计算机行业周观点：恒生科技AI大涨，海外算力持续发酵

恒生科技AI大涨，海外算力持续发酵 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 19% 7% -4% -16%-27%-39% 2023/032023/062023/092023/122024/03 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话：研究助理：孟令儒奇邮箱：menglrq@hx168.com.cn联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: 港股流动性获得改善，商汤、阿里、腾讯AI应用加速发展：自今年4月以来，资本市场的资金流向出现了显著变化。一方面，日本央行加息的可能性降低，另一方面，美联储的降息预期不断推迟，这两者共同影响了全球资金的重新分配。在这一背景下，外资开始从美股和日股市场撤出，转而投向港股市场，这为港股带来了流动性的改善，进而推动了港股指数的连续上涨。 商汤“日日新5.0”发布，绝影自动驾驶大模型现身北京车展：全新的“日日新SenseNova5.0”采用混合专家架构，全面对标GPT-4Turbo，主流客观评测上达到或超越GPT-4Turbo。阿里聚焦AI投资，旗下云服务加速AI发展：阿里通过其强大的算力资源，为大模型企业提供了有力的支持。这不仅为这些企业自身的成长提供了有利条件，也有助于降低它们在算力上的支出，从而推动了整个AI技术的发展。腾讯AI专利领跑全国，混元大模型正式部署于腾讯云Saas工具：根据中国权威专利媒体IPRdaily发布的中国人工智能发明专利榜单，腾讯以15626件发明专利专利居第一。另外根据南方都市报报道，腾讯混元大模型已扩展至万亿级参数规模，在国内率先采用混合专家模型(MoE)结构。 超微电脑业绩再创新高，亚马逊将持续增加云算力投入： 根据科创板日报的报道，超微电脑深度绑定英伟达。该公司主攻高性能服务器，产品包括服务器、存储系统、网络交换器到软件，用于网站服务器、数据存储和AI训练等业务，是全球前三大服务器大厂之一。英伟达不仅是超微电脑主要客户，也是重要的业绩助推器。亚马逊2024Q1财年AWS数据表现优异，后续将持续增加云算力投入：亚马逊CFO布莱恩·奥萨维斯基（BrianOlsavsky）在电话会议中提到今年资本支出将大幅增加特别是AI方面。“公司预计2024年的总体资本支出将同比显著增加，主要是由于更高的基础设施资本支出（CapEx）来支持AWS的增长，包括生成式人工智能。” 投资建议受益标的： 国产算力链：恒为科技、海光信息、神州数码、拓维信息、泰嘉股份、飞荣达、开普云、寒武纪、景嘉微等； NV链：工业富联，浪潮信息，紫光股份、淳中科技等； 算力租赁：润泽科技、润健股份、亚康股份，云赛智联、首都在线等； 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信等；PCB：沪电股份、深南电路、胜宏科技等； 存储:佰维存储、德明利、兆易创新、北京君正等。 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年5月4日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：AI概念带动恒生科技暴涨，海外算力需求持续发酵4 1.本周热点内容4 2.1.港股流动性获得改善，商汤、阿里、腾讯AI应用加速发展5 2.2.超微电脑业绩再创新高，亚马逊将持续增加云算力投入14 2.3.投资建议16 3.本周行情回顾18 3.1.行业周涨跌及成交情况18 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况19 3.3.核心推荐标的行情跟踪20 3.4.整体估值情况21 4.本周重要公告汇总22 5.本周重要新闻汇总26 6.历史报告回顾32 7.风险提示34 图表目录 图表1恒生科技4月19日-5月3日涨幅5 图表22024-04-04至2024-05-04恒生科技具体标的涨幅6 图表3商汤日日新5.0与其他大模型在多个维度上的数据对比7 图表4商汤日日新5.0与其他大模型的多模态数据对比7 图表5商汤一体机发布8 图表6商汤绝影在北京车展展台展示8 图表7新一代自动驾驶大模型DriveAGI9 图表8阿里投资的AI大模型公司10 图表9《云数据库管理系统魔力象限》报告上的企业对比图10 图表10IPRdaily发布的中国人工智能发明专利企业排行榜12 图表11腾讯会议AI助手新功能发布13 图表12超微电脑2024财年第三季度财报关键数据总结14 图表13超微电脑业绩成长速度和行业成长速度比较15 图表14亚马逊云计算业务（AWS）收入和近利润展示15 图表15申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）18 图表16申万一级行业指数涨跌幅（%）（2024年初至今）19 图表17计算机行业周平均日成交额（亿元）19 图表18申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）20 图表19申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）20 图表20申万计算机行业日均成交额前五（亿元）20 图表21申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）20 图表22本周核心推荐标的行情21 图表23申万计算机行业估值情况（2010年至今）21 1.本周热点：AI概念带动恒生科技暴涨，海外算力需求持续发酵 港股流动性获得改善，商汤、阿里、腾讯AI应用加速发展：自今年4月以来，资本市场的资金流向出现了显著变化。一方面，日本央行加息的可能性降低，另一方面，美联储的降息预期不断推迟，这两者共同影响了全球资金的重新分配。在这一背景下，外资开始从美股和日股市场撤出，转而投向港股市场，这为港股带来了流动性的改善，进而推动了港股指数的连续上涨。 商汤“日日新5.0”发布，绝影自动驾驶大模型现身北京车展：全新的“日日新SenseNova5.0”采用混合专家架构，全面对标GPT-4Turbo，主流客观评测上达到或超越GPT-4Turbo。阿里聚焦AI投资，旗下云服务加速AI发展：阿里通过其强大的算力资源，为大模型企业提供了有力的支持。这不仅为这些企业自身的成长提供了有利条件，也有助于降低它们在算力上的支出，从而推动了整个AI技术的发展。腾讯AI专利领跑全国，混元大模型正式部署于腾讯云Saas工具：根据中国权威专利媒体IPRdaily发布的中国人工智能发明专利榜单，腾讯以15626件发明专利专利居第一。另外根据南方都市报报道，腾讯混元大模型已扩展至万亿级参数规模，在国内率先采用混合专家模型(MoE)结构。 超微电脑业绩再创新高，亚马逊将持续增加云算力投入：根据科创板日报的报道，超微电脑深度绑定英伟达。该公司主攻高性能服务器，产品包括服务器、存储系统、网络交换器到软件，用于网站服务器、数据存储和AI训练等业务，是全球前三大服务器大厂之一。英伟达不仅是超微电脑主要客户，也是重要的业绩助推器。亚马逊2024Q1财年AWS数据表现优异，后续将持续增加云算力投入：亚马逊CFO布莱恩·奥萨维斯基（BrianOlsavsky）在电话会议中提到今年资本支出将大幅增加特别是AI方面。“公司预计2024年的总体资本支出将同比显著增加，主要是由于更高的基础设施资本支出（CapEx）来支持AWS的增长，包括生成式人工智能。” 投资建议 受益标的：受益标的： 国产算力链：恒为科技、海光信息、神州数码、拓维信息、泰嘉股份、飞荣达、开普云、寒武纪、景嘉微等； NV链：工业富联，浪潮信息，紫光股份、淳中科技等； 算力租赁：润泽科技、润健股份、亚康股份，云赛智联、首都在线等；光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信等； PCB：沪电股份、深南电路、胜宏科技等；存储:佰维存储、德明利、兆易创新、北京君正等。 1.本周热点内容 2.1.港股流动性获得改善，商汤、阿里、腾讯AI应用加速发展 自今年4月以来，资本市场的资金流向出现了显著变化。一方面，日本央行加息的可能性降低，另一方面，美联储的降息预期不断推迟，这两者共同影响了全球资金的重新分配。在这一背景下，外资开始从美股和日股市场撤出，转而投向港股市场，这为港股带来了流动性的改善，进而推动了港股指数的连续上涨。同时，近期证监会发布5项资本市场对港合作措施，有利于改善港股流动性。南向资金流入港股市场的规模持续扩大，港股通的交易额也显著增加。 在宏观因素得到改善后，对流动性变化较为敏感的科技企业随即开始强势反弹，从4月4日到5月4日期间，代表港股科技龙头企业的恒生科技指数30只权重股中有27个上涨，1个持平和2个下跌，平均涨幅达到14.75%，带动恒生科技在4月19日-5月3日期间最高涨幅接近20%，一度重回4000点以上，同期涨幅领先于恒生指数。其中指数中的多家AI科技公司表现亮眼，例如过去一个月中，商汤-W （0020.HK）月涨幅达到135.29%，美团-W(3690.HK)月涨幅20.97%，腾讯控股 （0700.HK）月涨幅为18.16%，阿里巴巴-SW（9988.HK）月涨幅12.58%。随着相关科技股在AI领域不断深入发展，恒生科技指数ETF（513180）有望深度受益AI浪潮，延续目前的上升趋势。 图表1恒生科技4月19日-5月3日涨幅 资料来源：Wind，华西证券研究所 图表22024-04-04至2024-05-04恒生科技具体标的涨幅 资料来源：Wind，华西证券研究所 商汤“日日新5.0”发布，绝影自动驾驶大模型现身北京车展 根据澎湃新闻报告。2024年4月23日，商汤科技SenseTime举办技术交流日活动，发布行业首个“云、端、边”全栈大模型产品矩阵，以满足不同规模场景的应用需求，并且全新升级“日日新SenseNova5.0”大模型体系，其综合能力全面对标GPT-4Turbo，技术领跑加速生成式AI向产业落地的全面跃迁，实现大模型按需所取。 自去年4月首次发布，商汤“日日新SenseNova”大模型体系已正式推出五个大版本迭代。基于超过10TBtokens训练、覆盖大量合成数据，全新的“日日新SenseNova5.0”（以下简称：日日新5.0）采用混合专家架构，推理时上下文窗口可以有效到200K左右。本次更新主要聚集增强了知识、数学、推理及代码能力，全面对标GPT-4Turbo，主流客观评测上达到或超越GPT-4Turbo。 图表3商汤日日新5.0与其他大模型在多个维度上的数据对比 资料来源：澎湃新闻，华西证券研究所 另外，本次“日日新5.0”另一大核心指标就是多模态能力，商汤多模态大模型的图文感知能力达到全球领先水平，在多模态大模型权威综合基准测试MMBench中综合得分排名首位，在多个知名多模态榜单MathVista，AI2D，ChartQA，TextVQA，DocVQA，MMMU取得领先成绩。 图表4商汤日日新5.0与其他大模型的多模态数据对比 资料来源：澎湃新闻，华西证券研究所 图表5商汤一体机发布 而对于金融、代码、医疗、政务等重点行业边缘侧日益增长的AI应用需求，商汤正式推出企业级大模型一体机，可同时支持企业级千亿模型加速和知识检索硬件加速，实现本地化部署，即买即用，降低企业应用大模型的门槛。相比行业同类产品，推理成本节约80%，检索大大加速，CPU工作负载50%。 资料来源：澎湃新闻，华西证券研究所 基于多模态大模型、大语言模型、文生图模型等能力组合，商汤绝影构建了以多模态场景大脑为核心的一系列全景感知、主动关怀且富有创造力的大模型座舱产品。根据新华网报道，商汤绝影携系列原生态大模型及相关产品矩阵在4月 25日首次亮相北京车展。作为首个提出感知决策一体化自动驾驶通用模型的公司，商汤绝影在本届车展上首次向公众展示了面向量产的真·端到端自动驾驶解决方案UniAD(UnifiedAutonomousDriving)的道路测试表现，同时还带来了以多模态场景大脑为核心的AI大模型座舱产品矩阵以及全新座舱3D交互演示，全景展示了通用人工智能(AGI)技术