2023年报&2024年一季报点评：海外子公司减值影响表观业绩，看好CGM持续放量

公司年度及季度业绩概览

年度业绩

• 2023年：公司实现营业收入40.59亿元，同比增长2.69%；归母净利润2.84亿元，同比下降36.31%；扣非归母净利润2.93亿元，同比下降16.79%。
• 2024年一季度：公司实现营业收入10.14亿元，同比增长14.92%；归母净利润8094万元，同比增长35.51%；扣非归母净利润7758万元，同比增长21.48%。

业绩亮点

• 海外子公司改善：2023下半年海外子公司亏损情况显著改善，预计2024年将扭亏为盈，并降低减值风险。
• CGM产品进展：CGM产品在多个地区完成注册和上市，首年销售收入预计超过1亿元，显示市场接受度高。
• 传统业务稳定：公司通过优化产品组合和成本控制，实现了单季度利润的显著增长，特别是2024年一季度，受益于成本降低和销售策略调整。

未来发展展望

• CGM市场潜力：预计国内CGM市场处于早期阶段，公司有望利用其在传统BGM市场的优势快速扩大市场份额。
• 全球扩张：公司CGM产品已在欧洲主流国家获得注册，并计划于2025年第二或第三季度获得美国FDA认证，预计未来在全球市场双线突破。
• 盈利预测：考虑到公司海外子公司的盈利不确定性及CGM产品初期市场投入，将2024-2025年的盈利预测分别调整至4.12亿和5.24亿元，预计2026年归母净利润为6.22亿元。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。
• 产品获证风险：CGM产品的注册进度可能存在不确定性，影响其市场准入速度。