国际市场增长强劲，利润率稳步提升

报告总结如下：

迈瑞医疗在2023年和2024年一季度表现出稳健的增长态势。具体数据如下：

• 2023年：

  • 实现总收入349.32亿元，同比增长15%。
  • 归母净利润115.82亿元，同比增长21%。
  • 扣非归母净利润114.34亿元，同比增长20%。

• 2024年一季度：

  • 实现总收入93.73亿元，同比增长12%。
  • 归母净利润31.60亿元，同比增长23%。
  • 扣非归母净利润30.37亿元，同比增长20%。

公司三大业务线持续增长，其中生命信息与支持类产品、体外诊断类产品和医学影像类产品的收入分别同比增长14%、21%和8.8%。国际市场的增长尤为强劲，尤其是在发展中国家市场，同比增长超过30%。这得益于海外高端客户群的持续扩张。

盈利能力显著提升，2023年综合毛利率达到66.2%，较去年同期提高2个百分点。2024年一季度的净利率为33.7%，相比上一年同期提高了3个百分点。研发投入持续增加，占营收比重达到10.99%，推动产品创新。

公司预计2024年内公立医院的招投标活动将逐渐复苏，业务拓展和销售增长有望加速。同时，迈瑞通过收购惠泰医疗的控制权，快速布局心血管赛道，借助惠泰医疗在电生理及血管介入领域的优势，培育新的业绩增长点。

预计2024-2026年的收入分别将达到418.27亿、502.72亿和603.94亿元，复合年增长率约为20%；归母净利润分别达到139.28亿、168.62亿和204.86亿元，复合年增长率也约为20%。当前股价对应的市盈率为25、21和17倍，维持“买入”评级。

报告中还提到了并购整合、汇率波动、研发进展、市场竞争和集采降价等潜在风险，并提供了公司财务数据概览，包括收入、成本、利润、资产和负债情况。此外，报告还包含了市场对该公司的评级概况和历史推荐价格。