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电气设备行业周报:光伏硅料价格持续下跌,24年前两月装机维持高增

电气设备2024-04-07彭广春德邦证券李***
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电气设备行业周报:光伏硅料价格持续下跌,24年前两月装机维持高增

N型硅料价格大幅波动,价格逼近成本线。据中国有色金属工业协会硅业分会,本周n型棒状硅价格出现剧烈下滑,成交价格区间为5.80-6.50万元/吨,成交均价为6.06万元/吨,环比下跌15.95%。其中,截至上周五一线大厂尚有6万元/吨以上成交价格。但至本周,成交价格多为6万元/吨及以下价格。据中国有色金属工业协会硅业分会,目前n型棒状硅仅有3家企业有成交,多数企业仍在谈单中。此外,p型棒状硅成交量极少,且价格分化较为严重,市场报价持续松动,暂未形成明确价格。n型颗粒硅价格持续下滑,成交价格区间为5.40-5.90万元/吨,成交均价为5.50万元/吨,环比下降8.49%。目前下游企业硅料库存基本消耗完毕,签单意愿有所恢复,但在硅片价格快速下跌的背景下,硅片企业希望采购更具性价比的硅料,部分企业开始积极购入低价混包料。同时,前期高价硅料订单尚存在改价及暂停发货风险。尽管目前硅片企业已出现实际的减产行为,但去库力度并不显著。 总体来看,下游原料采购积极性不强,仅少量试探性成交。从原料端看,工业硅价格持续跌势,硅料企业生产成本随之下降,一定程度上的加速了硅料企业接受下游低价采购策略。且部分较为依赖现金流周转的企业已经开始按照低价出售逻辑销售,推动硅料价格持续下降,目前硅料价格已经逼近行业综合成本。据硅业分会统计,2024年3月我国多晶硅产量为18.6万吨,环比上涨6.28%。4月份将有2家企业进料试车,月内出量不大,其余企业维持平稳生产,故预计4月产量持平或微涨。 国内2024年前两月光伏新增装机36.72GW,同比增长80.3%。国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。2024年1-2月,我国光伏新增装机36.72GW,同比增长80.3%,维持高增。 新能源发电投资建议:重点推荐光伏板块,建议关注几条主线:1)具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业:晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能;2)盈利确定性高,新型技术涌现的电池片环节:通威股份、爱旭股份、钧达股份等;3)自身效率或具有量增逻辑的硅片企业:TCL中环、双良节能;4)受益于总量提升的逆变器龙头企业:锦浪科技、阳光电源、德业股份;5)储能电池及供应商:宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注:1)海风相关标的建议关注:起帆电缆、海力风电、振江股份;2)风电上游零部件商建议关注:广大特材、力星股份等;3)整机商建议关注:三一重能,明阳智能等。 新能源汽车投资建议:建议关注:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等;2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等;3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等;4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等;5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议:建议重点关注电力储能环节,关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示:原材料价格波动风险、行业政策变化风险、行业竞争加剧风险。 1.光伏硅料价格持续下跌,24年前两月装机维持高增 1.1.N型硅料价格大幅波动,价格逼近成本线 N型硅料价格大幅波动,价格逼近成本线。据中国有色金属工业协会硅业分会,本周n型棒状硅价格出现剧烈下滑,成交价格区间为5.80-6.50万元/吨,成交均价为6.06万元/吨,环比下跌15.95%。其中,截至上周五一线大厂尚有6万元/吨以上成交价格。但至本周,成交价格多为6万元/吨及以下价格。据中国有色金属工业协会硅业分会,目前n型棒状硅仅有3家企业有成交,多数企业仍在谈单中。此外,p型棒状硅成交量极少,且价格分化较为严重,市场报价持续松动,暂未形成明确价格。n型颗粒硅价格持续下滑,成交价格区间为5.40-5.90万元/吨,成交均价为5.50万元/吨,环比下降8.49%。目前下游企业硅料库存基本消耗完毕,签单意愿有所恢复,但在硅片价格快速下跌的背景下,硅片企业希望采购更具性价比的硅料,部分企业开始积极购入低价混包料。同时,前期高价硅料订单尚存在改价及暂停发货风险。尽管目前硅片企业已出现实际的减产行为,但去库力度并不显著。总体来看,下游原料采购积极性不强,仅少量试探性成交。从原料端看,工业硅价格持续跌势,硅料企业生产成本随之下降,一定程度上的加速了硅料企业接受下游低价采购策略。且部分较为依赖现金流周转的企业已经开始按照低价出售逻辑销售,推动硅料价格持续下降,目前硅料价格已经逼近行业综合成本。据硅业分会统计,2024年3月我国多晶硅产量为18.6万吨,环比上涨6.28%。4月份将有2家企业进料试车,月内出量不大,其余企业维持平稳生产,故预计4月产量持平或微涨。 表1:国内太阳能多晶硅成交价(2024.4.3)(单位:万元/吨) 1.2.国内24年前两月光伏装机维持高增 国内2024年前两月光伏新增装机36.72GW,同比增长80.3%。国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。2024年1-2月,我国光伏新增装机36.72GW,同比增长80.3%,维持高增。 图1:国内光伏最近三年各月新增装机规模(万千瓦) 图2:最近十年国内光伏历年新增装机规模(GW) 新能源发电投资建议:重点推荐光伏板块,建议关注几条主线:1)具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业:晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能;2)盈利确定性较高,新型技术涌现的电池片环节:通威股份、爱旭股份、钧达股份等;3)自身效率或具有量增逻辑的硅片企业:TCL中环、双良节能;4)受益于总量提升的逆变器龙头企业:锦浪科技、阳光电源、德业股份; 5)储能电池及供应商:宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注: 1)海风相关标的建议关注:起帆电缆、海力风电、振江股份;2)风电上游零部件商建议关注:广大特材、力星股份等;3)整机商建议关注:三一重能,明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图3:多晶硅料价格(单位:元/公斤) 图4:单晶硅片价格(单位:元/片) 图5:单/多晶电池片价格(单位:元/瓦) 图6:光伏玻璃价格(单位:元/平方米) 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表2:新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表3:新能源发电行业个股公告追踪股票名称 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议:建议关注:1)各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等;2)深耕动力及储能电池的二线锂电企业:亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等;3)锂电材料环节其它基本面优质标的:中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等;4)受益于全球电动化的零部件龙头:汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等;5)产品驱动、引领智能的新势力:特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图7:钴粉和四氧化三钴价格(单位:万元/吨) 图8:电池级硫酸镍/钴/锰价格(单位:万元/吨) 图9:锂精矿价格(单位:美元/吨) 图10:电池碳酸锂和氢氧化锂价格(单位:万元/吨) 图11:正极材料价格(单位:万元/吨) 图12:前驱体材料价格(单位:万元/吨) 图13:隔膜价格(单位:元/平方米) 图14:电解液价格(单位:万元/吨) 图15:负极价格(单位:万元/吨) 图16:六氟磷酸锂价格(单位:万元/吨) 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表4:新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表5:新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 工控及电力设备投资建议:建议重点关注电力储能环节,关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 3.1.行业数据跟踪 图17:工业制造业增加值当月同比变化 图18:工业增加值累计同比变化 图19:固定资产投资完成额累计同比增速情况 图20:长江有色市场铜价格趋势(元/吨) 表6:电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表7:电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情(中信一级) 电力设备及新能源行业过去一周上涨1.91%,涨跌幅居中信一级行业第12名,跑赢沪深300指数1.05个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为1.32%、2.53%、1.34%、2.05%、-0.3%、2.44%。 图21:中信指数一周涨跌幅 表8:细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为合纵科技(41.45%)、禾迈股份(24.19%)、中电电机(23.99%)、江特电机(19.09%)、金龙羽(15.54%)。 跌幅前五名分别为炬华科技(-11.79%)、卧龙电驱(-10.77%)、精达股份(-8.49%)、佳电股份(-7.15%)、赛摩智能(-6.85%)。 图22:电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、行业政策变化风险、行业竞争加剧风险