国际市场拓展加速，利润率持续提升

南微医学发布2023年三季度报告，公司实现收入17.45亿元，同比增长15%；实现归母净利润3.87亿元，同比增长70%。单季度来看，公司2023Q3实现收入5.98亿元，同比增长8%；实现归母净利润1.22亿元，同比增长20%。海外市场拓展迅速，国际化战略加速推进。费用管控效果明显，利润率持续提升。可视化产品国内外同步拓展，有望为公司贡献第二增长曲线。我们看好公司在消化内镜耗材及一次性内镜领域的发展潜力，预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.86、6.62、8.69亿元，同比增长47.%、36%、31%，EPS分别为2.59、3.52、4.62元，现价对应PE为32、24、18倍，维持“买入”评级。

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