环保行业跟踪周报：南昌发布燃气顺价办法洪城环境有望受益，继续推水务燃气固废现金流资产

环保行业跟踪周报

最新观点

南昌发布燃气顺价办法

• 洪城环境有望受益：南昌市发布的燃气顺价实施办法旨在增强燃气板块的盈利稳定性，洪城环境作为南昌市主要行政区域的管道燃气特许经营者，预计将受益于该政策。
• 全国燃气价改趋势：参考ROA7%的标准，合理的价差为0.6元/方以上，存在20%的提升空间。已有138个地级及以上城市实现了居民用气顺价，提价幅度达到0.21元/方。

环保3.0高质量发展

• 细分成长龙头：推荐关注九丰能源、龙净环保、仕净科技、赛恩斯等公司在特定领域的技术优势。
• 现金流价值：强调从账面利润转向真实现金流价值，关注运营期稳定增长、地方化债与价格机制改革带来的经营现金流增长和资本开支可控。
• 双碳驱动：聚焦监测计量、清洁能源、节能减排和再生资源等领域的机会。

行业动态

环卫装备：新能源渗透率提升，2024年1月至4月，新能源环卫车辆销量同比增长约15%，渗透率提升至8.72%。 生物柴油：市场价格小幅下滑，市场需求暂未显现显著增长。 锂电回收：金属价格波动，折扣系数下降，导致盈利轻微下滑。 电子特气：价格整体稳定，市场运行平稳。

研究亮点

南昌天然气顺价：政策有望增强洪城环境的盈利稳定性，全国燃气价改趋势下，城燃板块价差预计将持续修复，顺价推进可提升估值。

环保3.0：细分成长龙头崛起，重点关注技术优势明显的公司，同时强调现金流价值的重要性，以及双碳背景下环保行业的新增长点。

行业展望

• 环卫装备：新能源渗透率继续增长，市场集中度提高。
• 生物柴油：市场需求需进一步观察。
• 锂电回收：金属价格波动影响盈利。
• 电子特气：市场平稳，关注产品供需变化。

风险提示

• 政策推广不及预期风险。
• 财政支出低于预期风险。
• 行业竞争加剧风险。