计算机行业周报：海外国内共振，AI算力引领科技投资高景气

2024年03月04日 计算机 海外国内共振，AI算力引领科技投资高景气 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 海外AI算力需求旺盛提振相关厂商业绩，英伟达H20或将供货 随着2月中旬英伟达2024财年业绩大超预期，全球市场AI算力需求旺盛的趋势持续强化，进而提振AI算力产业链相关公司业绩向好。3月1日，戴尔的4QFY24财报显示，公司AI服务器需求强劲，订单量连续增长近40%，积压订单几乎翻倍。此外，超微、慧与、广达等AI算力产业链相关公司也都对2024年的AI服务器业务持乐观态度我们认为，AI服务器厂商业绩及预期提升，反映了当前及未来全球人工智能产业加速发展对AI算力旺盛的需求将持续提升，AI算力或将成为投资确定性最强的AI产业链细分环节。 据《科创板日报》报道，英伟达对华“特供版”AI芯片H20将在今年的英伟达GTC2024大会（3月18日-3月21日）开完后全面接受预订，最快四周可以供货。为满足新的出口管制标准，英伟达试图面向中国市场推出符合要求的新产品。以H20为例，新产品被迫降低了算力性能，同时提高了算力之外的带宽、缓存等技术参数，沿用了CUDA软件生态，以确保其产品竞争力。我们认为，H20未来如果供货，一方面能够在合规前提下满足国内客户对英伟达产品的需求，提升进口AI算力相关公司的供给能力；另一方面也能够保持国内市场的开放性和竞争性，带动国产AI算力加速发展。 国内各级政府鼓励支持AI算力发展，国产厂商有望持续收益 2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，明确强调：要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，进一步深化开放合作，更好发挥跨央企协同创新平台作用。 2月29日，北京市首个自主创新人工智能算力集群在第二届北京人工智能产业创新发展大会上成功签约。集群将面向北京市乃至全国人工智能中小企业及科研单位服务，提供开源开放、安全高效的算力，围绕技术创新和产业发展需求，以算力集群赋能创新集群和产业创新。 2月29日，贵州向72家省内外企业发放首批“算力券”，以用于其购买当地算力服务或数据交易产品时抵扣一定比例费用。另外，河南、四川、浙江等地均推出了“算力券”，支持人工智能发展。 我们认为，除了需求侧爆发式增长对算力的拉动，在国内各级政府对AI算力发展高度重视和积极支持的背景下，国产AI算力厂商近水楼台，有望持续受益。 首选股票目标价（元）评级 计算机 沪深300 31% 21% 11% 1% -9% -19% -29% -39% 2023-032023-072023-112024-02 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 13.0 -12.2 -2.7 绝对收益 23.0 -10.6 -17.0 赵阳分析师 SAC执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 杨楠分析师 SAC执业证书编号：S1450522060001 yangnan2@essence.com.cn 相关报告卫星互联网产业化积极推 2024-02-26 进，发射端、卫星端获进展文生视频模型Sora有望引 2024-02-19 领AI新景气从美国科技股财报看AI产 2024-02-05 业进展23Q4计算机板块基金持仓 2024-01-29 复盘低空经济迎多重催化，重点 2024-01-21 关注两类方向 建议关注AI算力的持续性投资机会 我们认为，当前AI算力持续性的投资机会是科技高景气的典型细分 赛道，呈现出三条主线。一是放眼全球市场，AI浪潮下算力作为产 业和投资布局方向的确定性持续提升，参与全球AI算力产业链的相关公司或将在未来兑现业绩，建议关注：浪潮信息、联想集团、工业富联、紫光股份等。二是聚焦国内市场，除了与海外AI算力具备相似的投资逻辑，还叠加了政策端的高度重视和大力扶持，国产算力有望持续收益，建议关注：中科曙光、高新发展、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息等。三是AI算力或将进一步在云端带动数据中心相关需求提升，在边缘侧牵引AIPC加速发展，建议关注：润泽科技、华勤技术、智微智能、中科创达等。 建议关注 人工智能：金山办公、科大讯飞、中科创达、中科曙光、致远互联、奥比中光 数据要素：德生科技、通行宝、浩瀚深度、易华录、深桑达 基础工具链：普源精电、鼎阳科技、中望软件、索辰科技、华大 九天、概伦电子 卫星互联网：创意信息、坤恒顺维、航天宏图、中科星图、霍莱沃、佳缘科技 工业软件：宝信软件、中控技术、容知日新、赛意信息、能科科 技、鼎捷软件 网安与密码：启明星辰、安恒信息、深信服、三未信安、信安世纪 风险提示： 1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 内容目录 1.本周行业观点4 2.市场行情回顾5 2.1.本周板块指数涨跌幅5 2.2.本周计算机个股表现6 3.重要行业新闻7 3.1.AI大数据应用7 3.2.数字经济7 3.3.智能网联汽车8 3.4.低空经济8 3.5.新兴技术与硬科技8 3.6.云计算与IT基础设施9 4.重点公司动态10 4.1.基础软硬件10 4.2.智能网联车10 4.3.工业软件10 4.4.数字能源11 4.5.数字金融11 4.6.政务信息化11 4.7.基础工具链11 4.8.AI应用软件11 4.9.网络安全与数据安全11 风险提示12 图表目录 图1.本周各行业涨跌幅统计5 表1：本周板块指数涨跌幅统计5 表2：本周计算机个股涨跌幅统计6 表3：本周陆港通持股情况统计6 1.本周行业观点 海外AI算力需求旺盛提振相关厂商业绩，英伟达H20或将供货 随着2月中旬英伟达2024财年业绩大超预期，全球市场AI算力需求旺盛的趋势持续强化， 进而提振AI算力产业链相关公司业绩向好。3月1日，全球服务器龙头戴尔公布4QFY24业绩，实现Non-GAAP净利润16.1亿美元，同比上升22%，超彭博一致预期12.47亿美元约29%。戴尔的财报显示，公司AI服务器需求强劲，订单量连续增长近40%，积压订单几乎翻倍。此外，超微、慧与、广达等AI算力产业链相关公司也都对2024年的AI服务器业务持乐观态度，预计收入占比和业务成长性都将显著改善。我们认为，AI服务器厂商业绩及预期提升，反映了当前及未来全球人工智能产业加速发展对AI算力旺盛的需求将持续提升，AI算力或将成为投资确定性最强的AI产业链细分环节。 据《科创板日报》报道，英伟达对华“特供版”AI芯片H20将在今年的英伟达GTC2024大会（3月18日-3月21日）开完后全面接受预订，最快四周可以供货。2023年10月17日，美国更新出口管制标准，要求先进芯片性能超过特定阈值，即需要申请出口许可。受此影响，英伟达针对中国市场的特供版H800、A800两款芯片因性能超过阈值面临禁售。为满足新的出口管制标准，英伟达试图面向中国市场推出符合要求的新产品。以H20为例，新产品被迫降低了算力性能，同时提高了算力之外的带宽、缓存等技术参数，沿用了CUDA软件生态，以确保其产品竞争力。我们认为，H20未来如果供货，一方面能够在合规前提下满足国内客户对英伟达产品的需求，提升进口AI算力相关公司的供给能力；另一方面也能够保持国内市场的开放性和竞争性，带动国产AI算力加速发展。 国内各级政府鼓励支持AI算力发展，国产厂商有望持续收益 2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，明确强 调：中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，进一步深化开放合作，更好发挥跨央企协同创新平台作用。2月29日，北京市首个自主创新人工智能算力集群在第二届北京人工智能产业创新发展大会上成功签约，“京西智谷”人工智能计算中心与中国联通、京能集团、滴普科技、首都在线签约，共同打造自主创新人工智能算力集群。集群将面向北京市乃至全国人工智能中小企业及科研单位服务，提供开源开放、安全高效的算力，围绕技术创新和产业发展需求，以算力集群赋能创新集群和产业创新。 2月29日，贵州向72家省内外企业发放首批“算力券”，以用于其购买当地算力服务或数据交易产品时抵扣一定比例费用。贵州是全国一体化算力网络国家枢纽节点之一，正加快打造面向全国的算力保障基地，2024年政府拟发放的算力券包含总额1亿元的现金券和若干实物券，并力争2024年带动全省算力产业规模突破100亿元。另外，河南、四川、浙江等地均推出了“算力券”，支持人工智能发展。 我们认为，除了需求侧爆发式增长对算力的拉动，在国内各级政府对AI算力发展高度重视和积极支持的背景下，国产AI算力厂商近水楼台，有望持续受益。 建议关注AI算力的持续性投资机会 我们认为，当前AI算力持续性的投资机会是科技高景气的典型细分赛道，呈现出三条主线。 一是放眼全球市场，AI浪潮下算力作为产业和投资布局方向的确定性持续提升，参与全球AI算力产业链的相关公司或将在未来兑现业绩，建议关注：浪潮信息、联想集团、工业富联、紫光股份等。二是聚焦国内市场，除了与海外AI算力具备相似的投资逻辑，还叠加了政策端的高度重视和大力扶持，国产算力有望持续收益，建议关注：中科曙光、高新发展、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息等。三是AI算力或将进一步在云端带动数据中心相关需求提升，在边缘侧牵引AIPC加速发展，建议关注：润泽科技、华勤技术、智微智能、中科创达等。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周深证成指上涨4.03%，创业板指上涨3.74%，计算机行业指数上涨8.14%，跑赢深证成指4.11%，跑赢创业板指4.4%。横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第 指数名称 周涨跌幅% 年初至今涨跌 周相对涨跌幅年初至今相对涨 计算机（中信） 8.14% 幅%-6.15% —— 跌幅—— 上证综指 0.74% 1.75% 7.40% -7.90% 深证成指 4.03% -0.94% 4.11% -5.21% 创业板指 3.74% -3.56% 4.40% -2.59% 沪深300 1.38% 3.11% 6.76% -9.26% 云计算指数 6.31% -7.30% 1.83% 1.15% 网络安全指数 6.38% -12.26% 1.76% 6.11% 车联网指数 5.40% -10.97% 2.74% 4.82% 1，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第1。表1：本周板块指数涨跌幅统计 资料来源：WIND，国投证券研究中心 图1.本周各行业涨跌幅统计 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 计电通家国机汽电综传基有医轻商综消建纺钢非建农房食石电煤交银算子信电防械车力合媒础色药工贸合费材织铁银筑林地品油力炭通行 及新能源 务 融 用事业 资料来源：WIND，国投证券研究中心 机军设金化金制零工备融工属造售 者服行 服装金 牧产饮石及运渔料化公输 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体表现一般。展望2024年，我们仍建议关注景气度向上的人工智能、数据要素、智能网联汽车和信创等产业的投资机会。 周换手率前十 周跌幅前十 周涨幅前十 表2：本周计算机个股涨跌幅统计 股票名称 周涨跌幅（%） 股票名称 周涨跌幅（%） 股票名称 周换手率（%） 中科曙光 36.06% 辰安科技 -10.54% 信雅达 173.85% 紫光股份 32.99% 博汇科技 -7.18% 智微智能 166.08% 苏州科达 20.12% 铜牛信息 -6.84% 丝路视