汽车行业周报：预计12月乘用车零售270万辆，新能源渗透率可达51.9%

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌1%，沪深300下跌0.1%。估值上，截止12月20日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周下跌0.8%。 投资建议：12月1-15日新能源乘用车零售53.6万辆，同比增长71%，环比增长6%，乘联会预计，12月新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9%，保持高位水平。近期，广汽集团、长安汽车相继宣布加速布局eVTOL，低空经济和新型立体交通行业生态有望迎来大发展。投资机会方面，建议关注年底厂商冲量、新车周期开启以及若明年延续以旧换新政策给行业带来的机会；建议关注Robotaxi以及华为大周期、低空经济发展带来的机会；此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会以及若明年全面开启国四淘汰给行业内销带来的机会。 乘用车：12月1-15日，乘用车零售108.3万辆，同比增长34%，环比增长14%； 乘用车批发113.8万辆，同比增长39%，环比增长4%，临近以旧换新政策截止日期，叠加厂商年底冲量，汽车消费增长较为强势。乘联会预计，12月狭义乘用车零售约270.0万辆，同比增长14.8%，环比增长11.4%，整体保持较高景气度。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）。 新能源汽车：12月1-15日，新能源乘用车零售53.6万辆，同比增长71%，环比增长6%，今年累计零售1,013.2万辆，同比增长43%。乘联会预计，12月新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9%，保持高位水平，利好产业链相关标的。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：国家金融监督管理总局办公厅印发《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》，其中表示要加强对智能驾驶、低空经济等新领域新赛道保险研究应用，国家各方面规范政策的出台利好智能化快速发展。主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利 （603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：第一商用车网数据，11月重卡终端销量5.71万辆，同比+17%，环比+28%，主要系年底冲量及政策末端效应带来的环比改善；2024年1-11月，重卡终端市场累计实销53.30万辆，同比下降8%，降幅有所收窄。此外，截止12月10日，市场价为4453.0元/吨，同比-24.7%，环比+1.4%，汽柴比为0.6，气价回落利好天然气重卡复苏。出口方面，海关总署数据显示，11月重卡出口2.2万辆，同比-9.3%，环比-8.5%，1-11月累计出口28.4万辆，同比+10.7%，其中出口非俄地区20.6万辆，同比+32.6%，成为支撑出口增长的重要力量。 建议关注天然气重卡板块机会以及年末冲量给行业带来的机会；建议持续关注明年国四淘汰政策进度给重卡内销带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期的风险等。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6511.85点，下跌1%。沪深300指数报收3927.74点，下跌0.1%。子板块方面，乘用车板块下跌0.2%；商用载客车板块上涨2.3%；商用载货车板块下跌3.7%；汽车零部件板块下跌1.2%；汽车服务板块下跌3%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第8位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，12.16-12.20） 图2：行业走势排名（12.16-12.20） 估值上，截止12月20日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周下跌0. 8%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是上海凤凰、科博达、华懋科技、祥鑫科技、浙江黎明； 跌幅前五依次是建设工业、舜宇精工、永安行、春兴精工、智慧农业。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（12.16-12.20） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（12.16-12.20） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌1.3%，铜价下跌1.2%，铝价下跌2.2%，天然橡胶期货价格下跌4%，布伦特原油期货价格下跌2.1%，浮法玻璃价格下跌0.7%。液化天然气方面，截止12月10日，市场价为4453. 0元/吨，同比-24.7%，环比+1.4%，汽柴比为0.6。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 乘联会：12月1-15日，乘用车零售108.3万辆，同比增长34%。12月1-15日，乘用车零售108.3万辆，同比增长34%，环比增长14%，今年累计零售2,134.1万辆，同比增长6%；12月1-15日，乘用车批发113.8万辆，同比增长39%，环比增长4%，今年以来累计批发2,525.4万辆，同比增长7%。（来源：乘联会） 中汽协：11月汽车以旧换新政策效果持续显现。12月17日，据中国汽车工业协会数据，2024年11月，乘用车产销分别完成310.9万辆和300.1万辆，环比分别增长14.9%和9%，同比分别增长14.9%和15.2%。2024年1-11月，乘用车产销分别完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比分别增长4.3%和5%。（来源：中汽协） 商务部回应中欧电动汽车反补贴案价格承诺磋商进展。12月19日，商务部新闻发言人何咏前在商务部例行新闻发布会上回应有关中欧电动汽车反补贴案价格承诺磋商进展时表示，中方始终主张通过对话磋商解决贸易摩擦，一直在为欧盟电动汽车反补贴案价格承诺磋商做出最大努力。希望欧方尽快采取实际行动，与中方共同推进磋商。（来源：财联社） 工业和信息化部优化调整车联网直连通信信道配置助力车联网产业高质量发展。12月18日，工业和信息化部无线电管理局（国家无线电办公室）印发《国家无线电办公室关于进一步明确车联网直连通信无线电发射设备有关技术要求的通知》，优化频谱资源配置，推动车联网直连通信产业创新发展。《通知》将车联网直连通信原有 20M Hz单一信道带宽配置调整为10MHz或者20MHz（即车联网直连通信车载（便携）设备可以使用5905-5915MHz或者5905-5925MHz、 路边设备可以使5915-5925MHz或者5905-5925MHz）两种信道带宽配置，进一步提升信道配置灵活度，提高频谱使用效率和抗干扰能力，为产品研制、规模部署、应用推广提供更多选择，更好满足产业需求，对推动车联网产业高质量发展具有积极意义。（来源：工信部官网） 贵州省鼓励消费者换新消费逾160亿元。12月15日，据贵州省商务厅，截至12月10日，贵州省商务厅已使用国债资金20.31亿元，占计划使用进度的77.4%，鼓励消费者换新消费160.9亿元。汽车以旧换新方面，国家汽车报废更新活动已鼓励消费者报废更新汽车15883辆，使用财政补贴资金2.91亿元，产生汽车换新消费22.24亿元；省级汽车置换（报废）更新活动已鼓励消费者置换（报废）更新汽车51341辆，使用财政补贴资金8.73亿元，产生汽车换新消费92.4亿元。（来源：财联社） 深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》。其中提到，加大基础研究和技术攻关支持力度。每年投入最高3亿元，聚焦人工智能的数学原理、基础架构、核心算法等前沿方向和自动驾驶、人工智能芯片等重点领域，开展基础研究和技术攻关。（来源：中国汽车报） 北京经开区将发放800万元汽车消费券。12月16日，据“北京亦庄”消息，12月16日起，经开区将发放共计800万元的“好车亦城”跨年汽车消费券。据介绍，此次汽车消费券发放活动从2024年12月16日持续到2025年1月27日，在参与活动的汽车销售企业中购买新车（含新能源）的个人消费者均可参与，参与活动的车企共19家。（来源：财联社） 印尼将为比亚迪和埃安等电动车企提供税收优惠。12月16日，印尼工业部长表示，印尼将向雪铁龙、比亚迪和广汽埃安等几家电动汽车制造商提供销售税收优惠。据悉，这三大品牌已承诺在印尼建设生产设施，将在印尼享受0%进口关税和15%豪华物品增值税的刺激激励措施。（来源：盖世汽车） 广汽集团、长安汽车加速布局eVTOL。12月18日，广汽集团正式发布全新飞行汽车品牌“高域/GOVY”，同时发布广汽第二款飞行汽车产品GOVY AirJet。GOVY AirJet可达成200公里航程目标，支持30分钟快速补能，未来将搭载广汽自研全固态电池，有望实现400公里航程目标。广汽集团表示，接下来还将孵化成立一家全新的科技公司，展开广汽集团在低空经济领域业务，计划2025年正式启动飞行汽车产品的适航认证。 同时，长安汽车将12月21日与相关公司签约，开展飞行汽车的前瞻研究。（来源：财联社） 奥迪一汽新能源在长春正式投产。12月18日，奥迪一汽新能源汽车在吉林长春正式投产。本次率先投产的是奥迪Q6L e-tron系列车型，专为中国市场推出的奥迪A6 e-tron车型将紧随其后推出。（来源：财联社） 华为首批智能车载光认证合作伙伴签约。12月18日，第二届智能车载光峰会在东莞举行。峰会由中国汽车工程学会、中国汽车工业协会指导，中国智能网联汽车产业创新联盟(CAICV)、中国汽车工业协会车用智能显示分会主办，华为技术有限公司承办。峰会期间，华为技术有限公司与首批获得认证的11家合作伙伴举行了签约授牌仪式。（来源：财联社） 尊界超级工厂落成，达产后年产值将超1000亿元。12月16日，尊界超级工厂在安徽合肥正式落成。江淮汽车集团控股有限公司党委书记、董事长、总经理项兴初表示，尊界超级工厂是江汽集团打造的集数字化研发、绿色低碳智造、品牌体验服务等功能于一体的世界级智能工厂，预计达产后年产值将超一千亿元。（来源：财联社） 西安比亚迪年产量首破百万，目前西安工厂日产4000至4400辆。12月15日，据西安高新区管委会消息，截至12月13日，比亚迪西安工业园已完成年产百万辆目标，全年产量首破百万。据介绍，位于西安高新区的比亚迪西安汽车工厂是比亚迪在全国最大的单一汽车工厂。目前，比亚迪西安工厂有四条总装线在同时生产，每天产量达到4000到4400辆。（来源：财联社） 悠跑科技完成数亿元B轮融资，超级VAN量产提速。12月19日，悠跑科技官宣，其已完成B轮融资，总募资金额数亿元人民币。本轮融资由合肥产投领投，徐州产发基金以及博世集团旗下博原资本跟投，将用于悠跑超级VAN量产的推进及产能提升，助力其在电动商用车市场的快速拓展及滑板底盘技术的全球化应用。（来源：盖世汽车） 海马汽车：目前正在开展包括氢燃料电池汽车等多领域多类型的对外合作。12月17日，海马汽车在互动平台表示，关于对外合作，公司始终持积极、开放的态度，在落地现有业务的同时，公司利用自身资源，与各方合作伙伴积极沟通，寻求并争取更多合作、共赢，努力提升经营业绩。目前，公司正在开展包