批文审核周度跟踪：本周通过批文和终止批文均减少

批文审核周度跟踪20240825 本周通过批文和终止批文均减少 2024年08月25日 本周通过批文有所减少 本周（2024-08-19至2024-08-25，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计12356亿元，其中交易所8913亿元，DCM3444亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3601亿元，其次是广东（2640亿元），山东（2345亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（24%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004 本周交易所、协会的平均审核反馈天数均减少 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 本周（2024-08-19至2024-08-25，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别65天、62 执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 天。 相关研究1.固收周度点评20240824：债市，单边预期与回归理性-2024/08/242.流动性跟踪周报20240824：DR007上行至1.85%-2024/08/243.高频数据跟踪周报20240824：本周玻璃价格转升-2024/08/244.境外债专题：一文全览，城投境外债到期分布-2024/08/23 5.信用策略系列：流动性视角下的超长信用债 -2024/08/21 分省份来看： 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.8次，其次是黑龙江（2.3次）， 宁夏（2.2次），辽宁（2.0次）。内蒙古、西藏无反馈，其次广东（0.6次），甘肃（0.8次），海南（0.9次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为234天，其次安徽（113天），新疆（101天）。 分行政层级来看： 2024年以来，省级园区平台反馈次数最多，平均1.9次，其次是直辖市区 平台、其他园区（1.4次）。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为326天，其次是省级园区（83天），直辖市反馈天数最短，为42天。 本周“终止”批文减少 2024年以来（截至2024-08-25），审核反馈为“终止”的全部债券共400 只，合计拟发行规模为6171亿元。 分省份来看：2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为684亿元，其次是 江苏（671亿元），重庆（385亿元），山东（315亿元），湖北（270亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（26%），其次为甘肃（4%）、重庆（4%）、安徽（3%）、湖北（3%）。 分行政层级来看：2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1357 亿元，其次是地级市平台（1203亿元），国家级园区平台（771亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达5%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周通过批文有所减少3 2本周交易所、协会的平均审核反馈天数均减少7 3本周“终止”批文减少9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周通过批文有所减少 本周（2024-08-19至2024-08-25，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计12356亿元，其中交易所8913亿元，DCM3444亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为458亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的5%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为234亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为149亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的2%，其中“终止”的城投债为86亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为296亿元，占本周审核反馈的全部债券的9%，其中“完成注册”的城投债为163亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-25。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-25。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-25。 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-25。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3601亿元，其次是广东（2640亿元），山东（2345亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（24%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为9268亿元，其次是区县级平台（5095亿元），国家级园区平台（3345亿元），省级平台（1785亿元）。2024年以来，省级园区平台完成注册+通过+注册生效占比较高，为11%，其次是地级市和区县级平台，均为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-08-25。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-08-25。 项目名称 项目状态品种计划发 行额 省份行政 层级 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 南宁产业投资集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券通过私募15广西地级市信阳建投投资集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券通过私募5河南地级市昆山银桥控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募11江苏区县级 直辖市 重庆市合川城市建设投资(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5重庆 重庆峡谷城文旅集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募1重庆 区直辖市 区 黄石市东楚投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募16湖北地级市许昌市东兴开发建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募9河南地级市蚌埠市城市投资控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募30安徽地级市青岛市即墨区城市开发投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20山东区县级湘潭交通发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募11湖南地级市定南城建投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募8江西区县级宿迁市交通产业集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5江苏地级市山东滕建投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5山东区县级山东菏建国有资本投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募18山东地级市 国家级 山东高创建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次)通过私募10山东 园区 洛阳古都发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募2河南区县级河北顺德投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募24河北地级市成都益航资产管理有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券通过小公募30四川地级市太原市龙城发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券通过小公募10山西地级市南京浦口交通建设集团有限公司关于2024年度第二期超短期融资券的注册报告完成注册SCP8江苏区县级 国家级 淄博高新城市投资运营集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告完成注册MTN9山东 园区 南京钟山资产经营管理集团有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 PN 9 江苏 区县级 临沂城市建设投资集团有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 12 山东 地级市 富皋万泰集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 江苏 区县级 青岛金水控股集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 山东 区县级 荣成市财鑫投资有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 13 山东 区县级 南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 25 江苏 地级市 西安港口控股集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 7 陕西 省级园 区 甘肃省公路交通建设集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 甘肃 省级 常熟市城市经营投资有限公司关于2024年度第二期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 2 江苏 区县级 杭州市城市建设投资集团有限公司关于2024年度第四期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 浙江 地级市 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 20 上海 国家级 园区 江苏省文化投资管理集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 江苏 省级 吉安城投控股集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 8 江西 地级市 江苏盐城港控股集团有限公司关于2024年度第一期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 10 江苏 地级市 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 2本周交易所、协会的平均审核反馈天数均减少 本周（2024-08-19至2024-08-25，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别65天、62天。其中，城投债的交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别65天、75天。 图9：交易所、DCM反馈次数及变化（次）图10：交易所、DCM反馈次数及变化：城投（次） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-08-25。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至202