计算机行业周观点：海外科技巨头指引，AI主线逻辑依旧坚挺

证券研究报告|行业研究周报 2024年2月3日 海外科技巨头指引，AI主线逻辑依旧坚挺 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 25%14% 2% -9% -20%-31% 2023/022023/052023/082023/112024/02 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: 硬件巨头四季度表现稳定，重磅产品支撑业绩坚挺。1、台积电2023Q4实现营收196.2亿美元，台积电2023Q4表现超出市场预期，AI需求增长迅猛，HPC业务四季度同比+17%，旺盛的AI需求还体现在台积电在不断扩充其先进封装技术产能，预估在下一年依然将扩产。2、AMD数据中心部门第四季度营收为22.82亿美元，与上年同期的16.55亿美元相比增长38%，与上一季度的 15.98亿美元相比增长43%。预计2024在MI300加持下，数据中心业务有望持续腾飞；3、英特尔2023Q4营收154.1亿美元，同比增长10%，其中客户端计算事业部连续第四个季度超出预期，实现88亿美元营收，同比增长33%，环比增长12%。根据英特尔预测2024年将出货约4000万台AIPC。 软件巨头收入持续超预期，AI资本开支持续向上。1、微软2023Q4营收为620.2亿美元，同比增长18%，高于华尔街预期的 611.2亿美元，AI已经成为微软业绩增长的主要推动力。2、谷歌2023Q4实现营收为863.10亿美元，同比增长13%，谷歌持续加磅AI研发，2023年研发投入金额进一步上升，谷歌2024年资本支出将继续增长，专注未来领域投资；3、Meta2023Q4实现营收为 401.11亿美元，同比增长25%；其首席财务官SusanLi与首席执行官扎克伯格在电话会上表示其广告业务广告平台将持续广泛利用人工智能技术，未来几年需要投资更多来支持其人工智能业务，此外META公司宣布增加500亿美元股票回购，同时史上首次发放股息。 国产算力需求强劲，有望吹响反击号角。拜登政府计划加紧对华芯片出口，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。英伟达计划于2024年第二季度开始量产中国特供的AI芯片，我们判断其性能方面远不及“A100”与“H100”。华为有望构筑全球算力体系的第二极，其昇腾方面，全栈全场景AI芯片，构建智能计算架构核心。参数方面，我们认为昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美。根据IT之家信息，互联网厂商大量采购华为昇腾服务器，也恰恰证实了我们的观点。此外，我们统计了年初至今计算机板块首次披露回购计划的个股及相关情况，其中理工能科、致远互联、宝兰德、正元智慧等公司占市值比重较大，彰显公司大力发展的信心。 投资建议受益标的： AI应用：润达医疗、万兴科技、金山办公、捷顺科技、科大讯 飞、彩讯股份、大华股份等； 算力一体机相关产业链:开普云、云从科技、科大讯飞、安恒信息、新致软件等； 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 鸿蒙相关产业链：润和软件、普元信息、软通动力、中软国际、汉威科技、盛视科技等； PC等相关标的：华勤技术、九联科技、智微智能、东方中科等； 组网相关标的：恒为科技、首都在线、优刻德、思特奇、青云科技等； 服务器相关产业链：高新发展、神州数码、拓维信息、中国长城等 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙 头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：海外科技巨头指引，AI主线逻辑依旧坚挺5 2.本周热点内容7 2.1.硬件巨头四季度表现稳定，重磅产品支撑业绩坚挺7 2.2.软件巨头收入持续超预期，AI资本开支持续向上11 2.3.国产算力需求依旧强劲，有望吹响反击号角16 2.4.投资建议19 3.本周行情回顾20 3.1.行业周涨跌及成交情况20 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况21 3.3.核心推荐标的行情跟踪22 3.4.整体估值情况22 4.本周重要公告汇总23 5.本周重要新闻汇总43 6.历史报告回顾50 7.风险提示52 图表目录 图表1台积电2019-2023年收入(万美元)7 图表2台积电2019-2023年净利润(万美元)7 图表3台积电2023Q4收入业务分拆8 图表4台积电2023年度收入业务分拆8 图表5AMD2019-2023年收入(万美元)9 图表6AMD2019-2023年净利润(万美元)9 图表7MI300X示意图10 图表8MI300X基础参数10 图表9MI300XAI性能表现10 图表10MI300XHPC性能表现10 图表11Intel2019-2023年收入(万美元)11 图表12Intel2019-2023年净利润(万美元)11 图表13Intel2023Q4收入与业务拆分11 图表14酷睿Ultra产品功能与参数11 图表13Intel2023Q4收入与业务拆分12 图表14微软商业解决方案生态12 图表16谷歌2019-2023年收入(万美元)13 图表17谷歌2019-2023年净利润(万美元)13 图表18GeminiMMLU表现13 图表19Gimini多模态能力演示13 图表20Meta2019-2023年收入(万美元)15 图表21Meta2019-2023年净利润(万美元)15 图表22自我奖励模型模型原理15 图表23模型迭代能力示意图15 图表242023年至今部分美股科技公司回购信息16 图表25英伟达芯片示意图16 图表26英伟达与昇腾参数比对16 图表27英伟达新款AI芯片参数17 图表28昇腾计算全产业链17 图表29华为鲲鹏社区生态架构图17 图表30年初至今计算机板块首次披露回购计划的个股及相关情况19 图表32申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）20 图表33申万一级行业指数涨跌幅（%）（2023年初至今）20 图表34计算机行业周平均日成交额（亿元）21 图表35申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）21 图表36申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）21 图表37申万计算机行业日均成交额前五（亿元）22 图表38申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）22 图表39本周核心推荐标的行情22 图表40申万计算机行业估值情况（2010年至今）23 1.本周热点：海外科技巨头指引，AI主线逻辑依旧坚挺 硬件巨头四季度表现稳定，重磅产品支撑业绩坚挺。1、台积电2023Q4实现营收 196.2亿美元，台积电2023Q4表现超出市场预期，AI需求增长迅猛，HPC业务四季度同比+17%，旺盛的AI需求还体现在台积电在不断扩充其先进封装技术产能，预估在下一年依然将扩产。2、AMD数据中心部门第四季度营收为22.82亿美元，与上年同期的16.55亿美元相比增长38%，与上一季度的15.98亿美元相比增长43%。预计2024在MI300加持下，数据中心业务有望持续腾飞；3、英特尔2023Q4营收154.1亿美元，同比增长10%，其中客户端计算事业部连续第四个季度超出预期，实现88亿美元营收，同比增长33%，环比增长12%。根据英特尔预测2024年将出货约4000万台AIPC。 软件巨头收入持续超预期，AI资本开支持续向上。1、微软2023Q4营收为620.2亿美元，同比增长18%，高于华尔街预期的611.2亿美元，AI已经成为微软业绩增长的主要推动力。2、谷歌2023Q4实现营收为863.10亿美元，同比增长13%，谷歌持续加磅AI研发，2023年研发投入金额进一步上升，谷歌2024年资本支出将继续增长，专注未来领域投资；3、Meta2023Q4实现营收为401.11亿美元，同比增长25%；其首席财务官SusanLi与首席执行官扎克伯格在电话会上表示其广告业务广告平台将持续广泛利用人工智能技术，未来几年需要投资更多来支持其人工智能业务，此外META公司宣布增加500亿美元股票回购，同时史上首次发放股息。 国产算力需求强劲，有望吹响反击号角。拜登政府计划加紧对华芯片出口，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。英伟达计划于2024年第二季度开始量产中国特供的AI芯片，我们判断其性能方面远不及“A100”与“H100”。华为有望构筑全球算力体系的第二极，其昇腾方面，全栈全场景AI芯片，构建智能计算架构核心。参数方面，我们认为昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美。根据IT之家信息，互联网厂商大量采购华为昇腾服务器，也恰恰证实了我们的观点。此外，我们统计了年初至今计算机板块首次披露回购计划的个股及相关情况，其中理工能科、致远互联、宝兰德、正元智慧等公司占市值比重较大，彰显公司大力发展的信心。 投资建议受益标的： AI应用：润达医疗、万兴科技、金山办公、捷顺科技、科大讯飞、彩讯股份、大华股份等； 算力一体机相关产业链:开普云、云从科技、科大讯飞、安恒信息、新致软件等；鸿蒙相关产业链：润和软件、普元信息、软通动力、中软国际、汉威科技、盛 视科技等； PC等相关标的：华勤技术、九联科技、智微智能、东方中科等； 组网相关标的：恒为科技、首都在线、优刻德、思特奇、青云科技等；服务器相关产业链：高新发展、神州数码、拓维信息、中国长城等; 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。 其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。 2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、 能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公