社会服务行业周观点：新一轮出游高峰即将来临，预计五一假期旅游市场迎来大幅上涨

新一轮出游高峰即将来临，预计�一假期旅游市场迎来大幅上涨 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) ——社会服务行业周观点(04.17-04.23)2023年04月24日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（4月17日-4月23日）上证综指下跌1.11%、申万社会服务指数下跌5.75%，社会服务指数跑输上证综指4.64个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第30。上周社会服务主要子板块普跌：酒店餐饮-6.18%、旅游及景区-7.32%、教育-6.73%、专业服务-3.8%，体育- 2.16%。板块的PE估值为酒店餐饮179.39、旅游及景区134.61、教育 49.69。旅游行业方面，2月以来国内用户旅游热情不减，跨境旅游需求持续释放，预计今年“�一”假期，国内长线游和出境游需求出现井 喷，本地游、周边游预订持续加速，旅游市场将迎来大幅上涨，有望进一步复苏；随着旅游市场强劲复苏，线下消费逐步回暖，海南离岛免税购物热度持续攀升。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机 遇，多家教育公司深耕企业培训和职业教育赛道，加快企业服务和职业 教育领域布局。 1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：途牛：旅游消费复苏强劲，新一轮出游高峰即将来临；�一假期火车票开售，首日北上杭广蓉最为热门；国际航线一季度旅客运输量同比增长717%；内地旅客赴港订单量环 比增长达100%；国家移民管理局：一季度6506.5万人次出入境；三亚海旅免税城1月客流创开业以来最高水平，线上购买人数增长48.79%。2）教育：中公教育启动“未来乡村计划”，拟三年内培训 500万农业人才；世纪天鸿2023年Q1营收增至8479万元，将“AI+ 教育”作为第二曲线增长方向；传智教育2022年营收同比增长约 21%至8.03亿元，短训贡献超九成。 上市公司重要公告：西安旅游、西安饮食、力盛体育、米奥会展、开普检测、钢研纳克、谱尼测试、长白山、天纺标、丽江股份、科锐国际、中金辐照、外服控股、传智教育、行动教育、中国高科、东方时尚业绩披露，*ST易尚人事变动。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资 并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 社会服务沪深300 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 �一假期旅游市场消费有望出现井喷，离 岛免税购物热度持续攀升 出入境游有序复苏，清明假期国内旅游市场稳开高走持续回暖 新航季到来促使免税业务加速恢复，出入境游持续回暖 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告8 4投资建议9 5风险提示10 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列303 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第253 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202304214 图表5：个股涨跌情况_202304214 图表6：过去一周上市公司重要公告8 1行情回顾 上周（4月17日-4月23日）上证综指下跌1.11%、申万社会服务指数下跌5.75%，社会服务指数跑输上证综指4.64个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第30。年初至今上证综指上涨6.86%、申万社会服务指数下跌3.57%，申万社会指数跑输上证综指10.43个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列30 4 2 0 (2) (4) (6) (8) 家煤银通食石建交农非国公纺电传机钢环轻汽基建综商有医计房美社电用炭行信品油筑通林银防用织力媒械铁保工车础筑合贸色药算地容会子 电饮石装运牧金军事服设设 制化材 零金生机产护服 器料化饰输渔融工业饰备备 造工料 售属物理务 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第25 50 40 30 20 10 0 (10) (20) 传通计建石电家机有非国钢煤公医交银纺环农建轻食基社汽电综房美商媒信算筑油子用械色银防铁炭用药通行织保林筑工品础会车力合地容贸 机装石 饰化 电设金金军器备属融工 事生运业物输 服牧材制饮化服饰渔料造料工务 设产护零备理售 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块普跌：酒店餐饮-6.18%、旅游及景区-7.32%、教育-6.73%、专业服务-3.8%，体育-2.16%。板块的PE估值为酒店餐饮179.39、旅游及景区134.61、教育49.69。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 50 40 30 20 10 0 (10) (20) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20230421 200 179.39 150134.61 100 50 49.69 39.99 28.39 0 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20230421 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 西域旅游（0）西藏旅游（-0.61）长白山（-1.54） 众信旅游（-12.59）ST凯撒（-11.58）岭南控股（-11.08） 酒店餐饮 西安旅游（7.76）同庆楼（-2.3）全聚德（-2.39） 首旅酒店（-10.22）西安饮食（-7.49）君亭酒店（-7.44） 教育 科德教育（14.99）ST开元（5.73）行动教育（5.49） *ST文化（-32.42）传智教育（-15.3）豆神教育（-13.58） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 途牛：旅游消费复苏强劲，新一轮出游高峰即将来临 随着�一的临近，假期出游预订迎来最后“冲刺”阶段。途牛旅游网《2023�一出游趋势预测》数据显示，截至目前，途牛旅游网�一假期国内长线游、出境游需求释放显著，出游人数占比分别为56%和15%；本地游、周边游预订持续加速。在刚刚过去的“4·16会员日”，途牛单日GMV突破2200万，单日GMV连续�个月稳步增长；度假产品单日GMV超2100万，同比增长超20倍，度假产品预订中，�一出游订单占据了较高比例。从出境跟团游试点恢复到各地文旅局长花式“出圈”，从南京鸡鸣寺樱花频上热搜到年轻人流行起“特种兵式旅游”，再到近期的淄博烧烤“光速”走红，今年以来，文旅消费市场呈现出强劲的复苏态势。与此同时，在经历了春节至�一前的长假“空窗期”后，�一的到来让众多用户积攒已久的出游需求正亟待得到释放。途牛旅游网数据显示，自清明假期以来，�一出游产品的预订便迎来了爆发式增长。这个�一已经成为近年来文旅消费市场最值得期待的假期之一。数据显示，来自上海、南京、北京、天津、广州、深圳、杭州、沈阳、武汉、合肥等地用户的出游热情排名靠前。亲子客群成为�一旅游消费主力，订单占比为36%，主题乐园、海滨度假等休闲旅游以及动植物园、文博、人文古镇等寓教于乐的出游主题成为家长们的热门选择。（品橙网） https://www.pinchain.com/article/290090 �一假期火车票开售，首日北上杭广蓉最为热门 4月15日，“�一”假期首日火车票正式开售，游客小长假出游预订也即将进入最后的“窗口期”。根据携程数据显示，截至上午9时，“�一”首日高铁跨省游搜索热度环比前一日增长323%，前往北京、上海、杭州、广州、成都、重庆、南京、深圳、郑州、武汉方向的高铁票更为热门。除了老牌热门目的地，不少中小城市、以及新增或恢复列车的目的地热度也迅速攀升。根据携程近7日数据预测显示，“�一”高铁游热度较2019年同期涨幅最高城市包括扬州、金华、济宁、嘉兴、香港、保定、青岛、昆明、淄博、桂林。记者查询携程APP发现，假期前一日的高铁票目前已十分紧俏，尤其以午后出发的热门线路，上海-南京、上海-杭州、广州-上海、北京-太原等不少车次已售罄。作为春节以来第一个真正意义上的小长假，“�一”旅游市场火爆程度受到市场密切关注。携程火车票相关负责人介绍，高铁是串联游、主题游更为经济便捷的方式，本周高铁游热度已经超过2019年同期近两成，随着用户“�一”出行热情持续增长、以及多地特色旅游专列的布局和加开，“�一”或将迎来近年来最为繁忙的高铁出游景象。（品橙网） https://www.pinchain.com/article/289937 国际航线一季度旅客运输量同比增长717% 民航局4月18日举行新闻发布会，公布了3月民航安全生产运行情况。国内客运规模恢复至疫情前约九成。数据显示，一季度，全行业共完成旅客运输量1.29亿人次，同比增长68.9%，旅客运输规模相当于2019年同期的80.0%，较2022年四季度大幅提升51.0个百分点。国内航1线.2完6亿成人次，同比增长66.6%，规模相当于2019年同 期的88.6%；国际航线完成224.2万人次，同比增长717%，规模相当于2019年同期的12.4%。随着国际客运航班的持续恢复，3月份，国际航线旅客运输量已恢复至疫情前同期的18.1%。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/Vqo9ujEoHpfYSBBRTtA9tQ 内地旅客赴港订单量环比增长达100% 4月17日，香港与内地恢复通关满一百日，根据香港旅游发展局日前公布数据，2023年3月访港旅客总数约245.4万人次，其中内地旅客超过196.7万人次，成为香港旅游业复苏的重要引擎。携程数据也显示，通关以来，内地旅客赴港订单量环比增长达100%。通关百日当天，香港针对内地市场“买一送一”机票活动也正式启动。为了为赴港旅客提供更多焕新体验和特惠福利，香港旅游发展局携全港超过16,000家商户提供连串精彩奖赏，其中包括推出至少100万份「香港有礼」旅客消费优惠券。 （免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/Vqo9ujEoHpfYSBBRTtA9tQ 国家移民管理局：一季度6506.5万人次出入境 国家移民管理局召开新闻发布会通报一季度移民管理工作主要数据。数据显示，一季度，全国移民管理机构共查验出入境人员6506.5万人次，其中内地居民3235.1万人次，港澳台居民2948.8万人次，外国人322.6万人次。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/Vqo9ujEoHpfYSBBRTtA9tQ 三亚海旅免税城1月客流创开业以来最高水平线上购买人数增长48.79% 2023年一季度海南旅投实现营业收入18.76亿元，同比增长13.99%，利润总额同比增长85.37%，一季度实现“开门红”。其中免税板块线上线下联动发展，三亚海旅免税城1月客流量达到43.48万人次，创开业以来最高水平，线上购买人数同比增长48.79%。三亚海旅免税城稳居全省免税店销量第二，经营975个国际品牌，其中258个品牌系首次进驻海南。（免