北交所科技新产业跟踪第十五期：推动低空经济发展意义重大，北交所及新三板在通信及应用方向公司众多

北交所策略专题报告 推动低空经济发展意义重大，北交所及新三板在通信及应用方向公司众多 2024年04月21日 ——北交所科技新产业跟踪第十五期 北交所研究团队 诸海滨（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系人） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 wanxiao@kysec.cn 证书编号：S0790122090009 相关研究报告 《新能源金属材料研究院落成促研发，2023年利润增长44%—北交所信息更新》-2024.4.18 《北交所直联机制公司观察第五期，本期可关注顶立科技、青竹画材等—北交所策略专题报告》-2024.4.18 《以旧换新，北交所高增长标的关键行业全覆盖—北交所策略专题报告》 -2024.4.16 我国低空经济具有较好基础，万亿级市场空间赋能新质生产力 2024年4月17日，政策研究室主任金贤东提出，低空经济涉及物流运输、城市交通、农林植保、应急救援、体育休闲、文化旅游等领域，同时也涉及高端制造、 人工智能等行业，是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重 大、前景光明。早在2020年、2021年，亿航智能、峰飞航空、时的科技等一批eVTOL初创企业在粤港澳大湾区寻求机遇。2023年10月13日，亿航EH216-S航空器获得民航局颁发的全球首张载人无人驾驶航空器系统型号合格证，对行业 有重要“破冰”意义。空天地一体化是未来通信网络向6G演进发展的必然趋势和重要方向，将由地面蜂窝网络、高轨/低轨卫星网络、高空平台通信网络等多种网络异构融合组成，具有上述多种网络各自的优势，相互补充，极大地提高了网络服务的覆盖范围和服务质量。北交所及新三板在低空经济通信导航监视基础 设施及下游应用方向公司众多。通信导航监视基础设施：创远信科（航空器通信 模块等测试仪器）、恒拓开源（航空信息软件系统）、阿泰可（航空器环境可靠性实验仪器）、星展测控（机载卫星通信设备）等。低空应用及产业融合：首航直 升、成功通航、山东通航、北直通航等等中小企业提供短途运输、航空摄影、农林植保、应急救援等综合性服务；航空测绘领域如天润科技、星月科技等。 本周北交所科技新产业整体调整，涨跌幅中值-4.87% 本周（2024年4月15日至4月19日），北交所科技新产业140家企业整体调整，区间涨跌幅中值为-4.87%，其中上涨公司达32家（占比23%），恒拓开源 （+40.67%）、殷图网联（+16.40%）、广厦环能（+13.35%）位列涨跌幅前三。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.07%、+1.89%、-1.07%、 -0.39%。本周140家企业的市盈率整体下滑，中值由21.6X下滑至20.3X，总市值由1732.69亿元降至1667.25亿元，市值中值由9.57亿元降至9.37亿元。 本周汽车产业本周市盈率TTM中值回升，信息技术产业下调7.80% 智能制造PETTM中值由21.8X降至21.0X，广厦环能（+13.35%）、前进科技 （+5.3%）市值涨跌幅居前。电子PETTM中值由24.5X降至23.1X，中科美菱 （+11.6%）、雅葆轩（+4.9%）市值涨跌幅居前。汽车PETTM中值由16.7X升至17.2X，易实精密（+6.0%）、天铭科技（+4.3%）市值涨跌幅居前。信息技术PETTM中值由22.5X降至20.7X，恒拓开源（+40.7%）、殷图网联（+16.4%） 市值涨跌幅居前。除汽车产业外，其他三大产业本周市盈率TTM中值均下调，电子产业、信息技术产业下调幅度较大，分别达5.91%、7.80%。 艾融软件获得华为“HarmonyOS开发服务商”证书 数字人、九菱科技、铁拓机械、奥迪威、合肥高科、中裕科技、艾融软件等36 家北交所企业本周发布2023年年报。艾融软件：2024年4月17日获得华为“HarmonyOS开发服务商”证书。志晟信息：控股子公司北京鑫源智通科技有限公司与曙光网络科技有限公司于2024年4月11日正式签署《战略合作协议》。 风险提示：宏观经济环境变动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、专题：我国低空经济具较好基础，万亿级市场空间赋能新质生产力3 2、总量：本周北交所科技新产业整体调整，涨跌幅中值-4.87%9 3、行业：汽车产业本周市盈率TTM中值回升，信息技术产业下调7.80%11 4、公告：艾融软件获得华为“HarmonyOS开发服务商”证书13 5、风险提示14 图表目录 图1：政策研究室主任金贤东提出：积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明3 图2：我国低空经济自2009年提出以来经历了三个阶段，当前政策正持续推动4 图3：低空经济的基本结构4 图4：移动通信有助于增加远程控制距离，但实际运营效果受数据传输干扰会影响5 图5：服务低空经济的空天地一体化网络示意图6 图6：未来无人机物流典型运行场景示意图7 图7：北交所科技新产业140家企业区间涨跌幅中值为-4.87%9 图8：140家企业的市盈率中值由21.6X下滑至20.3X（单位：家）9 图9：140家企业总市值由1732.69亿元降至1667.25亿元（单位：家）10 图10：北交所智能制造产业PETTM中值降至21.0X11 图11：广厦环能、前进科技等市值涨跌幅居前11 图12：北交所电子产业企业市盈率TTM中值降至23.1X11 图13：中科美菱、雅葆轩等市值涨跌幅居前11 图14：北交所汽车产业企业市盈率TTM升至17.2X12 图15：易实精密、天铭科技等市值涨跌幅居前12 图16：北交所信息技术产业市盈率TTM中值降至20.7X12 图17：恒拓开源、殷图网联等市值涨跌幅居前12 表1：早在2020年、2021年，亿航智能、峰飞航空、时的科技等一批eVTOL初创企业在粤港澳大湾区寻求机遇5 表2：北交所及新三板在低空经济通信导航监视基础设施及下游应用方向公司众多7 表3：恒拓开源、殷图网联、广厦环能、中科美菱等企业本周涨跌幅居前10 表4：艾融软件获得华为“HarmonyOS开发服务商”证书，志晟信息与曙光网络科技有限公司达成战略合作关系13 表5：本周36家北交所企业发布2023年年度报告（利润增速降序）14 1、专题：我国低空经济具较好基础，万亿级市场空间赋能新质生产力 2024年4月17日，国新办举行新闻发布会，国家发展改革委副主任刘苏社，副秘书长、国民经济综合司司长袁达，政策研究室主任金贤东解读宏观经济形势和政策。其中，金贤东提出，低空经济涉及物流运输、城市交通、农林植保、应急救援、体育休闲、文化旅游等领域，同时也涉及高端制造、人工智能等行业，具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点，是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。 金贤东表示，当前，我国发展低空经济已经具备较好基础，概况讲是“三个有”。第一个“有”是有政策。有关部门围绕飞行活动审批程序优化、空域分类划设、无人机实名制登记等方面，出台了一系列管理制度。第二个“有”是有基础。近几年 各地加强低空飞行基础设施建设，2023年底全国已建成并登记的通用机场449个、飞行服务站32个，因地制宜探索拓展低空经济发展场景，前不久“深圳—珠海”电动垂直起降航空器跨越海湾完成城际飞行，引起了广泛关注。第三个“有”是有能力。我国新型低空飞行器呈现蓬勃发展态势，特别是信息通信、北斗导航、高精导航等新技术广泛应用，一些企业自动驾驶技术不断进步，都将为低空经济发展提供技术支撑。 图1：政策研究室主任金贤东提出：积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明 资料来源：国新办新闻发布会、中国发展改革公众号、开源证券研究所 自2009年来，多轮政策推动了我国低空经济在空域管理、通航建设、法规完善等多层次的进步，2022年中国低空经济行业市场规模达到2.5万亿元，而据《国家综合立体交通网络规划纲要》，到2035年产业规模预期达6万多亿元，商用和工业 级无人机预期达到2600万架，无人机驾驶员也将增长到63万名；2024年，超过20 个省（区、市）政府工作报告中提出发展低空经济、通用航空，一系列支持低空经济发展的政策举措纷纷出台，有望推动相关产业发展加速。2023年12月，中央经济工作会议明确提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，该表述也正式写入了2024年政府工作报告，彰显国家将进一步推动相关产业发展。 图2：我国低空经济自2009年提出以来经历了三个阶段，当前政策正持续推动 资料来源：新京报、前瞻产业研究院、开源证券研究所 中观上，低空经济包括三大核心产业，即生产低空飞行产品/服务的低空运输、作业与休闲娱乐业；为低空飞行产品/服务生产提供装备与技术的航空载运与作业装备技术业；为低空飞行产品/服务输出提供支撑的低空交通基础设施与服务业，三者构成了低空经济的核心种群。 图3：低空经济的基本结构 资料来源：覃睿《再论低空经济：概念定义与构成解析》 早在2020年、2021年，亿航智能、峰飞航空、时的科技等一批eVTOL（电动垂直起降无人驾驶飞行器）初创企业在粤港澳大湾区寻求机遇。2023年10月13日，亿航EH216-S航空器获得民航局颁发的全球首张载人无人驾驶航空器系统型号合格证（TypeCe.jpgication，TC证），对行业有重要“破冰”意义。2024年3月8日，小鹏汇天飞行汽车旅航者X2从广州天德广场超甲级写字楼群垂直起飞，顺利完成城市CBD“天德广场-广州塔”区域的低空飞行。2024年2月27日，峰飞航空也成功完成了全球首条电动垂直起降航空器跨海跨城空中航线（深圳-珠海）的首飞，原本单程2.5-3小时的地面车程在空中只需要20分钟。2024年3月18日，在淘宝上架的亿航“空中的士”，是全球首个获得适航认证的无人驾驶载人航空器。 公司名 产品名称 最大航程 （km） 进展 表1：早在2020年、2021年，亿航智能、峰飞航空、时的科技等一批eVTOL初创企业在粤港澳大湾区寻求机遇 亿航智能 EH216-S30 进展阶段进展内容 认证阶段中国民航局已颁发型号合格证和标准适航证，生产许可证流程进入尾声商业化阶段广州、合肥商业首飞，将在当地景区将开展常态化空中商业飞行 峰飞航空 VT-30300测试阶段已有样机，正在测试中 V1500M盛世龙250+测试阶段完成全球首条（深圳-珠海）跨海跨城eVTOL航线首次演示飞行 V2000CG凯瑞鸥250+认证阶段从“符合性计划制定”阶段进入“符合性确认”阶段 小鹏汇天旅航者X2约50测试阶段获得国内特许飞行许可证，成功进行首次飞行 御风未来Matrix1250认证阶段M1货运型电动垂直起降无人驾驶航空器系统型号合格证申请获受理吉利沃飞长空AE200200-300认证阶段首飞成功，AE200适航认证进入符合性计划制定和批准的阶段沃兰特航空VE25200-400认证阶段中国民航局受理VE25-100型号合格证 时的科技E20200认证阶段E20eVTOL型号合格证申请获受理资料来源：杨洁等《低空经济“起飞”扇动万亿蓝海市场》、各公司官网、开源证券研究所 本章节我们着重聚焦于低空经济中通信导航监视基础设施及下游应用方向。低空通信网络是未来实现空天地一体数据传输系统的有机组成部分。目前，低空空域民用通信网络仍未形成体系，传统“点对点”等通信链路模式将难以保障未来发展需求。通信网络分区分层管控系统，创新通信组网架构，将有助于应对低空经济的复杂环境，实现飞行器控制和飞行器应用逐步分离。 图4：移动通信有助于增加远程控制距离，但实际运营效果受数据传输干扰会影响 资料来源：郭明杰等《低空经济通信网络演进模式探索》 空天地一体化是未来通信网络向6G演进发展的必然趋势和重要方向