固定收益周报：现金管理型理财规模环比减少较多

固定收益周报 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 证券研究报告|固定收益周报 现金管理型理财规模环比减少 较多 （2024.1.22-2024.1.28） 2024年2月1日 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 投资要点： 研究助理 截至1月28日，银行理财存续规模约为25.96万亿元，较1月15日-1月21日环比减少1637.18亿元，存续产品为37914款，环比增加131款。从机构类型来看，股份理财子、国有理财子产品存续规模环比减少较多。从投资性质来看，现金 管理型、固定收益类产品存续规模均明显环比减少。从运作模式来看，开放式净值型、封闭式净值型产品存续规模均环比减少。从投资期限来看，每日开放型、1年 相关研究 （不含)-3年（含）、6个月-1年（含）、3个月-6个月（含）产品存续规模明显环比减少。 1.《中短端债券的状态和机会》， 2024.1.28 2.《四季度公募基金增配了哪些转债》，2024.1.28 3.《信用债拉久期的几个方向》， 2024.1.26 1月22日-1月28日当周新发行理财产品624款，环比减少37款，初始募集规模47.31亿元（未披露的较多），环比减少680.17亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.30%，较前一周下降2bp。从机构类型来看，城市商业银行、股份理财子和农村金融机构分别新发158、151、124款产品；从投资性质来看，新发固定 收益类产品599款，环比减少46款，新发现金管理型产品19款，环比减少11款。 1月22日-1月28日到期理财产品769款共2077.56亿元，环比增加721.26亿 元。其中，封闭式净值型理财产品到期2044.42亿元、封闭式非净值型产品到期 12.40亿元，开放式净值型产品到期20.75亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为1607.62亿元、1672.26亿元和103.87亿元。 1月22日-1月28日城商行、农村金融机构、股份行大幅现券净卖出，分别净卖出1868.28亿元、897.57亿元、548.42亿元；大行/政策行、其他、基金公司大幅现券净买入，分别净买入1088.49亿元、609.00亿元、554.80亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.1月22日-1月28日新发产品情况7 3.1月22日-1月28日及未来理财产品到期情况11 4.1月22日-1月28日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）9 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）9 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：理财产品到期分布-按机构类型（单位：亿元）11 图17：理财产品到期分布-按投资性质（单位：亿元）11 图18：理财产品到期分布-按运作模式（单位：亿元）12 图19：理财产品到期分布-按投资期限（单位：亿元）12 图20：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图23：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图24：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图25：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图26：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图28：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图29：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图30：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图31：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）10 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截至1月28日，银行理财存续规模约为25.96万亿 元，较1月15日-1月21日环比减少1637.18亿元，存续产品为37914款，环 比增加131款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，股份理财子、国有理财子产品存续规模环比减少较多。截至2024年1月28日，股份理财子产品存续规模为11.51万亿元，环比减少810.44 亿元；国有理财子产品存续规模为8.18万亿元，增加环比减少468.44亿元。 从投资性质来看，现金管理型、固定收益类产品存续规模均明显环比减少。截至2024年1月28日，现金管理型产品规模减少1065.10亿元至8.54万亿元， 固定收益类产品规模减少484.22亿元至16.84万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型、封闭式净值型产品存续规模均环比减少。截至2024年1月28日，开放式净值型产品存续规模环比减少1003.53亿元至 20.58万亿元，封闭式净值型产品存续规模为5.37万亿元，较上周规模减少633.65 亿元。 从投资期限来看，每日开放型、1年（不含)-3年（含）、6个月-1年（含）、3个月-6个月（含）产品存续规模明显环比减少。截至2024年1月28日，每日开放型产品规模环比减少1019.62亿元至10.78万亿元，1年（不含)-3年（含）产品规模环比减少342.49亿元至3.80万亿元，6个月-1年（含）产品规模环比减少166.39亿元至2.64万亿元，3个月-6个月（含）产品规模环比减少111.61 亿元至2.57万亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-12-24 2023-12-31 2024-1-7 2024-1-14 2024-1-21 2024-1-28 环比变化 机构类型 城商理财子 26,001.17 25,894.07 25,979.18 26,076.46 26,267.70 26,126.37 -141.33 城市商业银行 21,763.80 21,840.51 21,742.40 21,699.22 21,685.11 21,566.68 -118.43 股份理财子 114,300.45 113,697.38 115,088.97 115,881.39 115,908.41 115,097.97 -810.44 股份制商业银行 3,107.72 3,096.95 3,160.70 3,120.83 3,110.92 3,081.51 -29.41 国有控股银行 167.57 157.94 164.64 163.96 163.88 163.54 -0.34 国有理财子 84,038.34 81,361.63 81,871.25 82,199.44 82,262.24 81,793.80 -468.44 合资理财子 520.88 518.65 525.38 520.16 536.74 536.50 -0.24 农村金融机构 9,987.31 9,933.61 9,952.10 9,918.41 9,925.05 9,874.11 -50.94 农商理财子 1,200.41 1,205.91 1,192.73 1,172.24 1,177.89 1,160.29 -17.60 外资银行 153.27 153.27 153.27 153.27 153.27 153.27 0.00 投资性质 固定收益类 167,805.05 166,424.16 166,868.33 167,660.90 168,874.62 168,390.40 -484.22 混合类 5,565.62 5,455.25 5,402.07 5,340.42 5,269.74 5,187.90 -81.84 权益类 408.59 414.47 409.11 399.77 392.81 386.86 -5.96 商品及金融衍生品类 41.00 41.39 42.06 41.84 41.58 41.51 -0.07 现金管理型 87,251.77 85,355.81 86,940.21 87,293.66 86,443.69 85,378.59 -1,065.10 运作模式 封闭式净值型 53,909.90 54,218.51 53,991.79 53,989.05 54,370.18 53,736.53 -633.65 开放式净值型 207,331.03 203,641.42 205,838.84 206,916.34 206,821.04 205,817.51 -1,003.53 投资期限 每日开放型 109,344.84 106,686.99 108,569.53 109,335.37 108,825.57 107,805.95 -1,019.62 1个月（含）以内 33,445.96 32,602.73 32,896.85 33,218.31 33,635.48 33,665.60 30.12 1个月-3个月（含） 19,155.63 19,116.01 19,262.55 19,263.96 19,310.40 19,266.11 -44.29 3个月-6个月（含） 25,223.63 25,429.18 25,343.48 25,524.54 25,813.30 25,701.69 -111.61 6个月-1年（含） 26,772.39 26,697.46 26,597.51 26,497.28 26,575.03 26,408.64 -166.39 1年（不含)-3年（含） 38,866.07 38,618.19 38,458.93 38,370.51 38,306.87 37,964.38 -342.49 3年以上 7,654.57 7,879.04 7,864.95 7,819.23 7,835.22 7,844.63 9.40 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.1月22日-1月28日新发产品情况 根据普益标准截止到1月28日统计的新发周度数据，1月22日-1月28日 当周新发行理财产品624款，环比减少37款，初始募集规模47.31亿元（未披露的较多），