房地产行业周报（2024年第16周）：多地启动“以旧换新”试点工作

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 房地产开发 沪深300 上证指数 9% 0% -9% -18% -27% -36% 分析师毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1.《房地产行业周报（2024年第15周）》 2024-04-11 2.《房地产行业周报（2024年第14周）》 2024-04-04 证券研究报告 多地启动“以旧换新”试点工作 核心观点 本周板块回顾：本周申万房地产指数下跌2.87%，沪深300指数较上周上涨1.89%，板块跑输沪深300指数4.76pct，在31个板块中排第24位。 行业数据回顾：本周30大中城市商品房成交面积180万平米，环比+19.5%，同比-38.8%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积46万平米，环比+21.5%，同比-44.5%；二线城市商品房成交面积83万平米，环比-5.4%，同比-46.4%；三线城市商品房成交面积52万平米，环比+101%，同比-10.5%。我们重点监测的14城二手房成交面积195万平米，环比+12.0%，同比-15.9%。细分城市能级来看，2个一线城市二手房成交面积39万平米，环比+11.6%，同比-4.0%；9个二线城市二手房成交面146万平米，环比 +11.1%，同比-19.0%；3个三四线城市二手房成交面积9万平米，环比+30.7%，同比-10.0%。 本周行业新闻跟踪：郑州城市发展集团有限公司和郑州市住宅与房地产业协会宣布将启动二手住房“卖旧买新、以旧换新”的试点工作；深圳房地产企业乐有家联合绿景地产，于绿景白石洲项目首推房产“以旧换新”新模式；该模式允许客户在缴纳订金后锁定新房房源两个月，同时乐有家协助快速销售旧房，完成新房交易；北京住房公积金管理中心发布《关于优化老旧小区改造后住房公积金贷款期限核定标准的通知》；广州开发区、黄埔区首个城中村改造项目房票安置启动活动上，全国首张城中村改造项目房票正式发放到村民手中；长沙市住房和城乡建设局发布《关于支持居民购买改善住房的通知》，鼓励市民“以旧换新”购买新房。 重点公司跟踪：本周我们重点跟踪的房企中，华润置地发行20亿元超短期融资债券。 投资建议：本周新房及二手房市场销售环比修复，但同比仍下跌。政策端多地启动推进销售“以旧换新”试点。虽然目前行业仍在调整，但我们认为在政策的持续支持下，销售会逐步修复，尤其是高能级城市将率先修复。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此外，建议关注拥有城中村改造经验的地方性国企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、绿城中国。 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1第16周板块行情回顾4 1.1第16周行业指数表现4 1.2第16周地产板块个股表现4 2本周行业销售概览5 2.1总体销售表现5 2.1.130大中城市商品房成交情况5 2.1.214城二手房成交情况6 2.2分城市能级销售情况7 2.2.1一线城市销售情况7 2.2.2二线城市销售情况7 2.2.3三四线城市销售情况8 3本周库存及去化情况9 4周度土地市场概览10 5本周行业重点新闻追踪12 6重点企业表现14 6.1本周重点标的表现14 6.2重点企业本周融资情况14 6.3重点企业下周债务到期情况15 6.4重点企业本周信息跟踪15 7风险提示16 图表目录 图1.本周申万一级行业涨跌幅排名4 图2.本周30大中城市商品房成交面积及同、环比情况5 图3.本周一线城市商品房成交面积及同、环比情况5 图4.本周二线城市商品房成交面积及同、环比情况5 图5.本周三线城市商品房成交面积及同、环比情况5 图6.本周14城二手房成交面积及同、环比情况6 图7.本周一线城市二手房成交面积及同、环比情况6 图8.本周二线城市二手房成交面积及同、环比情况6 图9.本周三四线城市二手房成交面积及同、环比情况6 图10.一线城市二手房月度成交面积（万㎡）7 图11.一线城市二手房月度成交同比7 表1.本周板块个股表现4 表2.本周一线城市销售表现7 表3.本周二线城市销售表现8 表4.本周三四线城市销售表现9 表5.本周各线城市库存及去化情况10 表6.一线城市住宅用地周度成交概览10 表7.二线城市住宅用地周度成交概览11 表8.三线及以下城市住宅用地周度成交概览11 表9.重点企业估值表14 表10.重点房企本周融资情况15 表11.重点房企下周债务到期情况15 1第16周板块行情回顾 1.1第16周行业指数表现 本周（2024/4/12~2024/4/18）申万房地产指数下跌2.87%，沪深300指数较上周上涨1.89%，板块跑输沪深300指数4.76pct，在31个板块中排第24位。 图1.本周申万一级行业涨跌幅排名 -2.87% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 家用电器 银行煤炭 非银金融建筑装饰石油石化国防军工 钢铁交通运输食品饮料建筑材料 汽车通信 机械设备农林牧渔基础化工公用事业医药生物美容护理电力设备有色金属 电子环保房地产计算机 纺织服饰轻工制造 传媒商贸零售社会服务 综合 -10% 数据来源：iFinD、财通证券研究所 1.2第16周地产板块个股表现 个股表现方面，板块涨幅排名前5位的个股分别为：广汇物流、上海临港、天健集团、中新集团、万通发展；跌幅排名前5位的个股分别为：国创高新、ST数源、财信发展、阳光股份、冠城大通。 表1.本周板块个股表现 本周涨幅前五 涨幅 本周跌幅前五 跌幅 广汇物流 14.53% 国创高新 -22.96% 上海临港 5.24% ST数源 -19.18% 天健集团 5.06% 财信发展 -18.04% 中新集团 3.50% 阳光股份 -16.26% 万通发展 3.35% 冠城大通 -14.78% 数据来源：iFinD、财通证券研究所 2本周行业销售概览 2.1总体销售表现 2.1.130大中城市商品房成交情况 本周（2024/4/12~2024/4/18）30大中城市商品房成交面积180万平米，环比+19.5%，同比-38.8%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积46万平米，环比+21.5%，同比-44.5%；二线城市商品房成交面积83万平米，环比-5.4%， 同比-46.4%；三线城市商品房成交面积52万平米，环比+101%，同比-10.5%。 今年截止目前（2024/4/18）30大中城市商品房成交面积2509万平米，同比-42.4%；其中一线城市商品房成交面积628万平米，同比-38.6%；二线城市商品房成交面 积1350万平米，同比-42.1%；三线城市商品房成交面积531万平米，同比-46.9%。 4月截止目前（2024/4/18）30大中城市商品房成交面积414万平米，同比-42.3%； 其中一线城市商品房成交面积104万平米，同比-42.1%；二线城市商品房成交面 积218万平米，同比为-42.0%；三线城市商品房成交面积92万平米，同比-43.2%。图2.本周30大中城市商品房成交面积及同、环比情况图3.本周一线城市商品房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind、财通证券研究所数据来源：wind、财通证券研究所 图4.本周二线城市商品房成交面积及同、环比情况图5.本周三线城市商品房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind、财通证券研究所数据来源：wind、财通证券研究所 2.1.214城二手房成交情况 本周（2024/4/12~2024/4/18）我们重点监测的14城二手房成交面积195万平米， 环比+12.0%，同比-15.9%。细分城市能级来看，2个一线城市二手房成交面积39 万平米，环比+11.6%，同比-4.0%；9个二线城市二手房成交面146万平米，环比 +11.1%，同比-19.0%；3个三四线城市二手房成交面积9万平米，环比+30.7%，同比-10.0%。 今年截止目前（2024/4/18）我们重点监测的14城二手房成交面积2232万平米，同比-17.3%；其中，2个一线城市二手房成交面积472万平米，同比-15.9%；9个二线城市二手房成交面积1665万平米，同比-16.9%；3个三四线城市二手房成交面积95万平米，同比-29.6%。 4月截止目前（2024/4/18）我们重点监测的14城二手房成交面积469万平米，同比-7.0%；其中，2个一线城市二手房成交面积91万平米，同比+6.2%；9个二线城市二手房成交面积357万平米，同比-9.8%；3个三四线城市二手房成交面积21万平米，同比-8.0%。 图6.本周14城二手房成交面积及同、环比情况图7.本周一线城市二手房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind、财通证券研究所数据来源：wind、财通证券研究所 图8.本周二线城市二手房成交面积及同、环比情况图9.本周三四线城市二手房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind、财通证券研究所数据来源：wind、财通证券研究所 2.2分城市能级销售情况 2.2.1一线城市销售情况 本周（2024/4/12~2024/4/18）4个一线城市中，北京、上海、深圳、广州新房成交环比分别为+29.2%、+17.3%、+21.1%、+44.3%；与去年同期相比，北京、上海、深圳、广州同比分别为-69.9%、-29.1%、-39.4%、-23.8%。二手房市场本周北京成交面积环比-63.7%，同比-71.2%；深圳成交面积环比-60.9%，同比-54.6%。 表2.本周一线城市销售表现 城市 北京 上海 深圳 广州 新房本周成交（万平米） 8 20 6 13 环比变动 29.2% 17.3% 21.1% 44.3% 同比变动 -69.9% -29.1% -39.4% -23.8% 二手房本周成交（万平米） 10 - 4 - 环比变动 -63.7% - -60.9% - 同比变动 -71.2% - -54.6% - 数据来源：wind、财通证券研究所 从月度数据看，2024年3月上海、北京、广州、深圳二手房分别成交168万平米、136万平米、85万平米、39万平米，同比分别-21.7%、-35.0%、-27.6%、-1.9%，环比分别+168.7%、+121.8%、+91.6%、+109.8%。 图10.一线城市二手房月度成交面积（万㎡）图11.一线城市二手房月度成交同比 上海北京广州深圳 250 200 150 100 50 0 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% -50.0% -100.0% 上海北京广州深圳 数据来源：克而瑞、财通证券研究所数据来源：克而瑞、财通证券研究所 2.2.2二线城市销售情况 本周（2024/4/12~2024/4/18）我们重点监测的14个二线城市中，东莞、佛山、福州、济南、南京、宁波、苏州、武汉、无锡新房成交环比上涨，涨幅分别为13.0%、13.7%、26.9%、20.1%、66.8%、4.0%、6.4%、8.6%、6.0%；其余城市环比均下跌，成都、杭州、青岛环比分别-8.7%、-43.7%、-32.5%。与去年同期相比，除福州同比上涨55.7%外，其他城市同比均下跌，成都、东莞、佛山、杭州、济南、南京、宁波、青岛、苏州、武汉、无锡、同比分别-48.6%、-39.3%、-52.8%、-71.8%、- 59.0%、-42.5%、-66.4%、-50.3%、-54.4%、-31.2%、-56.0%。二手房市场方面， 除青岛环比下跌15.6%，其余城市均上涨，其中杭州环比涨幅最大，为59.9%。同比方面，除杭州