社服行业周报：商务活动指数活跃，出行链景气延续

社会服务行业周报

主要观点：

• 市场表现：社会服务板块在2024年2月26日至3月1日期间表现疲软，跑输沪深300指数0.86个百分点。该期间，社会服务指数全部跑输上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、中小板指和中证500等基准指数。
• 行业动态：
  • 教育细分板块继续受到政策刺激，保持强势表现。
  • 中泰互免签证协定于3月1日正式生效，这促进了中国游客赴泰旅游人数显著增长，3月1日当天增长超过30%，全年已突破100万人次，中国再次成为泰国入境游的最大客源国。
  • 机场建设建议加大中西部地区机场建设力度，以弥补当前中西部地区机场密度不足的问题。
  • 赴泰游热度持续上升，中国游客赴泰旅游数量激增，航班预订量增长近80%，旅游产品咨询量和预订量分别增长200%和4倍以上。
• 行业数据：
  • 国内旅游市场：2023年国内出游人数达48.9亿人次，同比增长93.3%，其中城镇居民和农村居民出游人数分别增长94.9%和88.5%。
  • 出境旅游：2023年国内居民出境10096万人次，其中因私出境9684万人次，赴港澳台出境7704万人次。
  • 商业活动指数：服务业商务活动指数为51%，环比上升0.7个百分点，显示春节假期对消费的拉动作用较强，服务业景气水平回暖。

投资建议：

• 居民出行意愿维持高位，社会服务板块仍有望受益于出行链的持续景气。重点关注酒店、旅游、免税等细分领域中的优质标的，如宋城演艺、中国中免、众信旅游、锦江酒店、天目湖、丽江股份和峨眉山A等。

风险提示：

• 经济下行风险、消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策不确定性、业绩不达预期风险、数据来源误差风险、适当性管理风险和其他不可控风险。

结论：

社会服务行业在经历了短期疲软后，随着政策利好、旅游市场复苏和商业活动指数回暖，显示出持续向好的趋势。投资者应关注政策导向、市场需求变化以及公司业绩表现，精选具有成长潜力的细分领域和公司进行投资布局。