇（+1.6%）、容百科技（+1.4%）、湖南裕能（+0.6%）、璞泰来（-0.4%）、天赐材料（-0.9%）、恩捷股份（+0.2%）、科达利（-0.1%）、特锐德（+7.4%）、绿能慧充（-3.1%）、盛弘股份（+0.5%）。8000130001800023000280003300022-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-05锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)221152200216164348731341833662821271461615141415-103-1831313-992114102231301920-92132119-80312018-300-200-1000100200300400119931071578782833269812510116210189171513111096499911106192616181627182613222826189050100150200250300350 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2024-2025年归母净利润为Wind一致预期值；宝明科技、星云股份、传艺科技、美联新材、维科技术半年内暂无盈利预测更新锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2024.6.1）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2023）2023年同比归母净利润（2024）2024年同比归母净利润（2025）2025年同比PE（2023）PE（2024）PE（2025）PB充电桩300001.SZ特锐德7.4%2284.981%6.839%9.2 36%46.333.524.73.5002276.SZ万马股份2.7%875.635%7.331%9.1 25%15.712.09.61.6600212.SH绿能慧充-3.1%420.2-118%1.5740%2.5 71%240.128.616.87.8688208.SH道通科技-2.4%1121.875%5.1183%6.6 31%62.622.116.93.6300693.SZ盛弘股份0.5%814.0100%5.434%7.2 33%20.215.111.35.2300360.SZ炬华科技-1.5%756.129%6.710%7.9 19%12.411.29.42.0300491.SZ通合科技3.7%291.0132%1.652%2.4 54%28.418.612.12.6300351.SZ永贵电器-5.7%641.0-35%1.879%2.4 33%63.835.626.82.7300648.SZ星云股份-4.6%28-1.9-2255%3.4电池300750.SZ宁德时代-1.6%8700441.244%487.911%584.4 20%19.717.814.94.2300014.SZ亿纬锂能6.0%80240.515%49.021%61.5 26%19.816.413.02.2300438.SZ鹏辉能源0.1%1130.4-93%4.3891%5.8 36%263.226.619.62.1688063.SH派能科技-1.5%1115.5-57%4.8-13%6.8 43%20.223.316.31.2688772.SH珠海冠宇1.6%1613.4277%7.9131%11.6 46%47.120.413.92.4正极及前驱体688005.SH容百科技1.4%1395.9-56%7.019%10.1 44%23.519.813.81.6300073.SZ当升科技0.6%20119.2-15%11.4-41%13.9 22%10.417.714.51.5300769.SZ德方纳米-0.4%95-16.4-169%3.6-122%8.4 131%-5.826.311.41.4301358.SZ湖南裕能0.6%27315.8-47%11.8-25%21.1 79%17.323.212.92.4603799.SH华友钴业-0.4%48933.5-14%34.22%42.7 25%14.614.311.41.5负极603659.SH璞泰来-0.4%34919.1-38%26.036%33.2 27%18.313.410.51.9600884.SH杉杉股份-1.6%2397.7-72%12.563%18.5 48%31.219.212.91.0835185.BJ贝特瑞-3.3%19816.5-29%17.88%23.3 31%12.011.18.51.7301349.SZ信德新材-2.0%330.4-72%1.4242%2.0 40%79.323.216.61.2电解液002709.SZ天赐材料-0.9%37518.9-67%13.6-28%20.1 48%19.827.718.72.8300037.SZ新宙邦3.9%23710.1-43%12.726%17.4 37%23.418.713.62.6002407.SZ多氟多1.0%1595.1-74%6.426%10.0 56%31.124.615.81.7隔膜002812.SZ恩捷股份0.2%38725.3-37%18.0-29%27.2 51%15.321.514.21.4300568.SZ星源材质-4.5%1291.1-85%6.6521%9.0 35%120.619.414.31.3锂电其他688116.SH天奈科技1.3%962.9-29%3.624%5.0 37%32.826.419.33.6002850.SZ科达利-0.1%25012.033%14.117%17.3 23%20.817.814.52.4002992.SZ宝明科技-9.0%109-1.2-44%13.7688700.SH东威科技-7.9%941.6-28%2.564%3.8 50%60.937.224.85.4688388.SH嘉元科技0.3%520.2-96%-0.2-187%2.3 -1432%263.9-301.822.70.8603876.SH鼎胜新材-2.7%915.3-61%5.2-2%6.6 26%17.017.313.81.4钠电相关002866.SZ传艺科技1.0%420.4-64%2.0600152.SH维科技术1.6%30-1.2-6%1.6300174.SZ元力股份1.8%560.8-65%2.9271%3.5 21%72.119.416.11.8605589.SH圣泉集团15.8%1818.014%10.127%13.2 31%22.717.913.71.8300586.SZ美联新材4.0%541.2-64%2.8 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电&钠电【新能源车】•国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》：方案中涉及新能源车产业链主要内容包括：1）锂金属、锂电正负极：合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。新建锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。2）充电桩及微电网：大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式。加强充电基础设施建设。3）新能源车：逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货
