锦泓集团(603518)公布2023年报及2024年一季报,收入在疫情放开后恢复增长,归母净利润大增,主要受益于销售和财务费用率下降。2024Q1营收11.53亿元,同比增长-1.24%,归母净利润1.16亿元,同比增长13.19%,收入端略微下降,利润端高速增长主要得益于毛利率的小幅提升及财务费用进一步降低。公司积极推动店铺结构优化与转加盟策略,23年TW平均月店效14.6万元,同比增长1.23%,VG平均月店效32.3万元,同比增长13.59%。24Q1线下分模式看,加盟高增主因23年TW和VG均有部分店铺从直营转为加盟,截至23年末直营/加盟门店数分别为995/301家,分别同比-251/+117家。整体经营质量持续优化,毛利率:24Q1同比+0.82pct至70.2%,主要来自VG。