固定收益周报：现金管理型理财规模大幅减少

固定收益周报 证券研究报告|固定收益周报 现金管理型理财规模大幅减少 （2024.2.26-2024.3.3） 2024年3月5日 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 研究助理 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《债市空间展望及组合策略推荐》，2024.3.3 投资要点： 截至3月3日，银行理财存续规模约为26.64万亿元，较2月19日-2月25日环比减少1912.16亿元，存续产品为38125款，环比增加123款。从机构类型来看，股份理财子、国有理财子存续规模环比减少较多。从投资性质来看，现金管理 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 型产品存续规模明显环比减少，固定收益类产品存续规模小幅环比增加。从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比减少，封闭式净值型产品存续规模环比增加。从投资期限来看，每日开放型产品存续规模明显环比减少。 2月26日-3月3日当周新发行理财产品604款，环比减少44款，初始募集规模 5.58亿元（未披露的较多），环比减少907.31亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.24%，较前一周下降2bp。从机构类型来看，股份理财子、城市商业银行和农村金融机构分别新发175、139、109款产品；从投资性质来看，新发固定收益 类产品553款，环比减少19款；新发现金管理型产品37款，环比减少25款。 2《.3月债券市场流动性和存单利率 展望》，2024.3.3 3.《“化债”新动向与城投平台转型的机会》，2024.3.1 2月26日-3月3日到期理财产品769款共1531.42亿元，环比减少642.40亿 元。其中，封闭式净值型理财产品到期1481.34亿元、封闭式非净值型产品到期 5.21亿元，开放式净值型产品到期44.87亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为1661.42亿元、1478.54亿元和1604.83亿元。 2月26日-3月3日股份行、证券公司、城商行大幅现券净卖出，分别净卖出2601.98亿元、1796.59亿元、1320.01亿元；农村金融机构、基金公司大幅现券净买入，分别净买入1472.19亿元、1165.49亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.2月26日-3月3日新发产品情况7 3.2月26日-3月3日及未来理财产品到期情况11 4.2月26日-3月3日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）9 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）9 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：理财产品到期分布-按机构类型（单位：亿元）11 图17：理财产品到期分布-按投资性质（单位：亿元）11 图18：理财产品到期分布-按运作模式（单位：亿元）12 图19：理财产品到期分布-按投资期限（单位：亿元）12 图20：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图23：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图24：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图25：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图26：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图28：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图29：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图30：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图31：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）10 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截至3月3日，银行理财存续规模约为26.64万亿 元，较2月19日-2月25日环比减少1912.16亿元，存续产品为38125款，环 比增加123款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，股份理财子、国有理财子存续规模环比减少较多。截至2024 年3月3日，股份理财子产品存续规模为11.82万亿元，环比减少956.21亿元； 国有理财子产品存续规模为8.45万亿元，环比减少741.76亿元。 从投资性质来看，现金管理型产品存续规模明显环比减少，固定收益类产品存续规模小幅环比增加。截至2024年3月3日，现金管理型产品规模减少2028.90 亿元至8.54万亿元，固定收益类产品规模增加177.97亿元至17.54万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比减少，封闭式净值型产品存续规模环比增加。截至2024年3月3日，开放式净值型产品存续规模环比减 少1995.67亿元至21.19万亿元，封闭式净值型产品存续规模为5.45万亿元，较 上周规模增加83.51亿元。 从投资期限来看，每日开放型产品存续规模明显环比减少。截至2024年3月 3日，每日开放型产品规模环比减少2278.05亿元至11.00万亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2024-01-28 2024-02-04 2024-02-11 2024-02-18 2024-02-25 2024-03-03 环比变化 机构类型 城商理财子 26,159.15 26,269.76 27,114.59 27,102.45 27,064.74 26,921.63 -143.12 城市商业银行 21,652.18 21,628.38 21,916.51 21,854.40 21,855.32 21,844.51 -10.81 股份理财子 115,567.94 115,411.30 118,926.44 118,970.22 119,123.06 118,166.85 -956.21 股份制商业银行 3,108.62 3,085.25 3,103.99 3,043.40 3,039.81 3,040.04 0.23 国有控股银行 163.67 163.75 163.74 163.73 163.60 163.54 -0.06 国有理财子 81,784.52 81,500.08 83,436.76 83,651.82 85,257.17 84,515.41 -741.76 合资理财子 535.48 534.68 539.86 539.64 537.14 532.79 -4.35 农村金融机构 9,824.89 9,814.28 9,992.29 9,971.06 9,951.53 9,890.44 -61.09 农商理财子 1,169.02 1,163.50 1,166.32 1,166.73 1,186.43 1,191.44 5.01 外资银行 153.27 153.27 153.27 153.27 153.27 153.27 0.00 投资性质 固定收益类 170,026.86 170,805.81 174,017.88 174,014.16 175,232.80 175,410.78 177.97 混合类 5,186.26 5,129.05 5,092.66 5,107.19 5,068.31 5,007.25 -61.05 权益类 395.85 398.38 392.28 392.20 390.61 390.44 -0.17 商品及金融衍生品类 41.68 30.77 31.18 31.18 31.28 31.24 -0.03 现金管理型 84,299.62 83,192.02 86,811.79 86,904.01 87,440.95 85,412.05 -2,028.90 运作模式 封闭式净值型 54,406.82 54,560.94 54,860.72 54,874.05 54,409.43 54,492.94 83.51 开放式净值型 205,711.91 205,163.33 211,653.05 211,742.68 213,922.64 211,926.97 -1,995.67 投资期限 每日开放型 107,695.52 106,524.19 111,090.31 111,283.32 112,318.90 110,040.85 -2,278.05 1个月（含）以内 33,272.57 33,683.55 35,096.78 35,182.40 35,963.33 36,053.17 89.84 1个月-3个月（含） 19,910.35 20,059.56 20,310.18 20,225.58 20,472.03 20,566.58 94.55 3个月-6个月（含） 25,831.34 26,023.98 26,215.76 26,171.30 26,075.75 25,986.84 -88.91 6个月-1年（含） 26,573.50 26,592.34 26,809.36 26,776.83 26,743.41 26,731.23 -12.18 1年（不含)-3年（含） 38,021.64 38,090.12 38,182.50 38,165.17 37,915.01 38,191.39 276.38 3年以上 7,925.07 7,870.31 7,913.46 7,917.03 7,940.94 7,941.80 0.85 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.2月26日-3月3日新发产品情况 根据普益标准截止到3月3日统计的新发周度数据，2月26日-3月3日当 周新发行理财产品604款，环比减少44款，初始募集规模5.58亿元（未披露的较多），环比减少907.31亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.24%，较前一周下降2bp。 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，2024年2月26日-3月3日股份理财子、城市商业银行和农村金融机构分别新发175、139、109款产品；平均业绩比较基准分别为3.20%、