23年行业类芯片承压，24年有望复苏增长

公司2023年度及第四季度财务业绩概览

一、2023年度财务表现

• 总收入：45.3亿元人民币，同比下降16.3%。
• 归母净利润：5.4亿元人民币，同比下降31.9%。
• 扣非归母净利润：4.9亿元人民币，同比下降34.2%。
• 毛利率：37.1%，较去年下降1.46个百分点。
• 经营性现金流净额：5.6亿元人民币，同比增长839.2%。

二、2023年第四季度财务表现

• 总收入：11.1亿元人民币，同比下降6.9%，环比下降7.3%。
• 归母净利润：1.7亿元人民币，同比增长193.6%，环比增长15.4%。
• 扣非净利润：1.5亿元人民币，同比增长377.5%，环比增长3.1%。
• 毛利率：38.4%，较上一季度提高1.27个百分点。

三、业务板块分析

• 计算芯片：同比增长43.9%，受益于双摄、多摄市场需求增长及微处理器新品X2600的市场推广。
• 行业类芯片：受消费类市场复苏带动，但存储/模拟与互联业务分别同比下降28.2%和14.6%，拖累整体收入与利润。

四、未来展望

• 2024年市场趋势：预计消费类市场需求持续复苏，行业类市场回暖。
• 公司战略：作为安防监控和车载存储领域的领军企业，公司已实现多项新产品的量产，并布局下一代DRAM技术。
• 投资建议：考虑到行业复苏前景，下调盈利预测，预计2024-26年归母净利润分别为6.5/8.8/11.9亿元人民币，对应PE为46/34/25倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 存储国产替代风险：若国产替代进程低于预期。
• 终端需求风险：终端市场需求可能未达预期。
• 信息数据更新风险：研报所用信息数据可能存在更新不及时的问题。