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食品饮料行业周报:春糖反馈稳中向好,预制菜新政策落地助力规范化发展

食品饮料2024-03-25王芳华龙证券欧***
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食品饮料行业周报:春糖反馈稳中向好,预制菜新政策落地助力规范化发展

证券研究报告 食品饮料报告日期:2024年03月25日 春糖反馈稳中向好,预制菜新政策落地助力规范化发展 ———食品饮料行业周报 华龙证券研究所投资评级:推荐(维持)最近一年走势研究员:王芳执业证书编号:S0230520050001邮箱:wangf@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款 摘要: 上周春糖圆满收官,整体反馈稳中向好,信心在逐渐恢复,接下来进入年报季报披露期,预计分化行情延续,头部企业凭借突出的品牌力和渠道优势,具备较强韧性,短期建议关注年报和一季报业绩确定性标的。我们认为食品饮料具备较好的中长期配置价值,维持“推荐”评级。 白酒:春糖期间的反馈来看,白酒批价稳健,宣布提价的产品如五粮液、青20等批价小幅上行,库存经过春节去化以后,维持正常水平,渠道信心逐渐恢复。中国酒业协会行业统计分析及测算,2023年全国白酒行业实现总产量629万千升,同比下降5.1%;完成销售收入7563亿元,同比增加9.7%;实现利润总额2328亿元,同比增长7.5%。白酒行业产量同比下降,但销售收入同比提升近10%,说明吨价是拉动行业增长的重要方面,行业内部延续结构升级趋势。同时,利润增速慢于收入增速,说明酒企费用投入加大,行业竞争加剧。中长期来看,居民收入水平和消费信心仍是影响板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ);次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH);地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 大众品:大众品需求端保持稳健,零食和软饮料板块具有较高景气度,量贩零食渠道为公司发展带来新增量。国家六部门颁布预制菜行业新政策,明确界定预制菜的定义和范围,规定生产过程不允许添加防腐剂,行业规范发展后,小作坊逐渐出清,利好生产管理优势突出的龙头企业。啤酒企业积极布局中高端价格带产品,结构升级、大麦成本回落、集中度提升,在低基数情况下,2024年旺季啤酒行业有望进一步恢复。液奶受益于春节期间礼赠场景火爆,预计一季度有较好的动销表现,虽然市场担忧行业存在以价换量现象,但必选消费属性,叠加原奶成本下行,全年行业有望实现中高个位数增长。调味品受益于餐饮产业链复苏,逐渐企稳回暖,库存处于健康水平,基本面稳健向好。建议关注个股:盐津铺子(002847.SZ)、劲仔食品(003000.SZ)、三只松鼠(300783.SZ)、东鹏饮料(605499.SH)、安井食品(603345.SH)、千味央厨(001215.SZ)、青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒 (000729.SZ)、伊利股份(600887.SH)。 风险提示:食品安全风险;消费复苏不及预期;成本上行;业绩增速不及预期;行业竞争加剧;第三方数据统计偏差风险;适当性管理。 1一周市场行情 03月18日-03月22日,申万食品饮料指数涨跌幅为-0.85%, 在申万一级行业中排名第20位,涨幅排名前三的行业分别为传媒(+9.40%)、农林牧渔(+4.49%)和综合(+3.15%)。全部子行业涨跌幅分别为,肉制品(+3.29%),软饮料(+2.00%),啤酒(+1.21%),预加工食品(+0.82%),白酒(+0.65%),乳品(+0.61%),烘焙食品(+0.46%),调味品(-0.06%),其他酒类(-0.10%),零食(-0.76%),保健品(-0.99%),同期上证指数涨跌幅为-0.22%。 图1:申万一级行业周涨跌幅一览(%)图2:食饮各子板块周涨跌幅度一览(%) 资料来源:iFinD,华龙证券研究所资料来源:iFinD,华龙证券研究所 图3:食饮股票周涨幅前五(%)图4:食饮股票周跌幅前五(%) 资料来源:iFinD,华龙证券研究所资料来源:iFinD,华龙证券研究所 2周内价格波动 飞天茅台(原箱)批价上周(03月18日-03月22日)小幅 下滑,03月18日批价为2980元/瓶,3月22日下滑至2945元/ 瓶,下滑35元/瓶;03月18日飞天茅台(散瓶)批价为2705元 /瓶,3月22日下滑至2690元/瓶,下滑15元/瓶。五粮液(八代) 批价维持965元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格继续下跌,截至2024年3月15日,生鲜乳价格 为3.55元/公斤;2024年2月大麦进口均价为279.55美元/吨,环 比持续下降;2024年3月22日,白糖现货价格为6752元/吨, 小幅上涨;2024年3月20日,大豆价格为4528.60元/吨;2024 年3月21日,包材瓦楞纸出厂价小幅下滑至3010元/吨;2024 年3月22日,包材PET现货价小幅抬升为7300元/吨。 2.1白酒批价 图5:飞天茅台批价(元)图6:普五(八代)和国窖1573批价(元) 资料来源:iFinD,华龙证券研究所资料来源:iFinD,今日酒价、华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 图7:生鲜乳平均价(元/公斤)图8:大麦进口均价(美元/吨) 资料来源:iFinD,华龙证券研究所资料来源:iFinD,华龙证券研究所 图9:白糖现货价(元/吨)图10:大豆(黄豆)价格(元/吨) 资料来源:iFinD,华龙证券研究所资料来源:iFinD,华龙证券研究所 图11:包材(瓦楞纸)出厂价(元/吨)图12:包材(PET)现货价(元/吨) 资料来源:iFinD,华龙证券研究所资料来源:iFinD,华龙证券研究所 3行业要闻 【2023年酒业数据出炉】根据中国酒业协会行业统计分析及测算,2023年,全国酿酒行业完成酿酒总产量6131万千升,同比增长1.1%。其中:饮料酒产量4758万千升,同比增长0.9%;发酵酒精产量1373万千升,同比增长5.7%。 2023年,全国酿酒行业累计完成产品销售收入10802.6亿元,同比增长9.3%;累计实现利润总额2628.2亿元,同比增长7.6%。 分酒种来看: 白酒产业:2023年,根据行业统计,全国白酒行业实现总产量629万千升,同比下降5.1%;完成销售收入7563亿元,同比增加9.7%;实现利润总额2328亿元,同比增长7.5%。 啤酒产业:2023年,根据行业统计,全国啤酒行业实现总产量3789万千升,同比增长0.8%,实现销售收入为1863亿元,同比增长8.6%;实现利润总额260亿元,同比增长15.1%。 葡萄酒产业:2023年,根据行业统计,全国酿酒葡萄栽培面积约158.8万亩,葡萄酒企业1885家。2023年,全国葡萄酒行业完成酿酒总产量30万千升,同比增长3.4%;累计完成销售收入90.9亿元,同比增长4.8%;累计实现利润总额2.2亿元,同比增长2.8%。 黄酒产业:2023年,根据行业统计,全国黄酒生产企业数量约700家,完成酿酒总产量190万千升,同比增长3.2%;完成销售收入210亿元,同比增长2.1%;实现利润总额19.5亿元,同比增长8.5%。 其他酒产业:2023年,根据行业统计,全国其他酒产量120万千升,同比增长7.2%;实现销售收入190亿元,同比增长1.1%;实现利润16亿元,同比增长65%。(来源:酒说) 【老窖池团标阶段性成果正式发布】3月18日,在成都举行“焕活天府,酒脉文化”——白酒成都产区高质量发展大会。该会议由中国酒业协会指导,四川省经济和信息化厅支持,四川中国白酒金三角酒业协会、邛崃市邛酒产业发展中心、四川水井坊股份有限公司共同主办,正式发布了老窖池团标阶段性成果,并为成都产区36家酒企授以“四川浓香型白酒名优老窖池”称号,为白酒成都产区浓香型名优老窖池定制管理原则与框架。(来源:微酒) 【泸州老窖合作四川省供销系统发布“天府粮仓”系列产品】3月18日,泸州老窖携手四川省供销社在成都举行“泸州老窖·天府粮仓”上市发布会,推出“天府粮仓·纯粮原浆V3”、“天府粮仓·幸福配方V5”、“天府粮仓·品味浓香V9”等系列产品。此次,双方携手,充分发挥优势互补,促进川粮、川酒品牌文化传播和市场影响力,也为“天府粮仓”合作伙伴、渠道终端赋能服务,共同创造财富、实现价值。(来源:微酒) 【洋河绵柔老酒再发力,梦之蓝·手工班战略升级】3月17日,中国白酒发展趋势高峰论坛暨梦之蓝·手工班战略升级发布会在成都举办。梦之蓝·手工班(大师)、梦之蓝·手工班(经典)、梦之蓝·手工班(精品)三大产品确立,形成了“一树生三花,顶天又立地”的全新布局。高端定位的规模化, 使得梦之蓝品牌再裂变,梦之蓝·手工班极可能成为茅台、五粮液之外,中国高端主流规模化品牌之一。(来源:微酒) 【华润啤酒2023年营收389.32亿,白酒营收20.67亿元】 3月18日,华润啤酒发布2023年年报,报告期内公司实现营 收389.32亿元,同比增长10.4%;股东应占综合溢利51.53亿 元,同比增长18.6%。此外,报告期内公司整体啤酒销量较2022年度上升0.5%(1115.1万千升),其中次高档及以上产品销量增长18%(250万千升),产品结构持续提升。“喜力®”“雪花纯生”“老雪”“红爵”等产品报告期内的销量同比均保持双位数增长。 白酒业务方面,集团已于2023年完成贵州金沙55.19%股权转让交割。集团白酒业务于2023年的营业额及未计利息及税项前盈利分别为人民币20.67亿元、1.3亿元。剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销之影响,未计利息及税项前盈利为人民币7.98亿元。(来源:酒说) 【美团:2023年实现营收2767亿元,同比增长26%】美团发布2023年第四季度及全年财报。2023年全年,美团实现营收2767亿元,同比增长26%,经营利润134亿元。核心本地 商业营收增长29%至2069亿元,实现经营利润387亿元,同比增长31%。2023年,美团即时配送订单数增长24%达219亿笔,闪购单量增长超40%。四季度,美团闪购日均订单量达830万,核心用户的交易频次同比提升超过20%。(来源:36Kr) 【六部门联合发布《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》】3月18日,市场监管总局、教育部、工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家卫生健康委联合发布《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》,该通知主要包含四部分内容,一是规范预制菜范围;二是推进预制菜标准体系建设;三是加强预制菜食品安全监管;四是统筹推进预制菜产业高质量发展。(来源:中华人民共和国中央人民政府官网) 【零食很忙与赵一鸣零食2023年门店总营收超200亿元】 3月19日,零食很忙和赵一鸣零食举办“万物生长·2024年度伙伴大会”。会上,零食很忙创始人兼CEO晏周以及赵一鸣零食创始人兼CEO赵定都表示,去年做的最正确的事情就是彼此进行了合并,合并是更好的开始,合并完成后,两大品牌将率先奔赴“万店规模”。据了解,目前,零食很忙与赵一鸣零 食全国门店7500多家,去年门店总营收超200亿元,接待消 费者超6亿人次。(来源:36Kr) 4重点上市公司公告 【汤臣倍健发布2023年度报告】2023年汤臣倍健实现销售收入94.07亿元,同比增长19.66%,实现归母净利润17.46亿元,同比增长26.01%。 【安琪酵母发布2023年度报告】2023年安琪酵母实现营业收入135.81亿元,同比增长5.74%;归属于上市公司股东的净利润12.70亿元,同比下降3.86%。 【舍得酒业发布2023年度报告】2023年舍得酒业实现营业收入70.81亿元,同比增长16.93%;归属于上市公司股东的净利润17.71亿元,同比增长5.09%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.16亿元,同比增长5.61%。 【桃李面包发布2023年度报告】2023年桃李面包实现营业收入为675,857.32万元,较上年同期增加7,230.99万元,增长了1.08%;公司