北交所科技新产业跟踪第十三期：多家车企发布新产品&新购车方案，北交所汽车产业链标的再梳理

北交所策略专题报告 多家车企发布新产品&新购车方案，北交所汽车产业链标的再梳理 2024年04月07日 ——北交所科技新产业跟踪第十三期 北交所研究团队 诸海滨（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系人） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 wanxiao@kysec.cn 证书编号：S0790122090009 相关研究报告 《北交所周观察：6只北证50基金产 品预计后续发行，2024Q175家公司挂牌新三板—北交所策略专题报告》 -2024.4.7 《低温存储新品填补全球空白，政策利好核心业务+国产替代—北交所信息更新》-2024.4.5 《背靠中核技术强劲，核素药物龙头“专精特新”企业—新三板公司研究报告》-2024.4.3 2024年新能源车市场预计延续竞争，北交所汽零企业共30家、待上市4家 2024年3月28日，小米汽车SU7上市并公布价格，定位“C级高性能生态科技轿 车”。中汽协数据显示，2024年1-2月新能源车产销分别完成125.2万辆（+28.2%） 和120.7万辆（+29.4%），市占率达30%，其中插电式混合动力汽车产销量同比增速分别达66.5%和72.8%。根据本周汽车行业消息，多家车企开启购车补贴活动、特斯拉ModelY全系涨价5000元。我们认为2024年新能源汽车市场仍会延续竞争趋势， 复苏逻辑下总销量预计同比升高。在下游车厂降价需求下，汽零厂亟需产线升级、 降本增效，对参与全球化竞争有益；其次新能源车智驾等级不断迭代，汽零厂亟需不断增强研发能力、提高产能灵活度，增强自身竞争力。北交所汽零企业共有30家，包括新能源车精密金属件“小巨人”-易实精密、内资滚针轴承龙头-苏轴股份、车载超声波传感器龙头-奥迪威、汽车温度传感器领军企业-开特股份、远销海外车后市场冷凝器巨头-邦德股份、国内越野绞盘龙头-天铭科技等。47家待上市北交所企业中有4家汽车产业链公司，为宇星股份（螺帽系列）、德孚转向（助力转向产品）、文昌科技（空调压缩机零部件）、科拜尔（改性塑料和色母料）。 本周北交所科技新产业继续调整，涨跌幅中值-2.47% 本周（2024年4月1日至4月3日），北交所科技新产业140家企业整体调整，区间涨跌幅中值为-2.47%，其中上涨公司达32家（占比23%），殷图网联（+23.73%）、三友科技（+15.95%）、纳科诺尔（+12.72%）位列涨跌幅前三。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-0.64%、0.86%、-0.78%、1.22%。本周140家企业的市盈率整体下滑，中值由23.2X下滑至22.3X，总市值由1820.26亿元降至1768.38亿元，市值中值由9.89亿元降至9.77亿元。 本周除智能制造产业外，其余三产业本周市盈率TTM中值均下调 智能制造PETTM中值由22.5X微升至22.7X，三友科技（+15.95%）、纳科诺尔 （+12.72%）市值涨跌幅居前。电子PETTM中值由25.8X降至24.3X，远航精密 （+9.77%）、力佳科技（+9.55%）市值涨跌幅居前。汽车PETTM中值由17.9X降至16.9X，奥迪威（+3.34%）、邦德股份（+0.69%）市值涨跌幅居前。信息技术PETTM中值由25.4X降至24.1X，殷图网联（+23.73%）、国子软件（-0.22%）市值涨跌幅居 前。本周四大细分行业估值产生分化，除智能制造产业外，电子产业、汽车产业、信息技术产业本周市盈率TTM中值分别下调5.75%、5.23%、5.15%。 公告：艾融软件与星闪联盟签署“金融行业应用领域”的星闪产业合作意向书科润智控、力佳科技、雅达股份、雷神科技发布2023年年报。慧为智能：全资子公 司慧为智能科技（江门）有限公司拟与广东中远建设投资管理有限公司签订《慧为智能研发生产基地建设工程施工合同》，合同价5200万元。艾融软件：正式与星闪联盟签署“金融行业应用领域”的星闪产业合作意向书。在星闪的“金融行业应用 领域”，公司是第一家与星闪联盟签署星闪产业合作意向书的金融科技公司。 风险提示：宏观经济环境变动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、2024年新能源车市场预计延续竞争，北交所汽零股共30家3 2、总量：本周北交所科技新产业继续调整，涨跌幅中值-2.47%8 3、行业：除智能制造产业外，其余三产业本周市盈率TTM中值均下调10 4、公告：艾融软件与星闪联盟签署“金融行业应用领域”合作意向书12 5、风险提示12 图表目录 图1：2024年3月28日小米汽车SU7正式上市3 图2：在2024年4月ModelY全系升价后，依然处于2023年以来相对低位（万元）4 图3：2024年1-2月比亚迪销量32.39万辆，占比31.1%5 图4：2024年1-2月ModelY以5.58万辆销量位居榜首5 图5：北交所汽车零部件企业产品应用领域覆盖传统动力系统、底盘系统、电动化部件等6 图6：北交所科技新产业140家企业区间涨跌幅中值为-2.47%8 图7：140家企业的市盈率中值由23.2X下滑至22.3X（单位：家）8 图8：140家企业总市值由1820.26亿元降至1768.38亿元（单位：家）9 图9：北交所智能制造产业PETTM中值升至22.7X10 图10：三友科技、纳科诺尔等市值涨跌幅居前10 图11：北交所电子产业企业市盈率TTM中值降至24.3X10 图12：远航精密、力佳科技等市值涨跌幅居前10 图13：北交所汽车产业企业市盈率TTM降至16.9X11 图14：奥迪威、邦德股份等市值涨跌幅居前11 图15：北交所信息技术产业市盈率TTM中值降至24.1X11 图16：殷图网联、国子软件等市值涨跌幅居前11 表1：2024年1-2月插电式混动新能源汽车的产销量实现同比高增速4 表2：11家上市一年半之内的北交所汽车领域次新股6 表3：在47家北交所待上市企业中共有4家汽车概念股（宇星股份、德孚转向、文昌科技、科拜尔）7 表4：殷图网联、三友科技、纳科诺尔、远航精密等企业本周涨跌幅居前9 表5：艾融软件正式与星闪联盟签署“金融行业应用领域”的星闪产业合作意向书12 表6：本周4家北交所科技新产业企业发布2023年年度报告（利润增速降序）12 1、2024年新能源车市场预计延续竞争，北交所汽零股共30家 小米汽车SU7正式上市 2024年3月28日晚7点，小米汽车SU7正式上市并公布价格。上市4分钟， 大定破万；上市7分钟，大定破2万；上市27分钟，大定破5万台。此外，根据小米汽车APP显示，5000辆小米SU7创始版已经全部售罄。小米SU7，定位“C级高性能生态科技轿车”，并提供3款车型。 图1：2024年3月28日小米汽车SU7正式上市 资料来源：小米汽车发布会 本周多家车企开启购车补贴活动，特斯拉ModelY全系涨价5000元 （1）多家车企开启购车补贴活动：2024年4月1日，蔚来宣布推出最高10亿 元油车置换补贴。即日起，油车用户置换蔚来2024新车，将额外获得额外10000元的选装基金补贴。奇瑞汽车宣布，4月1日起，奇瑞百亿补贴置换季政策更新，限时指定车型购置税全免，以旧换新至高抵30000元，还可抽49999元大额购车券。一汽-大众称，4月1日~4月23日实施限时追加补贴政策。其中，全系追加现金补贴至高5000元、追加置换补贴至高4000元。鸿蒙智行App显示，问界M7Plus大五 座后驱版售价限时优惠2万元，需在4月30日前支付定金。 （2）特斯拉ModelY全系涨价5000元：2024年4月1日，特斯拉中国官网显示，ModelY后轮驱动版售价上调至26.39万元，ModelY长续航版售价上调至30.49万元，ModelY高性能版售价上调至36.89万元，涨价幅度均为5000元。同时，特 斯拉官方宣布，4月1日起，原价1.2万元的星空灰车漆，Model3/Y免费选配。 我国新能源汽车市场于2023年开启价格战，2024年竞争预期持续 2022年以来，俄乌局势背景下全球电池供应链受到较大影响，电池材料价格一路上涨，带动动力电池价格上涨，新能源车企纷纷上调价格作为回应。2023年1月6日，特斯拉开启大规模的降价，促使国内的新能源汽车在2023年开启价格战。尽管特斯拉在此次2024年4月对ModelY进行全系升价，但是从历史价格均线来看，ModelY全系车型目前仍处于2023年以来的相对低位。 图2：在2024年4月ModelY全系升价后，依然处于2023年以来相对低位（万元） 43 41 39 37 35 33 31 29 27 25 后轮驱动长续航高性能 数据来源：无敌电动网、澎湃新闻、中国汽车报、特斯拉官网、开源证券研究所 根据中汽协数据显示，2024年1-2月新能源汽车产销分别完成125.2万辆和120.7万辆，同比分别增长28.2%和29.4%，市场占有率达到30%。2024年1-2月纯电动汽车产销量分别完成77.1万辆和74万辆，分别同比增长12.1%和11.7%；插电式混合动力汽车产销分别完成48万辆和46.7万辆，分别同比增长66.5%和72.8%；燃料电池汽车产销均完成0.1万辆，分别同比增长243.9%和180.2%。 表1：2024年1-2月插电式混动新能源汽车的产销量实现同比高增速 产量 同比 销量 同比 新能源汽车 125.2万辆 28.2% 120.7万辆 29.4% 纯电动 77.1万辆 12.1% 74万辆 11.7% 插电式混动 48万辆 66.5% 46.7万辆 72.8% 燃料电池 0.1万辆 243.9% 0.1万辆 180.2% 数据来源：中汽协、开源证券研究所 从2024年1-2月新能源乘用车销量来看，比亚迪销量32.39万辆，占比31.1%， 处于领先位置，吉利汽车、特斯拉、上汽通用五菱、长安汽车位列其后。从2024年 1-2月的新能源乘用车车型销量来看，ModelY以5.58万辆的销量位居榜首，市场占比5.4%；比亚迪同样以6款车型强势进入榜单前十，合计市场占比超15%；同时赛力斯与华为共同设计的问界M7增程版跻身进榜单前三，总销量5.01万辆，市占率达4.8%。 图3：2024年1-2月比亚迪销量32.39万辆，占比31.1%图4：2024年1-2月ModelY以5.58万辆销量位居榜首 资料来源：电车汇资料来源：电车汇 北交所以及新三板汽车产业链梳理 我们认为2024年的新能源汽车市场仍然会延续2023年的加速竞争趋势，这虽然对上游的零部件及系统集成厂商是一种挑战，然而在行业集中度快速调整变化的当下阶段，汽车零部件厂商市场机遇并存。首先在大部分下游车厂及一级供应商的降价压价的需求下，汽零厂面临着产线升级、降本增效的正向压力，对企业自身发展，乃至参与全球化竞争都是有益的；其次，我国新能源车市场快速发展，智能驾驶等级不断迭代前进，汽零厂主动或者被动地与时俱进、与高端技术俱进，使得位于上游的自主研发能力不断增强、生产能力灵活度不断提高，并且真正角逐出了一部分具有竞争力，能够实现紧密配套的优质企业。 北交所汽车零部件企业共有30家。包括苏轴股份、奥迪威、丰光精密、旺成科技、三祥科技、泰德股份、舜宇精工、安徽凤凰、禾昌聚合、开特股份、威贸电子、 同心传动、骏创科技、远航精密、易实精密、天铭科技、吉冈精密、智新电子、建邦科技、明阳科技、德众汽车、邦德股份、华原股份、华阳变速、大地电气、荣亿精密、九菱科技、捷众科技、万通液压、富桓新材。产品应用领域覆盖上游材料、中游动力系统/底盘系统/车身&内外饰件/电动化部件/电子电气系统/模具/工艺件、下游经销商/后市场共9大领域。 北交所是“专精特新”中小企业的主阵地，汽车领域也聚集了一批具