美容护理行业周观点：芭薇股份在北交所上市，美丽田园战投奈瑞儿

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 芭薇股份在北交所上市，美丽田园战投奈瑞儿 ——美容护理行业周观点(03.25-03.31) 强于大市(维持)2024年04月01日 行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，2024年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，在理性消费背景下，消费者更注重产品性价比，部分国货品牌近期表现优异；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：随着金价上涨、消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，近期黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。投资要点：行情回顾：上周（3月25日-3月31日）申万美容护理指数下跌0.93%，跑输沪深300指数0.72个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第19；从年初至今，申万美容护理指数下跌2.08%，跑输沪深300指数5.18个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第14。 行业数据：�社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.0%、化妆品类零售额同比+4.0%。②原材料价格方面：上周黄金上涨67.61美元至2232.54美元/盎司，白银上涨0.28美元至24.96美元/盎司。 上市公司重要公告：美丽田园医疗健康、瑞丽医美、巨子生物发布2023年年度业绩公告，华东医药公告部分限制性股票回购注销完成，豫园股份发布首次回购股份公告，可靠股份、爱婴室公告回购股份进展，维达国际发布2023年年度报告。 行业重要事件：�胶原贴敷料企业创尔生物终止IPO；②华熙生物于北京投资成立新公司，含保健食品销售业务；③千亿巨头高德美瑞交所上市；④美丽田园宣布3.5亿元战略投资奈瑞儿；⑤芭薇股份在北交所上市。风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%-45% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究多家美护公司利润高增，关注业绩超预期个股天猫38焕新周美妆GMV达70亿元，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1金价进一步上涨创下新高，多家公司公告回购进展分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：02032255207邮箱：chenwen@wlzq.com.cn分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第193 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第143 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（3月25日-3月31日）申万美容护理指数下跌0.93%，跑输沪深300指数0.72个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第19；从年初至今，申万美容护理指数下跌2.08%，跑输沪深300指数5.18个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第14。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第19 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 石有家公纺银环交基农建钢建煤食国综轻美机电房商汽医非社通电计传沪 300 油色用用织行保通础林筑铁筑炭品防合工容械力地贸车药银会信子算媒深 石金电事服 运化牧装 材饮军 制护设设产零 生金服机 化属器业饰 输工渔饰 料料工 造理备备售 物融务 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第14 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 300 银石煤家有公通交汽钢食建传美纺非机电轻农基建国环商社房综电计医沪行油炭用色用信通车铁品筑媒容织银械力工林础筑防保贸会地合子算药深 石电金事运化器属业输 饮装护服金设设制牧化材军 料饰理饰融备备造渔工料工 零服产机生售务物 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，美丽田园领涨，涨幅为10.59%；（2）化妆品：板块重点个股大部分下跌，芭薇股份3月29日在北交所上市，涨幅为180.59%；（3）黄金珠宝：板块重点个股分化，老凤祥领涨，涨幅为15.65%； （4）母婴个护：板块重点个股大部分下跌，百亚股份领涨，涨幅为3.81%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 美爱锦 丽美波 田客生 园物 华华华 韩东熙 股医生 份药物 医苏朗昊思宁姿海健环股生康球份科 200% 150% 100% 50% 0% -50% 芭水上薇羊美股股股份份份 珀科巨拉莱思子芳雅股生家份物化 青华敷丸上贝福松熙尔美海泰瑞股生佳股家妮达份物份化 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 注：芭薇股份2024年3月29日在北交所上市 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 老周潮 凤大宏 祥生基 中六迪豫谢周周国福阿园瑞大生黄集股股麟福生金团份份 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 百豪维恒亚悦达安股护国国份理际际 可润洁爱中依靠本雅婴顺依股股股室洁股份份份柔份 金孩 发子 拉�比 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.0%、化妆品类零售额同比+4.0%。 原材料价格方面：上周黄金上涨67.61美元至2232.54美元/盎司，白银上涨0.28美元至24.96美元/盎司。 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同 比 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 社会消费品零售总额：当月值（亿元）社会消费品零售总额：当月同比（右轴） 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 23002200 30 2100 25 20001900 20 18001700 15 16001500 10 AUUSDO黄金（美元/盎司） AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11：上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 2023年年度业绩公告 2024/3/26 美丽田园医疗健康 2023年，公司实现营业收入21.45亿元，同比增长31.2%；净利润2.30亿元,同比增长108.2%；经调整净利润（非香港财务报告准则计量）2.41亿元，同比增长53.2%。 部分限制性股票回购注销完成 2024/3/28华东医药 公司本次回购注销涉及6名激励对象，回购注销的限制性 股票共计9.78万股，占本次回购注销前公司总股本比例为 0.006%；限制性股票回购价格为24.71元/股，回购款项合 计2,458,136.01元，含代扣代缴个人所得税以及相应利息； 回购注销完成后，公司总股本由1,754,425,348.00股减少 至1,754,327,548.00股。 2023年，公司实现营业收入1.89亿元，同比增长15.11%；归母净利润-0.32亿元（2022年同期为-0.16亿元）。其中， 2023年年度业绩公告2024/3/28瑞丽医美 医疗美容服务收入1.75亿元，医疗美容器械产品销售收入0.14亿元。 2023年年度业绩公告 2024/3/25 巨子生物 2023年，公司实现营业收入35.24亿元，同比增长49.0%；归母净利润14.52亿元,同比增长44.9%；经调整净利润（非 《国际财务报告准则》衡量指标）14.69亿元，同比增长39.0%。 股东部分股份解除质押 2024/3/28 豫园股份 公司控股股东上海复星高科技（集团）有限公司下属上海复星产业投资有限公司持有本公司股份数量为53,189,929股，占公司总股本比例为1.37%。本次办理股票解押后，复星产投累计质押数量为0股。 首次回购股份 2024/3/28 豫园股份 公司首次回购共购得2,000,000股本公司A股股份，占本公司总股本的比例约为0.051333%，最低成交价格为人民币6.02元/股，最高成交价格为人民币6.07元/股，已支付的资金总额合计人民币12,081,585.00元（不含交易费用）。 回购股份进展 2024/3/25 可靠股份 截至2024年3月22日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份2,961,500股，占公司总股本的1.09%，最高成交价为9.38元/股，最低成交价为8.55元/股，成交总金额为人民币26,649,588元（不含交易费用）。 2023年年度报告 2024/3/28 维达国际 2023年，公司实现营收199.99亿港元，同比增长2.99%。其中，2023年，纸巾板块营业收入占比83%，毛利率24.9%；个人护理板块营业收入占比17%，毛利率32.9%。 回购股份进展 2024/3/29 爱婴室 截至2024年3月27日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份1,450,000股，占公司总股本的比例为1.03%，购买的最高价格为人民币13.22元/股，最低价格为人民币12.43元/股，已累计支付的总金额为人民币18,600,172.00元（不含交易费用）。 资料来源：公司公告、万联证券研究所 4行业重要事件 胶原贴敷料企业创尔生物终止IPO 3月12日，广州创尔生物技术股份有限公司（以下简称“创尔生物”）发布《关于公司终止申请北交所上市的公告》，申请终止IPO。创尔生物创立于