电气设备行业周报：硅料价格小幅上涨，国内前11月光伏装机维持增长

电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn白鑫 资格编号：S0120524080003 邮箱：baixin3＠tebon.com.cn 市场表现 电力设备沪深300 34% 26% 17% 9% 0% -9% -17% -26%2023-122024-042024-08 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 ， ， ， 1.《光伏产业链发展良好，各环节降价有望刺激23年需求》，2022.12.162.《风电行业策略年度报告-不惧一番寒彻骨，已闻梅花扑鼻香》2022.12.16 3.《发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展》2022.12.15 4.《内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展》2022.12.15 5.《11月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧》，2022.12.15 证券研究报告|行业周报 电气设备 2024年12月29日 硅料价格小幅上涨，国内前11月光伏装机维持增长 投资要点： 硅料企业公告检修减产，硅料价格小幅回升。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅成交价格小幅上涨。本周n型复投料成交价格区间为3.80-4.40万元/吨，成交均价4.06万元/吨，环比上涨0.74%；n型颗粒硅成交价格区间为3.70- 3.85万元/吨，成交均价3.80万元/吨，环比上涨2.70%。p型硅料成交价格区间为3.20-3.50万元/吨，成交均价为3.31万元/吨，环比持平。据中国有色金属工业协会硅业分会，近一周多晶硅企业成交量较少，目前大多数企业都处于执行前期订单与签订下一轮新单阶段。本周n型硅料有成交的企业数量为6家，企业成交价格重心普遍上移，新单报价也有所上调。由于直接下游节前囤货已于本月上旬基本结束，多晶硅库存有从上游生产厂商向下游消费企业转移的趋势，且该部分订单价格主要集中在4.00万元/吨及以下。下游直采大单价格未出现明显变动主要受制多晶硅供需关系短期无法扭转。而现阶段新签单多以小单或贸易商订单为主，这部分订单价格出现一定幅度上涨，主要原因是，受多晶硅期货上市及全部在产企业降负荷运行等利好因素影响，上下游企业均对硅料价格后续走势持乐观态度，故阶段性在成交量和成交价格方面较快达成了共识，因此短期内多晶硅价格呈现小幅上调走势。 国内前11月光伏新增装机维持增长。根据CPIA，12月20日，国家能源局发布1~11月份全国电力工业统计数据。2024年1~11月，我国光伏新增装机206.3GW，同比增长25.88%。11月光伏新增25GW，同比增长17.26%。 截至11月底，太阳能发电装机容量约820GW，同比增长46.7%。根据国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据，截至11月底，全国累计发电装机容量约3230GW，同比增长14.4%。其中，太阳能发电装机容量约820GW，同比增长 46.7%；风电装机容量约490GW，同比增长19.2%。1~11月份，全国发电设备累计平均利用3147小时，比上年同期减少151小时；全国主要发电企业电源工程完 成投资8665亿元，同比增长12.0%；电网工程完成投资5290亿元，同比增长 18.7%。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 内容目录 1.硅料价格小幅回升，国内前11月光伏装机维持增长6 1.1.硅料企业公告检修减产，硅料价格小幅回升6 1.2.国内前11月光伏装机情况维持增长6 1.3.行业数据跟踪8 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪8 2.新能源汽车9 2.1.行业数据跟踪9 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪10 3.工控及电力设备11 3.1.行业数据跟踪11 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪12 4.本周板块行情（中信一级）12 5.风险提示14 图表目录 图1：2023-2024.11我国每月光伏新增装机容量（单位:GW）6 图2：国内2018-2023光伏新增装机情况（左轴单位：GW）7 图3：2024年1-11月国内各类型新增发电装机容量（单位：GW）7 图4：2024年1-11月国内各类型新增发电装机容量占比7 图5：多晶硅料价格（单位：元/公斤）8 图6：单晶硅片价格（单位：元/片）8 图7：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦）8 图8：光伏玻璃价格（单位：元/平方米）8 图9：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨）9 图10：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨）9 图11：锂精矿价格（单位：美元/吨）9 图12：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨）9 图13：正极材料价格（单位：万元/吨）10 图14：前驱体材料价格（单位：万元/吨）10 图15：隔膜价格（单位：元/平方米）10 图16：电解液价格（单位：万元/吨）10 图17：负极价格（单位：万元/吨）10 图18：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨）10 图19：工业制造业增加值当月同比变化11 图20：工业增加值累计同比变化11 图21：固定资产投资完成额累计同比增速情况11 图22：长江有色市场铜价格趋势（元/吨）11 图23：中信指数一周涨跌幅12 图24：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位13 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.12.25）（单位：万元/吨）6 表2：新能源发电行业要闻追踪8 表3：新能源发电行业个股公告追踪9 表4：新能源汽车行业要闻追踪11 表5：新能源汽车行业个股公告追踪11 表6：电力设备及工控行业要闻追踪12 表7：电力设备及工控行业个股公告追踪12 表8：细分行业一周涨跌幅13 1.硅料价格小幅回升，国内前11月光伏装机维持增长 1.1.硅料企业公告检修减产，硅料价格小幅回升 硅料企业公告检修减产，硅料价格小幅回升。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅成交价格小幅上涨。本周n型复投料成交价格区间为3.80-4.40万元/吨，成交均价4.06万元/吨，环比上涨0.74%；n型颗粒硅成交价格区间为 3.70-3.85万元/吨，成交均价3.80万元/吨，环比上涨2.70%。p型硅料成交价格 区间为3.20-3.50万元/吨，成交均价为3.31万元/吨，环比持平。据中国有色金属工业协会硅业分会，近一周多晶硅企业成交量较少，目前大多数企业都处于执行前期订单与签订下一轮新单阶段。本周n型硅料有成交的企业数量为6家，企业成交价格重心普遍上移，新单报价也有所上调。由于直接下游节前囤货已于本月上旬基本结束，多晶硅库存有从上游生产厂商向下游消费企业转移的趋势，且该部分订单价格主要集中在4.00万元/吨及以下。下游直采大单价格未出现明显变动主要受制多晶硅供需关系短期无法扭转。而现阶段新签单多以小单或贸易商订单为主，这部分订单价格出现一定幅度上涨，主要原因是，受多晶硅期货上市及全部在产企业降负荷运行等利好因素影响，上下游企业均对硅料价格后续走势持乐观态度，故阶段性在成交量和成交价格方面较快达成了共识，因此短期内多晶硅价格呈现小幅上调走势。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.12.25）（单位：万元/吨） 项目 最高价 最低价 均价 波动 波动% N型复投料成交价 4.40 3.80 4.06 +0.03 +0.74% N型致密料成交价 3.80 3.50 3.65 +0.02 +0.55% P型多晶硅成交价 3.50 3.20 3.31 0.00 0.00% N型颗粒硅成交价 3.85 3.70 3.80 +0.10 +2.70% 资料来源：中国有色金属工业协会硅业分会，安泰科，德邦研究所 1.2.国内前11月光伏装机情况维持增长 国内前11月光伏新增装机维持增长。根据CPIA，12月20日，国家能源局发布1~11月份全国电力工业统计数据。2024年1~11月，我国光伏新增装机206.3GW，同比增长25.88%。11月光伏新增25GW，同比增长17.26%。 图1：2023-2024.11我国每月光伏新增装机容量（单位:GW） 60 50 40 30 20 10 0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232024 资料来源：CPIA，国家能源局，德邦研究所 图2：国内2018-2023光伏新增装机情况（左轴单位：GW） 250 200 150 100 50 0 201820192020202120222023 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 新增装机（GW）同比增速 资料来源：CPIA，国家能源局，德邦研究所 截至11月底，太阳能发电装机容量约820GW，同比增长46.7%。根据国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据，截至11月底，全国累计发电装机 容量约3230GW，同比增长14.4%。其中，太阳能发电装机容量约820GW，同比增长46.7%；风电装机容量约490GW，同比增长19.2%。1~11月份，全国发电设备累计平均利用3147小时，比上年同期减少151小时；全国主要发电企业 电源工程完成投资8665亿元，同比增长12.0%；电网工程完成投资5290亿元，同比增长18.7%。 图3：2024年1-11月国内各类型新增发电装机容量（单位：GW 图4：2024年1-11月国内各类型新增发电装机容量占比 ） 250 水电, 火电, 200 150 100 光伏,65.15% 3.15%14.98% 核电,0.38% 风电,16.34% 206.3 47.44 51.75 9.98 1.19 50 0 水电火电核电风电光伏 水电火电核电风电光伏 资料来源：国家能源局，CPIA，德邦研究所资料来源：国家能源局，CPIA，德邦研究所 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图5：多晶硅料价格（单位：元/公斤