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根据报告,中国中免发布的2023半年度业绩快报显示,Q2毛利率企稳回升,受益于居民消费意愿及能力仍在恢复以及对套代购的严厉打击使得公司业绩承压,但公司更注重平衡规模与利润,Q2毛利率环比提升3.7pct。随着暑期来临,出行链有望迎来超预期行情,酒店、景区、免税等行业具有较强的经营杠杆,业绩弹性有望持续释放。建议关注两条投资主线:1)服务类消费恢复弹性大,受益板块及标的包括酒店、景区、免税、餐饮等;2)RCEP+一带一路带来发展红利,聚焦细分行业小龙头,受益板块及标的包括会展、跨境电商等。