批文审核周度跟踪：本周通过批文和终止批文均减少

批文审核周度跟踪20240804 本周通过批文和终止批文均减少 2024年08月04日 本周通过批文有所减少 本周（2024-07-29至2024-08-04，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计11395亿元，其中交易所8525亿元，DCM2870亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3120亿元，其次是广东（2475亿元），浙江（2104亿元），同时，江苏省终止项目规模最大，为592亿元，其次是浙江（587亿元），重庆（385亿元）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪 本周平均审核反馈天数增加 本周（2024-07-29至2024-08-04，下文同），交易所和DCM审核反馈 执业证书：S0100523090004邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别67天、72天。 执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 分省份来看： 相关研究1.固收周度点评20240803：长债利率又到新的临界点位？-2024/08/032.流动性跟踪周报20240803：DR007下行至1.69%-2024/08/033.高频数据跟踪周报20240803：出口指数环周回落-2024/08/03 4.境外债专题：境外债，变化与当下-2024/0 7/315.可转债打新系列：松原转债：国内领先汽车被动安全系统一级供应商-2024/07/31 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.5次，其次是辽宁（2.4次）， 宁夏（2.1次），青海（2.0次）。内蒙古、西藏无反馈。其次广东（0.6次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为165天，其次安徽（89天），新疆（88天）。 分行政层级来看： 2024年以来，省级园区平台反馈次数最多，平均1.5次，其次是直辖市区 平台（1.4次），省级、地级市和其他园区平台（1.3次）。直辖市平台反馈次数最少，平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为215天，其次是省级园区（75天），直辖市反馈天数最短，为37天。 本周“终止”批文较少 2024年以来（截至2024-08-04），审核反馈为“终止”的全部债券共358 只，合计拟发行规模为5523亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏审核反馈为“终止”的规模最大，为592亿元，其次是 浙江（587亿元），重庆（385亿元），山东（307亿元），湖北（250亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（29%），其次为甘肃（5%）、重庆（4%）、安徽（3%）、湖北（3%）。 分行政层级来看：2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1199亿 元，其次是地级市平台（1147亿元），国家级园区平台（676亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达6%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家及园区（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周通过批文有所减少3 2本周平均审核反馈天数增加7 3本周“终止”批文较少9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周通过批文有所减少 本周（2024-07-29至2024-08-04，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计11395亿元，其中交易所8525亿元，DCM2870亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为634亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的7%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为547亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为97亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的1%，其中“终止”的城投债为52亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 0,0.00%0,0.00% 454,5.32% 634,7.43%97,1.13% 3139, 36.82% 4202, 49.29% 已受理已反馈通过 提交注册注册生效注册结果终止 已受理已反馈通过 0,0.00%0,0.00%52,1.14% 547,11.95%54,1.17% 1809, 39.53% 2114, 46.20% 提交注册注册生效注册结果终止 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为87亿元，占本周审核反馈的全部债券的3%，其中“完成注册”的城投债为9亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 587,20.43% 412, 14.35% 413,14.40% 573,19.98% 798,27.80% 9,0.61% 244,16.65%212,14.49% 273,18.62% 191,13.01% 537,36.61% 87,3.03% 已受理预评中反馈中待上会已上会完成注册 已受理预评中反馈中待上会已上会完成注册 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-04。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-04。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 完成注册注册生效通过终止/(通过+注册生效+完成注册)完成注册注册生效通过终止/(通过+注册生效+完成注册) 2500 2000 1500 1000 500 0 150% 100% 50% 2024-08-04 2024-07-21 2024-07-07 2024-06-23 2024-06-09 2024-05-26 2024-05-12 2024-04-28 2024-04-14 2024-03-31 2024-03-17 2024-03-03 2024-02-11 2024-01-28 2024-01-14 2023-12-31 0% 2000 1500 1000 500 0 200% 150% 100% 50% 2024-08-04 2024-07-21 2024-07-07 2024-06-23 2024-06-09 2024-05-26 2024-05-12 2024-04-28 2024-04-14 2024-03-31 2024-03-17 2024-03-03 2024-02-11 2024-01-28 2024-01-14 2023-12-31 0% 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-04。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-08-04。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3120亿元，其次是广东（2475亿元），浙江（2104亿元），同时，江苏省终止项目规模最大，为592亿元，其次是浙江（587亿元），重庆（385亿元）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为8326亿元，其次是区县级平台（4504亿元），国家级园区平台（3037亿元），省级平台（1629亿元）。2024年以来，区县级和省级园区平台完成注册+通过+注册生效占比较高，均为 11%，其次是地级市平台，为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分省份（亿元） 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分行政层级（亿元） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 完成注册+通过+注册生效（完成注册+通过+注册生效）占比 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 省 0 完成注册+通过+注册生效（完成注册+通过+注册生效）占比 0级直 安福徽 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-08-04。 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-08-04。 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 嘉兴创意投资开发有限公司关于2024年度第一期中期票据(项目收益)的注册报告 完成注册 MTN 4 浙江 区县级 平顶山发展投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 河南 地级市 绍兴市交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 25 浙江 地级市 日照交通能源发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 山东 地级市 昆山城市建设投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 10 江苏 区县级 昆山文商旅集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 10 江苏 区县级 徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 11 江苏 国家级园区 天津环城城市基础设施投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 天津 直辖市区 河北交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 76 河北 省级 盐城市城市资产投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 12 江苏 地级市 烟台业达经济发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 山东 国家级园区 阜阳投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 安徽 地级市 郑州城建集团投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 河南 地级市 杭州西湖城市建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30 浙江 区县级 钟祥市城市建设投资公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 湖北 区县级 龙岩经济发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 福建 国家级园区 宣汉发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 四川 区县级 宁波市北仑区路港交通投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 浙江 区县级 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 15 山东 园区 南京江宁经济技术开发集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 22 国家级 江苏 园区 湖北农谷实业集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 湖北 地级市 淮安市交通控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 22 江苏 地级市 沛县兴田建设投资发展集团有限公司2024年面向