食品饮料行业周报：春糖反馈平稳，判断调味品行业已处调整小周期偏后期

根据报告摘要，我们看到，五粮液、燕京啤酒、天润乳业和甘源食品是本月初至今的模拟组合。白酒板块在高端、次高端的渠道备货以及动销情况都表现良好，这也是去年12月至春节前白酒板块表现亮眼（2个半月时间中信白酒指数上涨超45%）的基本面支撑。在乳制品行业，我们认为在疫情相对得控假设下，原奶成本上涨将相较2020年温和且可预测；企业近年加大奶源布局建设，持续提升自控比例以保证供给及生产稳定。调味品行业，我们预计今年下半年开始有望逐步实现边际改善。