电气设备行业周报：光伏硅料价格有所上涨，23年装机维持高增

N型硅料供需依旧紧张，带动P型硅料走高。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周n型棒状硅整体价格持稳，成交区间为7.10-7.30万元/吨，成交均价为7.21万元/吨，环比上涨0.14%。单晶致密料价格走高，成交区间为5.90-6.40万元/吨，成交均价为6.07万元/吨，环比上涨2.36%。n型颗粒硅成交价格区间为6.00-6.40万元/吨，成交均价为6.10万元/吨，环比持平。当前，即将进入新一轮签单期，硅料企业多数仍在谈单中，虽然新签约企业有所增加，成交量普遍偏小。目前n型硅料价格处于高位，p型硅料价格有走高迹象。p型硅料价格变动的原因如下：一方面，受到下游p型硅片产品相对紧缺且价格反超n型的影响，在短期内对优质p型硅料产品的需求出现一定的小幅反弹，头部企业p型优质产品价格有较大幅度上调，市场上出现了部分6.50-6.60万元/吨的成交。另一方面，在n型硅片价格低至约2元/片的情况下，目前的n型硅料价格对下游企业造成一定成本压力，选择购买部分p型优质料能够中和n型高价，更有利于控制生产成本。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家。本周暂无新增停产检修计划，近期新增产能正常建设，无延期情况。但有部分企业受到极端天气影响，将有小幅的产量下滑。预计2024年2月多晶硅产量约为17万吨，与上月持平。多晶硅的主产区之一四川地区电价调整至0.5元以上，带来极大的成本压力，对硅料价格起到一定的支撑作用，预计短期内多晶硅价格持稳，但硅片端尚有大量库存未释放，库存压力有向产业链上游转移的风险。 国内2023年光伏新增装机创历史新高。根据国家能源局和智汇光伏数据，国内2023年光伏新增装机2.169亿千瓦，同比增长148%，占当年新增装机的60%。 截止2023年底，国内累计电力装机规模为29.2亿千瓦，其中风电累计装机4.4亿千瓦，占比15%；光伏累计装机6.1亿千瓦，占比21%。 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、行业政策变化风险、行业竞争加剧风险。 1.光伏硅料价格有所上涨，23年装机维持高增 1.1.N型硅料供需依旧紧张，带动P型硅料走高 N型硅料供需依旧紧张，带动P型硅料走高。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周n型棒状硅整体价格持稳，成交区间为7.10-7.30万元/吨，成交均价为7.21万元/吨，环比上涨0.14%。单晶致密料价格走高，成交区间为5.90-6.40万元/吨，成交均价为6.07万元/吨，环比上涨2.36%。n型颗粒硅成交价格区间为6.00-6.40万元/吨，成交均价为6.10万元/吨，环比持平。当前，即将进入新一轮签单期，硅料企业多数仍在谈单中，虽然新签约企业有所增加，成交量普遍偏小。目前n型硅料价格处于高位，p型硅料价格有走高迹象。p型硅料价格变动的原因如下：一方面，受到下游p型硅片产品相对紧缺且价格反超n型的影响，在短期内对优质p型硅料产品的需求出现一定的小幅反弹，头部企业p型优质产品价格有较大幅度上调，市场上出现了部分6.50-6.60万元/吨的成交。另一方面，在n型硅片价格低至约2元/片的情况下，目前的n型硅料价格对下游企业造成一定成本压力，选择购买部分p型优质料能够中和n型高价，更有利于控制生产成本。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家。本周暂无新增停产检修计划，近期新增产能正常建设，无延期情况。但有部分企业受到极端天气影响，将有小幅的产量下滑。预计2024年2月多晶硅产量约为17万吨，与上月持平。多晶硅的主产区之一四川地区电价调整至0.5元以上，带来极大的成本压力，对硅料价格起到一定的支撑作用，预计短期内多晶硅价格持稳，但硅片端尚有大量库存未释放，库存压力有向产业链上游转移的风险。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.2.28）（单位：万元/吨） 1.2.国内2023年光伏新增装机创历史新高 国内2023年光伏新增装机创历史新高。根据国家能源局和智汇光伏数据，国内2023年光伏新增装机2.169亿千瓦，同比增长148%，占当年新增装机的60%。截止2023年底，国内累计电力装机规模为29.2亿千瓦，其中风电累计装机4.4亿千瓦，占比15%；光伏累计装机6.1亿千瓦，占比21%。 图1：国内光伏最近两年各月新增装机规模（万千瓦） 图2：最近十年国内光伏历年新增装机规模（GW） 图3：截止2023年底国内累计电力装机构成 图4：国内2023年新增电力装机构成 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图5：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图6：单晶硅片价格（单位：元/片） 图7：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图8：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表2：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表3：新能源发电行业个股公告追踪股票名称 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：建议关注1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图9：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图10：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图11：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图12：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图13：正极材料价格（单位：万元/吨） 图14：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图15：隔膜价格（单位：元/平方米） 图16：电解液价格（单位：万元/吨） 图17：负极价格（单位：万元/吨） 图18：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表4：新能源汽车行业要闻追踪 表5：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 3.1.行业数据跟踪 图19：工业制造业增加值当月同比变化 图20：工业增加值累计同比变化 图21：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图22：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 表6：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表7：电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周上涨4.06%，涨跌幅居中信一级行业第8名，跑赢沪深300指数2.68个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为3.38%、7.07%、3.23%、2.63%、2.22%、4.97%。 图23：中信指数一周涨跌幅 表8：细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为京城股份（28.02%）、亿华通-U（27.06%）、昇辉科技（24.63%）、*ST天成（23.32%）、鸣志电器（23.20%）。 跌幅前五名分别为好利科技（-9.87%）、泰胜风能（-6.53%）、金盘科技（-5.24%）、聆达股份（-3.44%）、银星能源（-3.37%）。 图24：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、行业政策变化风险、行业竞争加剧风险