社会服务行业周观点：出游热情持续高涨，假日市场活力迸发

社会服务行业周观点（2024年04月15日）

行业核心观点

• 市场表现：过去一周（4月8日至4月14日），沪深300指数下跌2.58%，而申万社会服务指数下跌0.74%，跑赢沪深300指数1.84个百分点，在申万31个一级行业指数中排第7位。年初至今，沪深300指数上涨1.3%，申万社会服务指数下跌6.68%，在所有一级子行业中排第18位。
• 子板块表现：酒店餐饮、旅游景区板块分别上涨7.31%、6.02%，教育板块下跌5.77%，专业服务、体育板块分别下跌7.81%、4.12%。
• PE估值：酒店餐饮板块PE估值为31.93，旅游景区为39.77，教育板块为44.6，专业服务为24.54，体育板块为22.62。

行业动态

• 清明假期：2024年清明假期旅游市场表现出强劲活力，迎来出游小高峰。春暖花开之际，踏青赏花、自驾赏春、周边游成为主流，热门城市持续火爆，尤其是“江南春色”更受欢迎。跨市深度游主要目的地为一线城市或当前旅游热门城市。出入境游也显著回暖。

投资建议

• 旅游：随着政府对文旅消费领域的持续支持，预计文旅行业促消费政策将持续，利好餐饮、景区、酒店、免税等产业链。重点关注：（1）受益于出入境恢复带来的口岸免税回暖和业绩逐步向好的免税龙头企业；（2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。
• 教育：关注积极转型、符合政策导向的职业教育公司和利用科技增强核心竞争力的教育龙头。

风险提示

• 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受自然灾害影响较大，安全事故应对复杂。
• 政策风险：包括免税政策变化、签证政策调整，可能影响免税和出境游业务。
• 宏观经济风险：若经济增速低于预期，将影响居民收入，从而负面影响旅游、餐饮、免税等消费服务行业。

具体分析与建议

• 清明假期旅游市场亮点：清明假期旅游市场呈现回暖趋势，热门城市及跨市深度游显示出强劲需求，尤其是“江南春色”成为热点。出入境游也快速恢复。
• 教育行业动态：AI教育产品Gauth在海外市场广受欢迎，用户量显著增长。淘云科技与外研社合作推出AI听说宝，结合讯飞星火大模型与外研社资源，提供高效的学习解决方案。
• 上市公司公告：西藏旅游、西安饮食、西高院、张家界等公司公布了2023年度业绩，中公教育公告了股份减持情况。
• 投资建议：旅游行业聚焦于出入境恢复带来的机会，教育行业关注转型创新与科技融合。

结论

社会服务行业在经历了短期波动后，展现出一定的复苏迹象，尤其是在旅游与教育领域。投资者应关注政策导向、市场需求变化以及公司基本面改善情况，选择具有成长潜力的细分领域进行投资。同时，需注意宏观经济环境、政策变化及行业特定风险。