社服行业周报：端午假期机酒价格双降，把握旺季出行链复苏延续

行业周报 证券研究报告 端午假期机酒价格双降，把握旺季出行链复苏延续 ——社服行业周报（2023.06.12-06.16） 增持（维持）主要观点 端午假期机酒价格双降，国内长线游需求加速释放。从携程平台目前 行业:社会服务 日期: 2023年06月17日 预订情况来看，端午假期国内热门目的地Top10为：北京、上海、杭 州、广州、成都、青岛、武汉、南京、深圳和西安。热门目的地中， 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 18% 14% 9% 5% 0% 06/22 -5% 08/22 11/2201/2304/2306/23 -9% -14% -19% 相关报告： 《咖啡赛道竞争提速首迎万店品牌，旅游需求强劲释放关注夏季出行市场》 ——2023年06月10日 《科学教育获政策利好，关注AI等先进科技赋能基础教育》 ——2023年06月04日 《把握出行复苏机遇下的业绩兑现》 ——2023年05月27日 多地酒店间夜均价较五一假期有明显降低，如西安的酒店间夜均价较五一降低29%、南京降低22%、广州降低19%。假期期间的机票预订量正持续增长，航旅纵横大数据显示：截至6月14日，端午假期的国内 机票预订量超过227万，比去年同期增长约1.5倍。但同时机票也迎 来价格降幅。截至6月11日，端午假期境内单程机票含税均价约887元，相较“五一”期间下降约20%。出境方面，端午假期出境游预订同比增长超12倍，端午假期出境单程机票含税均价比五一期间价格降低约6%，出境旅行成本正在降低。根据途牛数据，亲子游、毕业游需求加速释放，成为端午出游的主要客流之一，出游人次占比接近47%，其中，学龄前儿童的亲子家庭、18-22岁的高考生和大学生占据较高比例。面对3天小长假，部分用户也选择通过请假、调休等方式手动延长假期。选择4天及以上的行程的用户占假期总出游人次的34%，其次为2天和3天的行程，占比分别为32%和21%。2023年端午假期用户出游距离增长趋势显著，国内长线游占据旅游消费主导，出游人次占比为57%，其次为周边游和出境游，出游人次占比分别为32%和11%，预计伴随端午逐渐临近后周边游订单预订高峰的到来，该比例将有较为明显变化。我们认为2023年开局以来，旅游业复苏向好，国内机票燃油附加费已连续多次下调，旅客飞行成本也随之减少，为处于复苏期的旅游业带来持续利好。同时，五一报复性出游提前释放了部分端午假期出行需求，因此机票及酒店价格较五一期间迎来双降。伴随消费者旅行信心的全面恢复及未来旅行相关政策调整和出行运力持续增长，复苏态势有望延续，关注即将到来的暑期夏季出行市场。 2023年第一季度亚太地区酒店入住率超疫情前水平，迎强势复苏。据AmadeusDemand360®数据显示，由于大中华区边境重新开放，2023年第一季度该地区的酒店入住率达61.7%，相比2019年水平高出3%。大中华区在亚太地区旅游业复苏增长中遥遥领先，与2019年第一季度相比，亚太地区酒店入住率比疫情前的水平高出5%。与此同时，澳大利亚和新西兰第一季度的酒店入住率从2023年1月的64.5%攀升至2023 行业周报年3月的76.5%，达到亚太地区最高水平。亚太地区主要市场的酒店入住率在2023年第一季度有所提高。在多个表现强劲的市场中，东京酒 店入住率高达80%以上，并在2023年3月中旬至4月期间的樱花季创 下记录。悉尼酒店在2023年2月至3月期间的平均入住率为85%，新 加坡酒店在2023年2月至3月期间的表现比2019年的最高记录高出 2-3%，首尔酒店在2023年1月至3月期间的入住率比2019年同期高出 7%。与疫情前的水平相比，亚太地区旅游业正呈现稳步复苏的态势，随着下半年的临近，各市场的旅游住宿需求日益增加，展现复苏加快信号。我们认为在疫情已成过往的当下，酒店人工成本、能耗、餐饮成本，差旅预算，国际关系以及新增供给等因素，都为酒店行业带来新的挑战；消费群体变化，新技术驱动和区域差异也为酒店行业注入新的机遇，看好酒店龙头企业业绩修复弹性。 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数上涨2.85%，板块整体跑输沪深300指数 0.45个百分点。沪深300上升3.30%，上证综指上涨1.30%，深证成指上涨4.75%，创业板指上涨5.93%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第12名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨3.02%，旅游及景区上涨0.99%，教育上涨1.79%，专业服务上涨5.17%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS直聘；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪8 2.1出行数据跟踪8 2.2酒店数据跟踪9 2.3海南旅游数据跟踪10 2.4餐饮数据跟踪10 3附表11 4风险提示11 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）8 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）8 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）8 图9：中国执行航班数量（架次）8 图10：IATA月度客座率（%）9 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）9 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）9 图13：海南旅游消费价格指数10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）10 图15：北京餐饮门店数量（家）10 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）10 表 表1：社会服务建议关注个股（至2023.06.16收盘）11 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数上涨2.85%，板块整体跑输沪深300指数0.45个百分点。沪深300上升3.30%，上证综指上涨1.30%，深证成指上涨4.75%，创业板指上涨5.93%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第12名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨3.02%，旅游及景区上涨0.99%，教育上涨1.79%，专业服务上涨5.17%。 图1：上周市场表现（%） 5.93 4.75 3.30 2.85 1.30 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 2.85 8.0 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 6.0 5.17 3.02 1.79 0.99 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 ( ( ( ( ( ( ( ( ( 食通机计电汽家美传电商社建轻国基农有综纺钢非医交建煤房环石银公品信械算力车用容媒子贸会筑工防础林色合织铁银药通筑炭地保油行用 ( ) ( ) ) ( ( ( ( ) ( ) ( ( ( ( ( ( ( ( ) ) ( ( ) ( ( ) ( ( ( 申申 饮申设机设申电护申申零服材制军化牧金申服申金生运装申产申石申事料万备备万器理万万售务料造工工渔属万饰万融物输饰万万化万业 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申申万申申申申申申申申申申申申申申申申万申申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为金陵体育上涨20.4%、华谊腾讯娱乐上涨19.8%、海伦斯上涨17.7%、科锐国际上涨17.0%、创业黑马上涨15.3%；排名后五的个股分别为澳门励骏下跌10.3%、勤 上股份下跌8.8%、科德教育下跌8.6%、神话世界下跌8.4%、新东方在线下跌5.0%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 20.4 19.8 17.7 17.0 15.3 13.4 12.0 11.4 10.7 9.5 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -2.9-3.1 -3.5 -4.0-4.0 -5.0 -8.4-8.6 -8.8 -10.3 -2 -4 -6 -8 -10 -12 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.同程旅行启动线下门店加盟计划，打造国民新旅游时代服务标杆 6月16日据智通财经报道，2023年6月16日，同程旅行召开主题为“国民旅游新势力”的线下发布会，宣布正式启动线下门店加盟计划。该计划旨在打通“线上+线下”旅游度假服务链路，更好地满足国民新旅游时代不断升级的旅行服务需求。目前，同程旅行首批线下加盟门店正陆续在上海、江苏、浙江等省市落地。线下门店加盟计划是同程旅行持续布局休闲度假市场的重要举措。同程旅行将通过线下加盟门店网络满足更多线下客群的需求，实 现线上线下服务场景的互补和融合。（来源：智通财经） 2.山东省文化和旅游厅与携程集团签署合作备忘录 6月15日据鲁网报道，6月14日上午，山东省文化和旅游厅与携程集团在中国香港签署合作备忘录。根据合作备忘录，山东与携程集团将围绕研学游产品开发、旅游产品提档升级等方面加强合作，探索建立“游客招徕、产品展销、线路推送”的深度协同机制，实现从产品力到品牌力的高效转化。整合线上线下资源，助力山东旅游景区、度假区、旅游饭店、主题公园、民宿等建设网上旗舰店，提高旅游营销传播的针对性和有效性。（来源：鲁网） 3.泡泡玛特回应盲盒规范指引：为行业参与者提供了明确指 导 6月15日据新京报报道，6月15日，针对“市监管总局发布 盲盒规范指引”一事，泡泡玛特回应称，盲盒是潮玩行业流行的一种销售形式，《盲盒经营活动规范指引（试行）》的出台，在监管层面为行业各参与者提供了明确的指导，《指引》对于促进企业规范经营、营造更好的行业环境以及助力行业有序、健康发展，都具有重要、积极的意义。未来会积极配合监管部门落实指引相关细则，助力潮玩产业健康有序发展。今日泡泡玛特股价以每股17.86港元高开，盘中震荡上行，后收于17.70港元每股，上涨1.49%，市值242亿港元。（来源：新京报） 4.大家乐集团：公司存在加价压力对香港和大湾区业务的前景充满信心 6月15日据智通财经报道，6月15日，大家乐集团首席执行 官罗德承在业绩会上表示，目前公司餐单人均消费大约40港元， 有1至2港元提升空间，希望通过不同方法推动人均消费。随着经济复苏，公司将会继续优化业务模式，提升顾客体验及运营效率。公司对香港和大湾区业务的前景充满信心。罗德承亦表示，由于人手短缺以及人手成本压力，公司存在加价压力，希望透过精简餐单、工序，减少劳动力需求，在保持毛利率同时兼顾顾客接受程度中取得平衡。大家乐表示，面对不断上涨的食材及供应链成本，公司已成立跨业务工作小组，透过策略性采购、餐单重新设计等解决问题。（来源：智通财经） 5.奈雪的茶入选年度广东连锁TOP100榜单荣膺“高品质消 费品牌” 6月16日据中国质量新闻网报道