房地产周报：一线城市新房销售继续走弱，国常会提出进一步优化房地产政策

2024年3月25日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产周报20240325：一线城市新房销售继续走弱，国常会提出进一步优化房地产政策 市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。本周（3.18-3.22）A股房地产指数（801180.SL）涨幅-1.33%（上周4.47%）， A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅-0.03%（上周2.02%）；H股（3.18-3.22）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-4.23%（上周4.65%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅-1.32%（上周2.25%）。 行业销售：一线城市新房销售进一步下滑。从数据来看，26城商品房年内累计销售面积（1.1~3.23）同比增速为-33.25%，对应前值（1.1~3.16）为-32.35%。 其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~3.23）同比增速为-34.17%，对应前值（1.1~3.16）为-31.41%。26城商品房销售面积本月至今（3.1~3.23）同比增速为-44.56%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-56.34%。其中一线城市(4城)本月至今（3.1~3.23）同比增速为-44.56%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为6.20%。 二手房销售降幅略微收窄。从数据来看，13城二手房年内累计销售面积 （1.1~3.24）同比增速为-14.06%，对应前值（1.1~3.17）为-14.41%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~3.24）同比增速为-18.85%，对应前值 （1.1~3.17）为-18.82%。13城二手房销售面积本月至今（3.1~3.24）同比增速为-28.72%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-49.32%。其中一线城市(2城)本月至今（3.1~3.24）同比增速为-31.74%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为62.02%。 行业要闻：国务院常务会议提出要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策。3月22日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取关于优化 房地产政策、促进房地产市场平稳健康发展有关情况的汇报。会议指出，房地产事关经济社会发展大局，要进一步优化房地产政策，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策。加快完善“市场+保障”的住房供应体系，改革商品房相关基础性制度，着力构建房地产发展新模式。此外，哈尔滨、烟台等地提高了公积金贷款额度。 投资建议： 我们认为，国常会明确了要进一步谋划相关政策的态度，后续的政策支持有望进一步加速，可以期待的政策包括放松限购、限贷、限售等常规手段以及PSL、房地产融资协调机制等的进一步落地等。此外，推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线 城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来3-6个月行业大事： 2024年4月中旬，统计局公布3月房地产数据。 资料来源：国家统计局 行业基本资料占比% 股票家数1182.56% 行业市值(亿元)12040.561.41% 流通市值(亿元)11033.031.62% 行业平均市盈率-62.03/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 10.7% -0.2% -11.1% -22.1% -33.0% -43.9% 3/276/259/2312/223/21 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产周报20240325：一线城市新房销售继续走弱，国常会提出进一步优化房地产政策 1.市场行情 表1：本周A股地产板块与大盘涨跌幅 本周涨幅(2024/03/22)上周涨幅近12周累计涨幅 房地产(801180.SL)中证A股(930903.CSI)沪深300(000300.SH) -1.33% 4.47% -0.08% -0.03% 2.02%0.01% -0.70% 0.71% 0.06% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周A股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/22)本周板块跌幅前五(2024/03/22) 传媒 9.40% 非银金融 -1.59% 农林牧渔 4.49% 家用电器 -2.02% 综合 3.15% 有色金属 -2.08% 计算机 2.49% 医药生物 -2.13% 社会服务 2.24% 建筑材料 -2.59% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周A股房地产板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/22)本周板块跌幅前五(2024/03/22) 国创高新 16.96% 绿地控股 -5.12% 迪马股份 14.29% 上实发展 -5.47% 京投发展 12.35% 中洲控股 -5.52% 新大正 11.22% 格力地产 -5.87% 北辰实业 9.44% 招商积余 -6.21% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周H股地产板块与大盘涨跌幅 本周涨幅(2024/03/22)上周涨幅近12周累计涨幅 恒生指数(HSI.HK)恒生地产及物业管理(HSPDM.HK) -1.32% 2.25% -0.03% -4.23% 4.65% -0.17% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周H股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/22)本周板块跌幅前五(2024/03/22) 恒生电讯业指数 1.53% 恒生非必需性消费业 -2.42% 恒生资讯科技业指数 0.06% 恒生物业服务及管理 -3.20% 恒生能源业指数 -0.27% 恒生地产建筑业指数 -4.18% 恒生金融业指数 -0.77% 恒生地产及物业管理 -4.23% 恒生公用事业指数 -1.03% 恒生医疗保健业 -6.15% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产周报20240325：一线城市新房销售继续走弱，国常会提出进一步优化房地产政策 表6：本周H股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/22)本周板块跌幅前五(2024/03/22) 建发国际集团 22.77% 越秀地产 -9.15% 绿城管理控股 14.42% 中海物业 -11.50% 金辉控股 12.85% 碧桂园 -12.07% 雅居乐集团 4.35% 长实集团 -12.17% 金科服务 4.20% 鼎丰集团汽车 -15.11% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2.新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 年内日累计同比 (截至3月23日)(截至3月16日) 月同比 (2024-3-1~2024-03-23)(2024-2) 26城其中：4个一线城市 -33.25% -32.35%-31.41% -44.56% -56.34%6.20% -34.17% -44.56% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米)图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产周报20240325：一线城市新房销售继续走弱，国常会提出进一步优化房地产政策 图5：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计同比图6：跟踪一线城市商品房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.二手房销售 表8：跟踪城市二手房成交面积 年内日累计同比 (截至3月24日)(截至3月17日) 月同比 (2024-3-1~2024-03-24)(2024-2) 13城其中：2个一线城市 -14.06% -14.41%-18.82% -28.72% -49.32% 62.02% -18.85% -31.74% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图7：跟踪城市二手房成交面积：日累计(万平方米)图8：跟踪城市二手房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图9：跟踪城市二手房成交面积：月同比图10：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 房地产周报20240325：一线城市新房销售继续走弱，国常会提出进一步优化房地产政策 图11：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计同比图12：跟踪一线城市二手房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.行业要闻(2024.3.18~2024.3.24) 表9：本周主要地产要闻梳理 日期 要闻发布主体机构 要闻内容 要闻类型 2024/3/18 中国人民 海南省调整差别化住房信贷政策。3月19日起，符合当地购房政策条件的居民家 房贷利率& 银行海南 庭（含本省户籍、非本省户籍和人才）贷款购买商品住房，其住房商业性个人住 房贷首付比 省分行 房贷款最低首付款比例和住房贷款利率下限执行当地个人住房信贷政策标准。 2024/3/18 普洱市住房公积金管理中心 云南省普洱市发布通知，实行二套房与首套房同等最高贷款额度，借款人单方缴存住房公积金的，申请个人住房公积金贷款的最高额度为60万元；借款人夫妻双方缴存住房公积金的，申请个人住房公积金贷款最高额度为70万元。 公积金贷款额 2024/3/20 烟台市住房公积金管理中心 山东省烟台市通知称，自2024年3月21日起调整公积金贷款额度上限。公积金个人住房贷款最高额度由60万元调整为80万元；符合国家生育政策的二孩和三孩家庭，公积金个人住房贷款最高额度调整为100万元。 公积金贷款额 2024/3/22 济南市住 济南调整住房公积金贷款政策，二套房最高贷款额度与首套房一致。 公积金贷款 房公积金 额 管理中心 2024/3/22 中山市住 中山市住房和城乡建设局、中山市自然资源局发布通知，为坚持“房子是用来住 限购 房和城乡 的，不是用来炒的”定位，落实因城施策，进一步满足改善型住房刚性需求，促 建设局 进房地产市场平稳健康发展，自发文之日起，购房人在中山市购买商品房无须提供个人住房证明。 2024/3/22 唐山市住 河北省唐山市住房公积金管理中心发布消息称，2024年4月1日以后，职工在唐 公积金提取 房公积金 山市行政区域内使用商业银行贷款或住房公积金贷款（含组合贷款）购买首套自 管理中心 住住房或第二套改善型住房的，可申请购房首付款提取住房公积金。 2024/3/22 国务院 国务院总理李强3月22日主持召开国务院常务会议，听取关于优化房地产政策、 政策指引 促进房地产市场平稳健康发展有关情况的汇报。会议指出，房地产产业链条长、涉及面广，事关人民群众切身利益，事关经济社会发展大局。要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协 P6东兴证券行业报告 房地产周报20240325：一线城