电气设备行业周报：硅料价格持稳，国内前六月光伏装机维持增长

证券分析师 电气设备 优于大市（维持） 彭广春 投资要点： 证券研究报告|行业周报 电气设备 2024年7月21日 硅料价格持稳，国内前六月光伏装机维持增长 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 电力设备沪深300 7% 0% -7% -15% -22% -29%2023-072023-112024-03 -37% -44% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 ， ， ， 1.《光伏产业链发展良好，各环节降价有望刺激23年需求》，2022.12.162.《风电行业策略年度报告-不惧一番寒彻骨，已闻梅花扑鼻香》2022.12.16 3.《发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展》2022.12.15 4.《内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展》2022.12.15 5.《11月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧》，2022.12.15 本周硅料价格持稳，月度排产有望下调。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周 多晶硅价格维持稳定。n型棒状硅成交价格区间为3.80-4.20万元/吨，成交均价为 4.00万元/吨；单晶致密料成交价格区间为3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.43万元/吨；n型颗粒硅成交价格区间为3.60-3.70万元/吨，成交均价为3.65万元/吨。从成交情况分析，n型棒状硅成交价格区间基本稳定，混包料价格可能有0.1-0.2万元/吨浮动空间。目前硅料接近价格底部，短期内再度下调的可能性较弱。目前产业链上下游现金流情况普遍紧张，下游企业因潜在的资金占用问题导致囤货意愿不足，仍以按需采购为主。受市场行情影响，近期一线企业有望加强减产力度，停产检修企业复产进度不及预期，因此推测本月多晶硅产量有望进一步下降10%-15%。造成本周价格再度持平的原因如下：从需求端看，近期硅片部分尺寸价格有小幅上调，但硅片价格上涨对硅料价格的支撑较为有限。目前下游电池价格仍在持续下滑，加之部分硅片大厂库存暂未放量，故短期的价格波动为市场供需出现暂时的紧张局面，综合来看整个光伏产业链仍处下滑区间。目前多晶硅价格出现短期持稳状态主要为价格已经达到厂商心理极限，成交价格也与下游心理预期得到初步匹配。总体上，本月硅料企业出货情况有所好转，库存增速暂缓，预计7月硅料供应有进一步下调预期，硅料价格短期内仍以持稳为主。 国内2024年前六月光伏新增装机102.48GW，仅六月新增装机23.33GW，同比增长35.56%。根据北极星太阳能光伏网，7月20日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比 增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1666小时，比上年同期减少71小时。1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。太阳能装机方面，6月新增装机23.33GW，整个上半年则累计新增装机102.48GW。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 内容目录 1.硅料价格再度下调，国内前五月光伏装机维持增长6 1.1.硅料价格再度下调，企业持续检修6 1.2.国内24年前五月光伏装机维持增长6 1.3.行业数据跟踪7 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪8 2.新能源汽车9 2.1.行业数据跟踪9 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪10 3.工控及电力设备12 3.1.行业数据跟踪12 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪12 4.本周板块行情（中信一级）13 5.风险提示14 图表目录 图1：国内光伏最近三年各月新增装机规模（万千瓦）7 图2：最近十年国内光伏历年新增装机规模（GW）7 图3：多晶硅料价格（单位：元/公斤）7 图4：单晶硅片价格（单位：元/片）7 图5：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦）7 图6：光伏玻璃价格（单位：元/平方米）7 图7：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨）9 图8：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨）9 图9：锂精矿价格（单位：美元/吨）9 图10：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨）9 图11：正极材料价格（单位：万元/吨）9 图12：前驱体材料价格（单位：万元/吨）9 图13：隔膜价格（单位：元/平方米）10 图14：电解液价格（单位：万元/吨）10 图15：负极价格（单位：万元/吨）10 图16：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨）10 图17：工业制造业增加值当月同比变化12 图18：工业增加值累计同比变化12 图19：固定资产投资完成额累计同比增速情况12 图20：长江有色市场铜价格趋势（元/吨）12 图21：中信指数一周涨跌幅13 图22：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位14 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.6.26）（单位：万元/吨）6 表2：新能源发电行业要闻追踪8 表3：新能源发电行业个股公告追踪8 表4：新能源汽车行业要闻追踪10 表5：新能源汽车行业个股公告追踪11 表6：电力设备及工控行业要闻追踪12 表7：电力设备及工控行业个股公告追踪13 表8：细分行业一周涨跌幅13 1.硅料价格持稳，国内前六月光伏装机维持增长 1.1.硅料价格持稳，月度排产有望下调 本周硅料价格持稳，月度排产有望下调。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅价格维持稳定。n型棒状硅成交价格区间为3.80-4.20万元/吨，成交均价为4.00万元/吨；单晶致密料成交价格区间为3.30-3.60万元/吨，成交均价为 3.43万元/吨；n型颗粒硅成交价格区间为3.60-3.70万元/吨，成交均价为3.65万元/吨。从成交情况分析，n型棒状硅成交价格区间基本稳定，混包料价格可能有0.1-0.2万元/吨浮动空间。目前硅料接近价格底部，短期内再度下调的可能性较弱。目前产业链上下游现金流情况普遍紧张，下游企业因潜在的资金占用问题导致囤货意愿不足，仍以按需采购为主。受市场行情影响，近期一线企业有望加强减产力度，停产检修企业复产进度不及预期，因此推测本月多晶硅产量有望进一步下降10%-15%。造成本周价格再度持平的原因如下：从需求端看，近期硅片部分尺寸价格有小幅上调，但硅片价格上涨对硅料价格的支撑较为有限。目前下游电池价格仍在持续下滑，加之部分硅片大厂库存暂未放量，故短期的价格波动为市场供需出现暂时的紧张局面，综合来看整个光伏产业链仍处下滑区间。目前多晶硅价格出现短期持稳状态主要为价格已经达到厂商心理极限，成交价格也与下游心理预期得到初步匹配。总体上，本月硅料企业出货情况有所好转，库存增速暂缓，预计7月硅料供应有进一步下调预期，硅料价格短期内仍以持稳为主。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2024.7.17）（单位：万元/吨） 项目 最高价 最低价 均价 波动 波动% N型料成交价 4.20 3.80 4.00 0.00 0.00% 复投料成交价 3.80 3.50 3.61 0.00 0.00% 单晶致密料成交价 3.60 3.30 3.43 0.00 0.00% 单晶菜花料成交价 3.30 3.00 3.12 0.00 0.00% N型颗粒硅 3.70 3.60 3.65 0.00 0.00% 资料来源：中国有色金属工业协会硅业分会，安泰科，德邦研究所 1.2.国内24年前六月光伏装机维持增长 国内2024年前六月光伏新增装机102.48GW，仅六月新增装机23.33GW，同比增长35.56%。根据北极星太阳能光伏网，7月20日，国家能源局发布1-6 月份全国电力工业统计数据，截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1666小时，比上年同期减少71小时。1-6月份，全国主要发电企业电源工 程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。太阳能装机方面，6月新增装机23.33GW，整个上半年则累计新增装机102.48GW。 图1：国内光伏最近三年各月新增装机规模（万千瓦）图2：最近十年国内光伏历年新增装机规模（GW） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 250 200 150 100 50 0 216.88 87.41 2.74.510.910.615.13 345344.236048.254.88 .5 .1 光伏新增装机 2022年2023年2024年 资料来源：中国光伏行业协会，国家能源局，北极星太阳能光伏网等，德邦研究所 资料来源：CPIA，德邦研究所 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性较高，新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注： 1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图3：多晶硅料价格（单位：元/公斤）图4：单晶硅片价格（单位：元/片） 12 300 10 250 2008 1506 1004 502 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 00 多晶硅-致密料 单晶P型硅片-182mm单晶P型硅片-210mm单晶N型硅片-182mm单晶N型硅片-210mm 资料来源：WIND，德邦研究所资料来源：WIND，德邦研究所 图5：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦）图6：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 30 1.5 25 1 20 0.5 15 2