北交所科技新产业跟踪第十二期：国产手机全面跟进微晶玻璃盖板技术，北交所包含戈碧迦等核心公司

北交所策略专题报告 2024年03月31日 北交所研究团队 国产手机全面跟进微晶玻璃盖板技术，北交所包含戈碧迦等核心公司 ——北交所科技新产业跟踪第十二期 诸海滨（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系人） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 wanxiao@kysec.cn 证书编号：S0790122090009 专题：国产手机全面跟进微晶玻璃盖板技术，国产供应商打破壁垒快速崛起华为旗舰手机P70系列预计2024年4月即将上市，预计继续沿用搭载于Mate60RS的玄武钢化昆仑玻璃。该款外屏玻璃内部充满大量的纳米级晶体，可以阻断 裂纹的扩散，具备强度高、耐摔的性能特点。自2020年苹果提出超瓷晶盖板概念以来，华为、荣耀、OPPO、小米、魅族等厂商不断跟进微晶玻璃盖板技术，2023-2024年微晶玻璃技术渗透率正持续提升，带动上游国产供应商发展。微晶 玻璃原材料主要包括石英砂、碳酸锂、氧化铝、氧化锆等，玻璃坯材制造主要由美国康宁、日本旭硝子、德国肖特和日本NEG等海外企业主导，近年重庆鑫景为代表的国产供应商正在快速崛起，其采用超薄浮法工艺，突破康宁等外资厂商在溢流法路线的壁垒。北交所和新三板公司聚焦在微晶玻璃的上游供应、加工等环节，其中戈碧迦是重庆鑫景（第一大客户）核心供应商，有望受益华为全新系列上市以及老款更换服务对昆仑玻璃需求带动；天马新材是国内电子玻璃氧化铝粉体的龙头，未来有望打入相关产业链；惠丰钻石、钜鑫新材则致力于研发微 相关研究报告 晶玻璃加工用金刚石材料；楚大智能可供应用于微晶玻璃生产的原配料设备。 总量：本周北交所科技新产业整体调整，涨跌幅中值-3.88% 《北交所周观察：48家披露年报其中88%公司拟进行分红，首只ESG主题基金成立—北交所策略专题报告》 -2024.3.31 《电子陶瓷粉体需求回暖+电子玻璃粉体维持高增，募投产能逐渐释放—北交所信息更新》-2024.3.28 《医疗下行、疫情退出抑制短期业绩，机器人、新能源车开拓未来增长—北交所信息更新》-2024.3.27 本周（2024年3月25日至3月29日），北交所科技新产业140家企业整体调整， 区间涨跌幅中值为-3.88%，其中上涨公司达15家（占比11%），殷图网联 （+14.19%）、纳科诺尔（+13.03%）、广脉科技（+12.20%）位列涨跌幅前三。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-1.87%、-0.21%、-3.96%、 -2.73%。本周140家企业的市盈率整体下滑，中值由24.2X下滑至23.2X，总市值由1894.61亿元降至1820.26亿元，市值中值由10.27亿元降至9.89亿元。 估值：本周四产业估值调整，汽车产业本周市盈率TTM中值下调7% 智能制造PETTM中值由23.2X降至22.5X，纳科诺尔（+13%）、利尔达（+6%）市值涨跌幅居前。电子PETTM中值由27.1X降至25.8X，富士达（+3%）、创远信科（+2%）市值涨跌幅居前。汽车PETTM中值由19.3X降至17.9X，大地电气（+8%）、建邦科技（+6%）市值涨跌幅居前。信息技术PETTM中值由26.0X降至25.4X，殷图网联（+14%）、广脉科技（+12%）市值涨跌幅居前。本周四 大细分行业估值均向下调整，其中电子产业本周市盈率TTM中值下调幅度达 5%，汽车产业本周市盈率TTM中值下调幅度达7%。 公告：新芝生物拟购买宁波阿弗斯恒温制冷技术55%股权 国源科技、广脉科技、创远信科、华原股份、凯腾精工、天力复合、基康仪器、球冠电缆、雷特科技、美心翼申、联迪信息、锦好医疗发布2023年年报。新芝生物：宁波新芝生物科技股份有限公司产品以实验室仪器为主，为加快发展高低 温恒温设备产品线的延伸及补充工业市场产品线。根据公司的经营发展需要，公司拟购买宁波阿弗斯恒温制冷技术有限公司55%股权，交易价格为825.00万元。 风险提示：宏观经济环境变动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、专题：华为等国产手机全面升级微晶玻璃盖板，国产供应链蕴含机遇3 2、总量：本周北交所科技新产业整体调整，涨跌幅中值-3.88%8 3、估值：四产业估值调整，汽车产业本周市盈率TTM中值下调7%10 4、公告：新芝生物拟购买宁波阿弗斯恒温制冷技术55%股权12 5、风险提示13 图表目录 图1：华为P70预计将继续搭载玄武钢化昆仑玻璃3 图2：纳米微晶玻璃与钢化技术带来强大耐磨性能3 图3：纳米微晶玻璃属于特种玻璃，材料包括石英砂、碳酸锂、氧化铝、氧化锆等5 图4：熔融法是制造微晶玻璃的主要工艺6 图5：华为、小米采用类似的微晶玻璃制造工艺6 图6：从戈碧迦出货价格来看，纳米微晶玻璃每公斤超百元，远高于普通光学玻璃6 图7：2022年全球玻璃盖板市场规模约为241.4亿美元7 图8：2022年中国玻璃盖板市场规模约为744.21亿元7 图9：北交所科技新产业140家企业区间涨跌幅中值为-3.88%8 图10：140家企业的市盈率中值由24.2X下滑至23.2X（单位：家）8 图11：140家企业总市值由1894.61亿元降至1820.26亿元（单位：家）9 图12：北交所智能制造产业PETTM中值降至22.5X10 图13：纳科诺尔、利尔达等市值涨跌幅居前10 图14：北交所电子产业企业市盈率TTM中值降至25.8X10 图15：富士达、创远信科等市值涨跌幅居前10 图16：北交所汽车产业企业市盈率TTM降至17.9X11 图17：大地电气、建邦科技等市值涨跌幅居前11 图18：北交所信息技术产业市盈率TTM中值降至25.4X11 图19：殷图网联、广脉科技等市值涨跌幅居前11 表1：自苹果率先应用超瓷晶玻璃以来，华为、荣耀为代表的国产厂商已持续突破该领域技术3 表2：华为还推出了针对大部分在售型号的昆仑玻璃更换服务，将进一步带动需求4 表3：微晶玻璃性能参数强于第六代大猩猩玻璃4 表4：重庆鑫景为代表的国产供应商逐步崛起，微晶玻璃供应链正不断走向成熟5 表5：北交所及新三板涵盖了微晶玻璃供应龙头戈碧迦，以及各类材料、设备供应商7 表6：殷图网联、纳科诺尔、广脉科技、恒拓开源等企业本周涨跌幅居前9 表7：新芝生物拟购买宁波阿弗斯恒温制冷技术有限公司55%股权12 表8：本周12家北交所科技新产业企业发布2023年年度报告（利润增速降序）12 1、专题：华为等国产手机全面升级微晶玻璃盖板，国产供应链蕴含机遇 华为旗舰手机P70系列预计2024年4月即将上市，预计继续沿用搭载于Mate60RS的玄武钢化昆仑玻璃。该款外屏是第二代昆仑玻璃加以玄武钢化技术打造，玻璃内部充满了大量的纳米级晶体，纳米晶体可以阻断裂纹的扩散，从而带来强度高、耐摔的领先性能。昆仑玻璃还是业界首个获得瑞士SGS五星抗跌耐摔认证的玻璃产品，有着“坚如磐石”的美誉。 图1：华为P70预计将继续搭载玄武钢化昆仑玻璃图2：纳米微晶玻璃与钢化技术带来强大耐磨性能 资料来源：IT之家官网资料来源：IT之家官网 2020年11月iPhone12发布会上，苹果提出了超瓷晶盖板（CeramicShield）概念，是业界第一个在手机上使用此类微晶材料的厂家。2021年，华为和荣耀先后宣布在新机型上搭载“纳米微晶材质”盖板，是率先应用纳米微晶玻璃技术的国产厂 商；其后华为在Mate50上推出了“昆仑玻璃”，实现了微晶玻璃技术的品牌化打造； 2023年9月，华为在Mate60及X5上推出技术升级的第二代玄武钢化昆仑玻璃。 国内其他厂商也在纷纷跟进类似技术，如小米的“龙晶陶瓷”、魅族的“泰坦”玻璃、OPPO的超瓷晶玻璃等，预计2024年起微晶玻璃技术渗透率将持续快速提升，将带动上游国产供应商快速发展。 品牌产品上市时间纳米微晶玻璃技术 表1：自苹果率先应用超瓷晶玻璃以来，华为、荣耀为代表的国产厂商已持续突破该领域技术 iPhone12系列 苹果 （已沿用至iPhone15系列） 2020年10月超瓷晶玻璃 华为P50pro2021年7月纳米微晶 华为Mate502022年11月昆仑玻璃 华为MateX52023年9月玄武钢化昆仑玻璃 华为 华为Mate60RS2023年9月玄武钢化昆仑玻璃 华为P70（待上市）预计2024H1玄武钢化昆仑玻璃华为Mate70（待上市）预计2024H2玄武钢化昆仑玻璃荣耀Magic3至臻版2021年8月超曲纳米微晶 荣耀Magic4至臻版2022年3月超曲纳米微晶 荣耀 荣耀Magic5至臻版2023年3月超曲纳米微晶 荣耀MagicV22023年7月第二代纳米微晶 品牌 产品 上市时间 纳米微晶玻璃技术 荣耀Magic6 2024年1月 巨犀 荣耀Magic6至臻版 2024年3月 金刚巨犀 小米 小米14Ultra 2024年2月 龙晶陶瓷 魅族 魅族20INFINITY 2023年6月 泰坦 OPPO OPPOFindN3 2023年10月 超瓷晶玻璃 资料来源：各公司官网、IT之家、快科技等、开源证券研究所 除了新品搭载全新昆仑玻璃外，华为还推出了针对老款在内的几乎全系手机产品的昆仑玻璃更换服务，消费者可花费499-799不等的价格（老款收费更高）将屏幕盖板进行升级，精准面向老手机防摔这一痛点，有望进一步带动昆仑玻璃出货需求。 表2：华为还推出了针对大部分在售型号的昆仑玻璃更换服务，将进一步带动需求 产品系列 产品型号 更换昆仑玻璃价格（元） HUAWEIMate系列 HUAWEIMate30/40/50/60/X3/X5系列 499-799 HUAWEIP系列 HUAWEIP40/50/60系列 589-799 HUAWEInova系列 HUAWEInova10/11系列 589-799 数据来源：华为官网、开源证券研究所 概念上，纳米微晶玻璃是一种含有高强度纳米晶体的材料，具有机械强度及硬度高、化学及热稳定性好、电学性能优良、抗跌耐摔等特点。与康宁公司的代表产品之一第六代大猩猩玻璃相比，纳米微晶玻璃可实现更好的硬度、耐磨度等性能。 类目 第六代大猩猩玻璃 微晶玻璃 蓝宝石 氧化锆陶瓷 不锈钢 弹性模量 77GPa 80-100Gpa 343-370GPa 210-238GPa 190GPa 未强化 611kgf/mm² 维氏硬度>700kgf/mm² 2300kgf/mm² >1500kgf/mm² <200kgf/mm² 未强化6 莫氏硬度>6 9 >8 <4 -5～80E-07/℃ 膨胀系数2E-08/℃ - - - 表3：微晶玻璃性能参数强于第六代大猩猩玻璃 强化678kgf/mm² 强化6 75.2E-07/℃ （0～300℃） （-40～70℃） 透光率≥90.5%>90%(5mm)>87%00 数据来源：国际全触与显示屏官网、开源证券研究所 产业链来看，纳米微晶玻璃是特种玻璃的一种，上游与光学玻璃大致相同，原材料主要包括石英砂、碳酸锂、氧化铝、氧化锆等，主要设备包括窑炉、压延机、混料机等；中游制造工艺可分为漏料成型、浮法成型、压延成型、溢流成型等。特种功能玻璃制品生产主要通过切片、晶化、研磨、抛光、镀膜、强化、热弯等工艺流程，制成液晶基板、防护盖板、窥视镜片等特种产品，应用于智能手机、平板电脑、医用观察窗、屏蔽窗等。 图3：纳米微晶玻璃属于特种玻璃，材料包括石英砂、碳酸锂、氧化铝、氧化锆等 资料来源：戈碧迦招股书 微晶玻璃制备工艺可以分为前道、后道，其中前道制作工艺是将原材料加工生产成玻璃坯材，该环节主要由美国康宁、日本旭硝子、德国肖特和日本NEG等海外企业主导，近年来以重庆鑫景（其上游为戈碧迦）为代表的国产供应商正在快速崛起；后道是根据终端品牌厂商的诉求进