生物安全法案更新或改善CXO预期，关注医疗设备更新中的增量需求

医药行业周报摘要

市场行情回顾：

本周（2024年5月8日至5月14日），港股市场总体呈现积极态势，恒生指数上涨3.2%，恒生医疗保健指数涨幅更为显著，达到3.5%，在12个指数行业中排名第七位，医疗保健行业整体跑赢大市。具体子行业表现如下：

• 医疗保健提供商与服务板块上涨7.8%
• 生命科学工具和服务板块上涨7.3%
• 生物科技板块上涨4.2%
• 医疗保健设备与用品板块上涨3.6%
• 制药板块上涨3.1%
• 医疗保健技术板块上涨3.0%

政策与市场动态：

• 多省份启动医疗设备更新计划，如江苏、广东、湖北和浙江，分别提出到2027年的更新目标，涉及CT、核磁共振、DR、彩超等医疗设备的更新，以及手术机器人等高端医疗装备的购置，旨在提升医疗服务质量与效率。
• 生物安全法案修订，产品豁免权延长至2032年1月1日，对CXO（合同研究组织）订单预期带来边际改善。

公司动态与投资启示：

• 康方生物、荣昌生物、先声药业、金斯瑞生物等被列为行业首推与重点推荐对象，建议关注设备更新带来的增量需求。
• ASCO会议（5月23日公布摘要）成为行业关注焦点。
• 关注减重药开发、医疗设备、药械创新出海、国企改革+高股息（中药/商业）、临床CRO等领域。

板块估值：

• 港股制药板块TTM市盈率为12.7倍，生命科学工具与服务板块为11.3倍，生物科技板块为18.0倍，医疗保健设备与用品板块为14.6倍，医疗保健提供商与服务板块为11.3倍，医疗保健技术板块为32.0倍。

投资建议：

• 预计设备更新政策的推动将带动医疗设备市场的需求增长，重点关注医疗设备、医疗保健技术、药械创新出海、国企改革+高股息（中药/商业）、临床CRO等领域。
• 特别推荐康方生物、荣昌生物等公司，同时关注ASCO会议的相关动态。

结语：

本报告总结了本周医药行业的市场表现、政策动态以及公司层面的更新，强调了医疗设备更新计划带来的机遇，以及生物安全法案修订对CXO领域的积极影响。投资策略聚焦于设备更新带来的需求增长，推荐重点关注相关领域的企业。