信达家电·热点追踪：文旅设备更新方案利好黑电、央空、冰雪设备、电影放映设备企业

F 文旅设备更新方案利好黑电、央空、冰雪设备、电影放映设备企业 ——信达家电·热点追踪（2024.5.26） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001 联系电话：18800112133 邮箱：yinshengdi@cindasc.com 行业研究——周报 家用电器行业 证券研究报告 文旅设备更新方案利好黑电、央空、冰雪设备、电影放映设备企业 2024年5月26日 本期内容提要: 国家发改委等部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》的通知，其中提到： 重点任务一：实施观光游览设施更新提升行动，更新升级旅游观光设备，包括冰雪旅游设备。 重点任务四：实施智慧文旅改造提升行动。推动优质文旅事业单位更新数字投影设备、智能文化设备……。 重点任务🖂：实施文物保护利用能力提升行动。推动中央空调、恒温恒湿设备等更新改造，推广应用能效二级及以上的节能设备。 重点任务六：实施电影产业高新促进行动。推广新一代影院装备系统，大规模实施影院LED屏放映系统更新计划，做强自主知识产权影院装备品牌。 重点任务七：鼓励加快高清超高清电视机、电视机顶盒推广普及和智能化更新迭代。 我们认为部分家电企业或受益于此次设备更新实施方案，建议关注拥有高清、超高清电视机、电视机顶盒产品的黑电企业海信视像、创维数字、TCL电子、兆驰股份等，建议关注拥有自主电影放映技术和设备产品的光峰科技，建议关注拥有央空品牌、提供环境整体解决方案的海信家电、美的集团、海尔智家，推荐关注提供冰雪场馆设备的冰山冷热。 空冰洗出口增速环比3月份基本持平，我们认为海外渠道补库存带来的出口稳健增长Q2或仍将持续，建议关注白电出口链企业长虹美菱、海信家电、TCL智家，同时建议关注小家电出口企业新宝股份、石头科技、科沃斯，关注电动工具代工企业格力博、泉峰控股。 我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1本周观点4 1.2重点动态跟踪5 二、板块走势7 三、行业数据追踪9 3.1本周家电股资金流向9 3.2家电主要原材料价格追踪9 3.3人民币汇率10 3.4重点公司盈利预测及估值一览11 四、风险因素12 表目录 表1：《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》细则4 表2：本周家电股北上资金持股比例变化9 表3：本周家电股北上资金持股市值变化9 表4：重点公司盈利预测及估值11 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）7 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）7 图3：申万一级行业最新市盈率8 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）9 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）9 图6：冷轧板参考价（元/吨）10 图7：中国塑料城价格指数10 图8：中间价：美元兑人民币汇率10 一、核心观点 1.1本周观点 1）国家发改委等部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》的通知，其中提到： 重点任务一：实施观光游览设施更新提升行动，更新升级旅游观光设备，包括冰雪旅游设备。 重点任务四：实施智慧文旅改造提升行动。推动优质文旅事业单位更新数字投影设备、智能文化设备……。 重点任务🖂：实施文物保护利用能力提升行动。推动中央空调、恒温恒湿设备等更新改造，推广应用能效二级及以上的节能设备。 重点任务六：实施电影产业高新促进行动。推广新一代影院装备系统，大规模实施影院 LED屏放映系统更新计划，做强自主知识产权影院装备品牌。 重点任务七：鼓励加快高清超高清电视机、电视机顶盒推广普及和智能化更新迭代。 表1：《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》细则 重点任务 相关细则 （一）实施观光游览设施更新提升行动。 更新升级旅游观光设备……更新一批……冰雪旅游设备，观光游轮、旅游观光船、快艇、低空飞行器等。 （二）实施游乐设施更新提升行动。 - （三）实施演艺设备更新提升行动。 - （四）实施智慧文旅改造提升行动。 推动优质文旅企事业单位更新数字投影设备、智能文化设备、娱乐用智能无人飞行器等，打造沉浸式、智能化新产品新内容新场景，培育新型业态，推 动传统业态转型升级。 （🖂）实施文物保护利用能力提升行动。 推动中央空调、恒温恒湿设备等更新改造，推广应用能效二级及以上的节能设备。 （六）实施电影产业高新促进行动。 推广新一代影院装备系统，大规模实施影院LED屏放映系统更新计划，做强自主知识产权影院装备品牌 （七）实施高清超高清设备更新提升行动。 鼓励加快高清超高清电视机、电视机顶盒推广普及和智能化更新迭代。 （八）实施历史文化名城和街区保护行动。 - 资料来源：中国政府网，信达证券研发中心 我们认为部分家电企业或受益于此次设备更新实施方案，建议关注拥有高清、超高清电视机、电视机顶盒产品的黑电企业海信视像、创维数字、TCL电子、兆驰股份等，建议关注拥有自主电影放映技术和设备产品的光峰科技，建议关注拥有央空品牌、提供环境整体解决方案的海信家电、美的集团、海尔智家，推荐关注提供冰雪场馆设备的冰山冷热。 2）根据海关总署数据，4月我国空冰洗出口延续Q1良好增长态势。 空调：4月空调出口量、额分别同比+15.56%、+7.48%，年累计出口额达到438.10亿元，同比+7.9%，年累计出口量为3414.6万台，同比+14.7%。分地区来看，我国空调对亚洲、非洲、欧洲、拉美、北美、大洋洲出口量分别同比+19.3%、-8.3%、+47.2%、+13.0%、 +1.3%、+12.9%。 冰箱：4月冰箱（含冷柜）出口量额分别同比+20.85%、+17.87%，年累计出口额265.18 亿元，同比+23.9%，年累计出口量2686.29万台，同比+29.2%。分地区来看我国冰箱对亚洲、非洲、欧洲、拉美、北美、大洋洲出口量分别同比-11.2%、+8.7%、+29.7%、 +102.1%、+29.2%、+13.3%。 洗衣机：4月洗衣机（含干衣机）出口量额分别同比+16.56%、+11.40%，年累计出口额 104.18亿元，同比+19.0%，年乐基出口量1220.19万台，同比+28.4%。分地区来看我国洗衣机对亚洲、非洲、欧洲、拉美、北美、大洋洲出口量分别同比+19.6%、-2.6%、 +21.2%、+44.7%、-6.1%、+59.1%。 空冰洗出口增速环比3月份基本持平，我们认为海外渠道补库存带来的出口稳健增长Q2或仍将持续，建议关注白电出口链企业长虹美菱、海信家电、TCL智家，同时建议关注小家电出口企业新宝股份、石头科技、科沃斯，关注电动工具代工企业格力博、泉峰控股。 3）4月我国热泵及零部件出口合计13.4亿元，同比-15%，环比+5%，规模已回升至23年 5月以来最高水平；1-3月出口增速分别同比-43.0%、-33.1%、-29.9%，降幅逐月收窄。 我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 1.2重点动态跟踪 【行业动态】三大白电排产 2024年6月空冰洗排产总量合计3557万台，较去年同期生产实绩增长13.2%。其中，6 月空调排产2053万台，较去年同期实绩增长16.8%；冰箱排产830万台，较去年同期实绩增长9%；洗衣机排产674万台，较去年同期生产实绩增长8.1%。 空调：6月内销排产1300万台，同比去年内销实际+3.6%；7月内销排产1186万台，同比 +0.9%；8月内销排产748万台，同比-6.2%。外销方面，6-8月出口排产分别为 753/537/426万台，较去年同期出口实绩分别同比+31.4%、+10.6%、+1.5%。 冰箱：6月冰箱内销排产387万台，较去年同期内销实绩+6.8%；出口排产443万台，较去年同期出口实绩增长7.3%。 洗衣机：6月洗衣机内销排产329万台，较去年同期内销实绩+8.3%；出口排产345万台，较去年同期增长4.7%。 （资料来源：产业在线公众号） 【行业动态】4月中国彩电内容电商市场零售量同比下降11.9% 根据AVC数据，24年4月中国彩电内容电商市场零售量规模为10.1万台，同比下降11.9%，环比增长25.8%，零售额规模3.4亿元，同比增长32.2%，环比增长23.8%。2024年4月中国彩电内容电商市场均价为3710元，同比2023年4月增长17.9%，环比2024年3月下降6.4%。 （资料来源：AVC产业链洞察公众号） 【公司动态】九号公司618大促开门红战报 九号公司开门红提前购4小时（5.20晚8点至12点）自营全渠道销售额破1.04亿元，同 比增长136%，线上销售额8186万元，同比增长188%；电动两轮车全渠道销售额9267万元，同比增长117%，线上销售额7731万台，同比增长175%，线上销量1.54万台，同比增长597%。 （资料来源：九号电动公众号） 【公司动态】追觅发布X40ProUltra 根据追觅公众号显示，追觅扫地机器人机械臂家族全球累计销量突破100万台，在德国、意大利、新加坡市场扫地机市占率实现第一名，法国、泰国市占第二。5月22日发布会当日，公司还发布了X40ProUltra新品，新品搭载行业首创LDS自升降激光雷达，更好实现低矮空间清洁。 （资料来源：追觅科技公众号） 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-3.18%，沪深300指数涨跌幅-2.08%，家电板块跑输沪深300指数 1.10个百分点，在所有申万一级行业中排序13/31。 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 煤公农银石电交食建通环钢家纺机非电有医国基传社商美计汽建综房轻炭用林行油力通品筑信保铁用织械银子色药防础媒会贸容算车筑合地工 事牧石设运饮装业渔化备输料饰 电服设金器饰备融 金生军化属物工工 服零护机材产制务售理料造 资料来源：iFind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周厨卫电器（-6.01%）、家电零部件（-4.26%）、黑色家电（-4.24%）、照明设备（-3.83%）跌幅居前。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） -6.01% -4.26% -4.24% -3.83% -2.84% -2.67% 厨卫电器 家电零部件Ⅱ 黑色家电 照明设备Ⅱ 白色家电 小家电 -7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 从行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为14.69x，为申万31个一级行业中的27 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业最新市盈率 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 国计电美综医农社机食传商电基有汽轻通纺建公非环房钢交家煤石建银防算子容合药林会械品媒贸力础色车工信织筑用银保地铁通用炭油筑行 军机护 工理 生牧服设饮物渔务备料 零设化金售备工属 制服材事金 造饰料业融 产运电石装输器化饰 资料来源：iFind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别为宏昌科技（8.99%）、惠而浦（+7.81%）、九联科技 （+6.51%）、秀强股份（+1.63%）、荣泰健康（+0.71%），跌幅前�的个股分别为亿田智能（-2