固定收益周报：理财规模减少，净卖出存单

固定收益周报 证券研究报告|固定收益周报 理财规模减少，净卖出存单 （2023.12.11-2023.12.17） 2023年12月22日 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 研究助理 卢仁扬 相关研究 邮箱：lury@Tebon.com.cn 1.《当前期现结合的策略性价比高》，2023.12.18 2.《利率下行后怎么操作》， 2023.12.17 3.《哪些行业的低估值转债能兼顾较强的正股弹性》，2023.12.17 投资要点： 截至12月17日，银行理财存续规模约为26.29万亿元，较12月4日-12月10日环比减少862.74亿元，存续产品为37356款，环比增加159款。从机构类型来看，股份理财子、国有理财子产品存续规模明显环比减少。从投资性质来看， 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 现金管理型、固定收益类产品存续规模明显环比减少。从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比减少，封闭式净值型产品规模环比增加。从投资期限来看，每日开放型、1个月-3个月（含）、1个月（含）以内产品规模环比减少较多，3个月-6个月（含）产品规模环比增加。 12月11日-12月17日当周新发行理财产品661款，环比增加8款，初始募集规模55.92亿元（未披露的较多），环比减少499.93亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.35%，较前一周下降3bp。从机构类型来看，城市商业银行、股份理财子和农村金融机构分别新发165、161、155款产品；从投资性质来看，新发固定 收益类产品633款，环比增加7款，新发现金管理型产品18款，环比持平。 12月11日-12月17日到期理财产品620款共921.40亿元，环比减少262.23亿 元。其中，封闭式净值型理财产品到期894.87亿元、封闭式非净值型产品到期 14.05亿元，开放式净值型产品到期12.49亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为1075.90亿元、1840.30亿元和1374.51亿元，月末到期压力有所加大。 12月11日-12月17日基金公司、其他、大行/政策行、其他产品类、外资行大幅现券净买入，分别净买入1790.15亿元、1079.54亿元、472.87亿元、328.80亿元、203.14亿元；城商行、农村金融机构、股份行、证券公司大幅现券净卖出，分别净卖出1286.69亿元、1205.69亿元、775.10亿元、625.14亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.12月11日-12月17日新发产品情况7 3.12月11日-12月17日及未来理财产品到期情况11 4.12月11日-12月17日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）9 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）9 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：理财产品到期分布-按机构类型（单位：亿元）11 图17：理财产品到期分布-按投资性质（单位：亿元）11 图18：理财产品到期分布-按运作模式（单位：亿元）12 图19：理财产品到期分布-按投资期限（单位：亿元）12 图20：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图23：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图24：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图25：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图26：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图28：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图29：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图30：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图31：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）10 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截至12月17日，银行理财存续规模约为26.29万 亿元，较12月4日-12月10日环比减少862.74亿元，存续产品为37356款， 环比增加159款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，股份理财子、国有理财子产品存续规模明显环比减少。截至2023年12月17日，股份理财子、国有理财子存续规模分别为11.50万亿元、 8.47万亿元，分别环比减少399.96亿元、322.89亿元。 从投资性质来看，现金管理型、固定收益类产品存续规模明显环比减少。截至2023年12月17日，现金管理型产品规模减少463.07亿元至8.81万亿元， 固定收益类产品规模减少339.99亿元至16.84万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比减少，封闭式净值型产品规模环比增加。截至12月17日开放式净值型产品存续规模为20.97万亿元，较 上周规模减少905.35亿元；封闭式净值型产品存续规模环比增加42.61亿元至 5.32万亿元。 从投资期限来看，每日开放型、1个月-3个月（含）、1个月（含）以内产品规模环比减少较多，3个月-6个月（含）产品规模环比增加。每日开放型产品存续规模减少515.18亿元至11.05万亿元，1个月-3个月（含）产品存续规模减少147.22亿元至1.91万亿元，1个月（含）以内产品存续规模减少132.09亿元 至3.43万亿元；3个月-6个月（含）产品存续规模增加109.99亿元至2.48万亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2023-11-12 2023-11-19 2023-11-26 2023-12-03 2023-12-10 2023-12-17 环比变化 机构类型 城商理财子 25,715.05 25,717.57 25,740.94 25,799.69 25,882.53 25,969.23 86.70 城市商业银行 21,781.94 21,763.88 21,733.72 21,809.55 21,856.31 21,761.46 -94.85 股份理财子 114,135.45 114,557.28 114,746.09 114,557.13 115,375.92 114,975.96 -399.96 股份制商业银行 3,592.20 3,537.49 3,509.54 3,481.31 3,495.30 3,422.75 -72.55 国有控股银行 174.55 173.31 169.01 165.46 168.81 167.91 -0.89 国有理财子 84,809.07 84,996.38 85,376.95 84,543.18 84,992.97 84,670.07 -322.89 合资理财子 501.15 501.51 504.46 505.17 522.38 523.84 1.46 农村金融机构 10,143.18 10,119.44 10,088.06 10,064.50 10,086.10 10,028.79 -57.30 农商理财子 1,197.82 1,199.65 1,202.81 1,214.49 1,192.52 1,190.06 -2.45 外资银行 153.29 153.29 153.29 153.29 153.29 153.29 0.00 投资性质 固定收益类 167,300.10 167,825.42 168,580.35 168,771.41 168,730.83 168,390.84 -339.99 混合类 6,135.88 6,044.55 5,941.30 5,872.07 5,763.82 5,695.21 -68.60 权益类 419.03 418.38 419.13 418.93 418.63 427.98 9.35 商品及金融衍生品类 40.09 40.07 40.52 41.44 41.29 41.26 -0.03 现金管理型 88,139.06 88,221.84 88,074.20 87,020.47 88,602.44 88,139.37 -463.07 运作模式 封闭式净值型 51,573.16 51,868.19 52,413.44 52,885.43 53,170.52 53,213.12 42.61 开放式净值型 210,630.53 210,851.60 210,811.43 209,408.33 210,555.61 209,650.26 -905.35 投资期限 每日开放型 110,056.31 110,464.51 110,536.99 109,489.43 111,027.80 110,512.63 -515.18 1个月（含）以内 33,806.81 34,098.79 34,402.16 34,421.10 34,402.60 34,270.51 -132.09 1个月-3个月（含） 19,831.76 19,589.80 19,499.12 19,355.00 19,198.90 19,051.68 -147.22 3个月-6个月（含） 23,924.21 24,074.72 24,294.07 24,488.11 24,694.95 24,804.94 109.99 6个月-1年（含） 27,085.61 27,062.65 26,822.94 26,781.82 26,714.42 26,647.75 -66.66 1年（不含)-3年（含） 38,956.95 38,874.58 38,930.30 39,036.37 38,977.95 38,899.94 -78.01 3年以上 7,601.91 7,605.17 7,772.90 7,784.29 7,775.36 7,741.45 -33.92 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.12月11日-12月17日新发产品情况 根