预计3月狭义乘用车零售165万辆，新能源渗透率达45.5%

投资要点 行情回顾：上周，]SW汽车板块上涨1%，沪深300下跌0.7%。估值上，截止3月22日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为21倍，较前一周上涨0.4%。 投资建议：乘联会预计，3月狭义乘用车零售约165万辆，同比增长3.7%； 新能源乘用车零售约75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%，电动化迈向更高台阶。此外，随着北京车展临近，汽车行业迎来新一轮催化，整车销量有望在新车供给和政策推动下持续提升。投资机会方面，建议关注车展背景下大批新车上市，叠加政策催化给整车板块带来的阶段性机会；此外，建议关注气价低位振荡、运价下滑给天然气重卡板块带来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。 乘用车：乘联会预计，3月狭义乘用车零售约165.0万辆，同比增长3.7%，销量表现符合预期，预计后续销量将在新车上市+地方促消费政策推动下持续增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇 （300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：乘联会预计，新能源乘用车零售约75.0万辆，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率可达45.5%，在用车环境持续优化，叠加后续以旧换新政策落地给新能源带来的新机遇，预计国内新能源渗透率将得到进一步提升。 主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信 （301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：根据高工智能汽车研究院数据显示，2023年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配W/AR HUD交付225.43万辆，同比增长42.59%，搭载率提升至10.68%。其中，AR-HUD前装标配搭载量合计交付23.68万台，同比上年同期增长116.16%，国内汽车产业智能化进入加速期，后续仍有较大发展空间。建议关注：1）新车周期推动下的华为、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：今年1-2月重卡累计销量15.69万辆，同比增长25%，行业保持复苏态势。短期来看，天然气价仍在低位振荡，利好天然气重卡板块。中长期来看，后续在国家、地方以推动设备更新为导向的政策指引下，重卡置换需求有望得到释放，带动内需向上修复。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5665.78点，上涨1%。沪深300指数报收3545点，下跌0.7%。 子板块方面，乘用车板块上涨2.7%；商用载客车板块保持持平；商用载货车板块上涨4.3%； 汽车零部件板块下跌0.3%；汽车服务板块上涨1.5%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第9位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，3.18-3.22） 图2：行业走势排名（3.18-3.22） 估值上，截止3月22日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为21倍，较前一周上涨0.4%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是动力B股、汉马科技、盛帮股份、星源卓镁、涛涛车业； 跌幅前五依次是舜宇精工、华密新材、明阳科技、天铭科技、三祥科技。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（3.18-3.22） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（3.18-3.22） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌1.1%，铜价上涨0.1%，铝价上涨0.6%，天然橡胶期货价格上涨2.8%，布伦特原油期货价格上涨0.1%，浮法玻璃价格下跌2.8%。液化天然气方面，截止3月10日，国内液化天然气市场价为3987.1元/吨，同比-35.8%，环比+1.2%，气价保持低位振荡。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 3月1-17日，乘用车零售69.8万辆，同比增长13%，环比增长27%。3月1-17日，乘用车零售69.8万辆，同比增长13%，环比增长27%，今年累计零售384.1万辆，同比增长16%；乘用车批发82.8万辆，同比增长25%，环比增长121%，今年累计批发422.8万辆，同比增长13%。（来源：乘联会） 商务部:将研究降低新能源车保险费率。近日，在中国电动汽车百人会论坛（2024）上，商务部副部长盛秋平表示：“下一步将研究推动优化新能源汽车保险费率，推动提高新能源汽车社会化维修服务能力，着力解决群众购车后顾之忧。研究规范报废新能源汽车动力电池回收行为，鼓励报废机动车回收拆解企业提高资源再利用能力，提高废旧电池资源综合利用质效”。（来源：AC汽车） 国家市场监管总局:汽车召回便民服务专栏上线。为了发挥召回在消除产品安全隐患、保护消费者合法权益，促进放心消费、释放消费潜力方面的积极作用，近日，市场监管总局正式开通汽车召回便民服务专栏。下一步，市场监管总局将不断健全召回管理机制，夯实技术支撑能力，以高水平产品安全保障高水平发展。（来源：中国汽车早报） 商务部副部长盛秋平:将加大财政金融支持力度，深入开展汽车以旧换新。3月16日，商务部副部长盛秋平在中国电动汽车百人会论坛（2024）上表示，将深入开展汽车以旧换新，加大财政金融支持力度，打好政策组合拳，着力建立起“去旧更容易、换新更愿意”的有效机制，推动汽车换能，进一步提高新能源汽车节能型汽车销量的占比，统筹支持全链条各环节更多惠及消费者。同时结合2024消费促进年工作安排，组织开展全国汽车换新消费季活动，调动各方力量参与，扩大政策的影响力。（来源：财经网） 北京:实施二手车经销支持政策。北京市商务局近日发布关于实施二手车经销支持政策的通知。其中提出，为鼓励二手车经销企业规模化发展，促进二手车流通，扩大汽车消费，对符合条件的二手车经销企业给予资金支持。对于2023年11月1日至2024年10月31日期间二手车经销额超过500万元的企业，给予其二手车经销额0.5%的资金奖励。 单个企业最高不超过200万元。（来源：财联社汽车早报） 印度有条件降低电动汽车进口税。 3月15日，印度降低了汽车制造商生产的某些电 动汽车的进口税，但这些汽车制造商必须承诺在三年内投资至少5亿美元并开始当地生产。据悉，符合要求的公司将被允许以15%的较低税率每年进口多达8000辆价值3.5万美元或以上的电动汽车。（来源：盖世汽车） 哪吒汽车与香港政府签约，计划在港建设工厂。上证报中国证券网3月20日消息，“重点企业伙伴签约仪式”在香港举行，哪吒汽车成为香港政府重点企业伙伴。仪式上，哪吒汽车创始人、董事长方运舟代表公司和香港政府签署协议。哪吒汽车方面介绍，香港政府将为哪吒汽车提供2亿港元补贴，并协助基石轮投资2亿美元。哪吒汽车正按计划在香港建立智能研发中心和大数据中心，围绕不同用户特征开发本地化智能新能源汽车。 同时，还计划在香港建设生产工厂，推动新能源智能汽车产业在全球高速发展。(来源：第一电动) 奔驰将测试11兆瓦时电池。3月20日，梅赛德斯-奔驰表示，将从2025年起在德国拉施塔特（Rastatt）汽车工厂测试11兆瓦时（MWh）电池，以帮助弥补可再生能源产量波动与其生产需求之间的差距。（来源：盖世汽车） 宇通新能源轻卡登陆墨西哥。日前，宇通新能源轻卡在墨西哥成功举办T系列产品上市发布会，这是宇通轻卡在墨西哥的首次亮相。墨西哥对于宇通而言，一直是一个重要的战略市场。早在宇通布局新能战略之初，宇通就在墨西哥成立子公司并展开营销及售后服务以支持当地绿色转型。截至目前，墨西哥城电动运输服务公司共计拥有宇通新能源车辆301辆，宇通车辆占该公司总运营车辆比例达到66.8%，为墨西哥城每年约一亿零两百万人次的绿色环保、安全舒适、零排放、可持续的出行需求提供了强有力的保障。 （来源：中国卡车网） 埃安昊铂与英伟达共同打造L4量产车，计划2025年量产。3月19日，在NVIDIA GTC大会上，NVIDIA和广汽埃安昊铂宣布双方将联手量产L4车。昊铂下一代L4级自动驾驶汽车由NVIDIADRIVE Thor双芯片赋能，实现行业领先的2000TOPS算力，将在2025年率先实现量产。(来源：财经网) 江淮T9预计将于四月底在澳洲当地上市。3月18日，根据外媒消息，江淮T9皮卡（JAC T9，国内名称为悍途）在澳大利亚上路试车的谍照曝光，坐实其今年在澳上市的消息。 对此，中国皮卡网与官方确认，该款皮卡预计会在四月底于当地上市。如今已是三月下旬，预计JAC T9更多细节可能在未来一段时间内公布。（来源：搜狐商用车） 英伟达与比亚迪、小鹏等扩大合作。英伟达（NVIDIA）3月18日在美国加州圣何塞举行的GTC开发者大会上表示，将扩大与比亚迪和其他中国汽车制造商的合作，当前车企正在竞相制造自动驾驶汽车和人工智能增强信息娱乐技术，以在全球市场上竞争。（来源：盖世汽车） 大众计划2027年发布ID.1电动汽车。据外媒报道，大众品牌首席执行官Thomas Schaefer表示，该公司将在2027年发布入门级电动汽车ID.1。（来源：盖世汽车） 小鹏汽车即将推出全新品牌:进军10-15万级全球汽车市场。在3月16日举办的中国电动汽车百人会论坛中，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏发表演讲，首次对外披露小鹏汽车即将发布全新品牌，正式进军10-15万级全球汽车市场，新品牌在该市场价格带将颠覆技术创新，打造AI智驾新物种，为年轻人提供一台真正的AI智驾汽车。此外，今年第二季度小鹏AI智驾大模型将正式“上车”，该AI大模型将是汽车行业首个量产落地的车用人工智能和车用认知引擎。（来源：AC汽车） 江铃皮卡海外布局加快,下月两款车型亮相海外车展。2023年，Astara菲律宾公司正式宣布成为江铃皮卡在该国的新经销商。借此，该公司将很快进入菲律宾皮卡市场，与该领域的巨头竞争。2024年3月，Astara菲律宾公司已确认大道和宝典将颠覆皮卡车市场。更重要的是，他们将在即将举行的2024年马尼拉国际车展(MIAS)上亮相，4月4日至7日向所有人开放。（来源：快科技） 2.2公司新闻 表1：主要车企2月销量情况（单位：万辆） 天成自控:公司公告，公司于2024年3月18日召开的第五届董事会第六次会议审议通过了《关于公司设立济南子公司的议案》，公司为进一步加快乘用车的客户开拓和产能建设，满足山东济南及周边乘用车整车企业客户的供货需求，提升产品市场竞争力，拟投资设立一家子公司，其注册资本为人民币3000万元。子