固定收益周报：理财规模大幅提升，偏好每日开放型产品

固定收益周报 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 证券研究报告|固定收益周报 理财规模大幅提升，偏好每日开 放型产品 （2023.10.9-2023.10.15） 2023年10月19日 投资要点： 研究助理 卢仁扬 相关研究 邮箱：lury@Tebon.com.cn 1.《哪些期货合约适合做多、哪些适合套保》，2023.10.16 2.《当前债市的投资策略》， 2023.10.15 3.《节后各行业转债投资的性价比有何变化》，2023.10.14 截止至10月15日，银行理财存续规模约为25.72万亿元，较10月2日-10月8日环比增加6882.67亿元，存续产品为36033款，环比减少98款。从机构类型来看，国有理财子和股份理财子存续规模明显环比增加，其余类型机构存续规模 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 变化较少。从投资性质来看，现金管理型产品存续规模大幅环比增加，固定收益类产品存续规模小幅环比增加。从运作模式来看，开放式净值型产品规模大幅环比增加，封闭式净值型产品规模环比减少。从投资期限来看，每日开放型产品规模大幅环比增加，1个月（含）以内规模小幅环比增加，其余期限产品规模均环比减少。 10月9日-10月15日当周新发行理财产品576款，环比增加492款，初始募集规模4.62亿元（未披露的较多），环比减少1.82亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.43%，环比下降15bp。从机构类型来看，农村金融机构、城市商业银行和 股份理财子分别新发171、166、111款产品；从投资性质来看，新发固定收益类产品565款，新发现金管理型产品4款。 10月9日-10月15日到期理财产品880款共1571.83亿元，环比增加1532.09 亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期1458.38亿元、封闭式非净值型产品到 期22.79亿元，开放式净值型产品到期90.66亿元。未来三周预计理财产品到期 规模分别为1186.12亿元、1430.76亿元和797.87亿元，到期压力一般。 10月9日-10月15日股份行、券商、货币基金、大行/政策行、基金公司大幅现券净卖出，分别净卖出1361.67亿元、770.03亿元、631.43亿元、400.01亿元、 138.86亿元；农村金融机构、理财子、其他产品类、保险、其他大幅现券净买入， 分别净买入1562.40亿元、1255.92亿元、418.95亿元、354.72亿元、329.09 亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.10月9日-10月15日新发产品情况7 3.10月9日-10月15日及未来理财产品到期情况11 4.10月9日-10月15日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）8 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）8 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：理财产品到期分布-按机构类型（单位：亿元）11 图17：理财产品到期分布-按投资性质（单位：亿元）11 图18：理财产品到期分布-按运作模式（单位：亿元）12 图19：理财产品到期分布-按投资期限（单位：亿元）12 图20：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图23：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图24：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图25：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图26：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图28：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图29：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图30：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图31：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）9 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截止至10月15日，银行理财存续规模约为25.72 万亿元，较10月2日-10月8日环比增加6882.67亿元，存续产品为36033款， 环比减少98款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，国有理财子和股份理财子存续规模明显环比增加，其余类型机构存续规模变化较少。截至2023年10月15日国有理财子和股份理财子存 续规模分别为8.30万亿元和11.10万亿元，分别环比增加4223.66亿元和2681.02 亿元。 从投资性质来看，现金管理型产品存续规模大幅环比增加，固定收益类产品存续规模小幅环比增加，截止至10月15日现金管理型产品增加6637.31亿元至 8.39万亿元，固定收益类产品规模增加345.81亿元至16.62万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品规模大幅环比增加，封闭式净值型产品规模环比减少。截止至10月15日开放式净值型产品存续规模为20.73万亿元， 较上周规模增加7224.77亿元；封闭式净值型产品存续规模环比下降342.10亿元 至4.99万亿元。 从投资期限来看，每日开放型产品规模大幅环比增加，1个月（含）以内规 模小幅环比增加，其余期限产品规模均环比减少。截至10月15日，每日开放型 产品存续规模为10.53万亿元，环比增加7328.97亿元；1个月（含）以内存续 规模为3.24万亿元，环比增加214.03亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-09-10 2023-09-17 2023-09-24 2023-10-01 2023-10-08 2023-10-15 环比变化 机构类型 城商理财子 25,455.44 25,431.86 25,448.26 25,422.02 25,351.59 25,518.64 167.05 城市商业银行 22,000.90 21,933.36 21,907.18 21,900.98 21,858.65 21,685.56 -173.09 股份理财子 110,491.60 110,039.25 110,038.21 108,014.83 108,364.33 111,045.35 2,681.02 股份制商业银行 4,073.75 4,032.65 4,013.93 3,867.14 3,815.94 3,812.29 -3.65 国有控股银行 206.16 204.50 198.77 187.92 184.02 183.24 -0.78 国有理财子 86,075.37 85,184.78 84,212.51 78,506.87 78,765.02 82,988.67 4,223.66 合资理财子 510.64 494.48 495.70 463.66 463.82 462.26 -1.56 农村金融机构 10,263.44 10,223.20 10,190.38 10,119.20 10,122.09 10,113.26 -8.84 农商理财子 1,210.81 1,196.76 1,190.90 1,201.59 1,200.76 1,199.62 -1.14 外资银行 154.96 154.96 154.96 154.96 154.96 154.96 0.00 投资性质 固定收益类 172,491.51 169,680.89 168,923.98 165,731.29 165,808.69 166,154.50 345.81 混合类 6,889.73 6,768.85 6,669.41 6,565.63 6,551.61 6,455.94 -95.66 权益类 430.48 429.58 426.96 436.18 435.64 432.06 -3.58 商品及金融衍生品类 39.81 39.78 39.78 40.26 40.26 40.12 -0.14 现金管理型 80,363.03 81,748.20 81,562.14 76,837.64 77,216.81 83,854.12 6,637.31 运作模式 封闭式净值型 50,393.71 50,592.76 50,696.99 50,146.26 50,226.45 49,884.35 -342.10 开放式净值型 210,049.37 208,303.03 207,153.80 199,692.90 200,054.72 207,279.49 7,224.77 投资期限 每日开放型 102,866.74 103,650.83 103,253.42 97,320.10 97,974.94 105,303.91 7,328.97 1个月（含）以内 34,859.56 33,380.48 33,036.17 32,231.12 32,228.97 32,443.00 214.03 1个月-3个月（含） 21,019.79 20,643.75 20,537.88 20,299.99 20,177.07 20,106.77 -70.30 3个月-6个月（含） 23,754.70 23,694.05 23,737.93 23,447.87 23,398.40 23,278.24 -120.16 6个月-1年（含） 29,305.09 29,053.04 28,881.95 28,436.62 28,428.12 28,084.53 -343.59 1年（不含)-3年（含） 40,015.52 39,864.10 39,780.36 39,501.14 39,473.70 39,362.85 -110.86 3年以上 7,697.13 7,701.55 7,711.11 7,687.33 7,690.47 7,645.54 -44.92 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.10月9日-10月15日新发产品情况 根据普益标准截止到10月15日统计的新