铅锌日评20240403：基本面对铅价支撑有限，不建议高位追多，支撑不足，锌价震荡偏弱整理

铅锌日评20240403：基本面对铅价支撑有限，不建议高位追多；支撑不足，锌价震荡偏弱整理 2024/4/3 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,175.00 -0.61% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 16,490.00 0.00% 沪铅基差 元/吨 -315.00 -100.00 升贴水-上海 元/吨 50.00 -25.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -34.01 -2.93 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -65.71-15.00 -9.95 -80.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 15.0025.00 -30.00-20.00 期货活跃合约成交量 手54,363.00 -36.36% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手56,456.00 -6.19% 成交持仓比 /0.96 -32.16% 库存 LME库存 吨 273,425.00 0.45% 沪铅仓单库存 吨 47,100.00 0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,053.00 0.00% 沪伦铅价比值 /8.03 0.00% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 20,870.00 0.43% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 21,115.00 0.33% 沪锌基差 元/吨 -245.00 20.00 升贴水-上海 元/吨 -50.00 0.00 升贴水-天津 元/吨 -80.00 0.00 升贴水-广东 元/吨 -30.00 -10.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -48.45-66.75 -3.56-6.34 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 -35.00 -5.00 -15.000.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 25.00 0.00 期货活跃合约成交量 手84,005.00 3.90% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手90,072.00 -2.25% 成交持仓比 /0.93 6.29% 库存 LME库存 吨 270,525.00 -0.13% 沪锌仓单库存 吨 53,393.00 -0.84% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,437.00 0.00% 沪伦锌价比值 /8.66 0.33% 资讯 铅 1.4月2日LME铅库存攀升至273425吨，为11年来最高水平，新加坡仓库累库1725吨，光阳仓库去库500吨，其余地区库存数据暂无波动。2.据调研，安徽地区某再生铅炼厂计划4月下旬检修，预计产量减少4000吨。 锌 1.4月2日LME锌库存下降350吨，降幅源自新加坡仓库，其余地区库存数据暂无波动，截至4月2日，LME锌库存总计270525吨。2.据外电4月1日消息，日本最大的锌冶炼商MitsuiMiningandSmelting周一表示，该公司计划在2024/25财年（4月至次年3月）上半年生产104,600吨精炼锌，较去年同期增长0.9%。在制造镀锌钢时，锌主要用作防腐涂层。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.61%，沪铅主力合约较前日持平。 铅 近期铅价内强外弱，铅精矿进口盈利小幅扭亏为盈，但盈利较小且进口窗口不稳定，矿端依旧维持偏紧格局；三四月为蓄电池传统消费淡季，原生铅炼厂多于此时间检修，铅锭供给地域性收紧，再生铅炼厂开工则稳步提升，内蒙古地区企业基本全部复产，产量亦恢复正常，多家企业表示由于蓄电池消费淡季，废电瓶回收困难，若情况持续，废电瓶价格或将再次上涨；下游来看，蓄电池更换市场需求不旺，部分地区经销商表示电池销量变化不大，库存约在一个月左右，清明假期临近，部分蓄电池企业计划放假2-3天，后续需持续关注下游铅蓄电池企业减停产情况。整体来看，上周后半周受情绪影响铅价走高，但从当前基本面来看，锭端库存压力依旧，再生铅炼厂大幅复产，铅锭供给增加，弥补原生铅检修带来的减量，预计四月库存去库空间有限，短期来看铅价高位缺乏支撑，不建议高位追多，后续关注下游转淡、利润收缩及废电瓶供给对再生铅炼厂生产的影响。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.43%，沪锌主力合约收涨0.33%。上海地区锌锭升水较前日持平至-50元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至-80元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至-30元/吨。 锌 原料端来看，海外矿山减产，国内锌精矿暂未完全复产，矿端延续偏紧格局，短期难有较大缓解，随着加工费不断压缩，部分炼厂处于利润倒挂状态，目前葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等炼厂3月有检修计划，3月产量或不及预期；下游消费来看，受黑色价格止跌及环保限产结束，镀锌订单好转，开工回升；压铸锌合金市场看跌情绪较重，企业谨慎采买，开工小幅下移；氧化锌企业开工整体相对平稳。整体来看，国内公布的经济数据较为强劲，为锌价走势提供一定的支撑，基本面来看，国内部分炼厂尚存检修，供给端略有收紧，终端消费表现一般，基本面对锌价支撑较弱，锌价破位下跌，短期来看基本面暂无利好支撑，锌价短期震荡整理为主。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006