2023业绩点评：23年业绩承压，关注24年新品表现

吉比特2023年度业绩点评

财务概述：

• 营业收入：2023年，吉比特实现营业收入418.5亿元，较上一年度下降19.02%。
• 归母净利润：同期归母净利润为112.5亿元，同比减少22.98%。
• 增长率预测：预计2024-2026年的营业收入将分别达到451.6亿、486.4亿和521.2亿元，归母净利润则为129.7亿、145.0亿和156.9亿元。

业绩压力与原因分析：

• 主力游戏表现：主力游戏收入及利润整体下滑，其中《问道》端游收入及利润基本持平，《问道手游》收入下降，发行投入基本持平，利润同比减少。《一念逍遥》收入及发行投入大幅减少，但收入下降幅度更大，利润同比大幅减少。
• 新品贡献：新游戏《飞吧龙骑士》、《超进化物语2》、《皮卡堂之梦想起源》于2023年四季度上线，但截至年底仍处于亏损状态，对利润产生一定影响。

后续展望：

• 主力游戏企稳：《问道手游》和《一念逍遥》的游戏畅销榜排名逐渐稳定，收入及利润基本盘有望保持稳定。
• 新游戏贡献：随着新游戏收入的确认和发行投入的下降，预计能为公司带来增量利润。
• 新产品上线：《重装前哨》已上线Steam平台，预计能带动业绩增长。储备产品包括《杖剑传说》、《最强城堡》、《航海王:梦想指针》、《亿万光年》等，将进一步丰富产品线。

投资建议：

• 预计2024-2026年营业收入分别为451.6亿、486.4亿、521.2亿元，归母净利润分别为129.7亿、145.0亿、156.9亿元，EPS分别为18.00元、20.13元、21.79元。对应PE分别为10.9、9.8、9.0倍。鉴于主力游戏企稳、新游戏有望贡献业绩增量，维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业监管风险、游戏流水不及预期、游戏上线进程与版号发放的不确定性。

通过上述总结，我们可以看到吉比特在2023年面临的主要挑战是主力游戏收入和利润的下滑，以及新游戏贡献的不足。然而，随着主力游戏的企稳、新游戏的逐步贡献和储备产品的推出，公司预计能在未来几个财年内实现业绩的恢复增长。