基金研究周报：本周主动权益基金增配小盘价值板块，近三月增配医药、农林牧渔、通信行业

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 本周主动权益基金增配小盘价值板块，近三月增配医药、农林牧渔、通信行业 2024年02月25日 董方炜金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500522050001联系电话：+8613501966827 邮箱：dongfangwei@cindasc.com 钟晓天金融工程与金融产品 联席首席分析师 执业编号：S1500521070002联系电话：+8615121013021 邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 于明明金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 基金研究 基金研究周报 证券研究报告 本周主动权益基金增配小盘价值板块，近三月增配医药、农林牧渔、通信行业 2024年02月25日 市场回顾：本周市场宽基指数普遍上涨。截止2024年02月23日，上证综指收于3004.88点，近一周上涨4.85%；深证成指收于9069.42点，近一周上涨2.82%；沪深300收于3489.74点，近一周上涨 3.71%；创业板指收于1758.19点，近一周上涨1.81%。本周，涨跌幅排名前�的行业分别为传媒、计算机、通信、综合金融、综合；涨跌幅排名靠后的行业分别为医药、农林牧渔、家电、非银行金融、电力设备及新能源。 基金业绩：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值3.25%，上涨基金占比达到86.91%。近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-7.59%，上涨基金数目占比为10.53%。年初至今，主动偏股型基金的 净值涨跌幅平均值-5.05%，上涨基金数目占比为16.68%。 主动偏股基金仓位分布：从持股市值加权平均值来看，本周各类型的主动偏股基金的平均仓位变化不大。截止2024年02月23日，偏股主动型基金的平均仓位为84.02%。其中，普通股票型基金的平均仓位约 87.56%（较上周上升0.05pct），偏股混合型基金的平均仓位约84.4% （较上周下降0.21pct），配置型基金的平均仓位约81.64%（较上周下降0.17pct）。较三个月前，各类型的主动偏股基金仓位有所降低。 主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：行业配置方面，本周配置比例上调较多的行业有医药、农林牧渔、通信、国防军工、交通运输，配比下调较多的行业有银行、食品饮料、汽车、煤炭、石油石化。近三 月、近一月，医药、通信、农林牧渔和电子行业配置比例持续上升较 多。近三月，计算机行业配置比例持续下降；近一月，汽车、石油石化行业仓位下降也较多。风格配置方面，本周，小盘价值风格板块占比提升较多；小盘成长风格占比出现下降。近一月，大市值与中市值板块的仓位上升较多；小市值板块仓位下降相对较多，较一个月前， 小盘成长与小盘价值板块分别下降9.01pct、4.63pct。 各类型ETF资金流入流出情况：本周（2024.02.19至2024.02.23），各类型ETF基金资金净流入127.56亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入126.35亿元。其中，宽基ETF方面，本周资金净流入143.44亿元，规模达到11841.37亿元。行业ETF方面，本周资金净流出 59.73亿元，规模达到4453.23亿元。近期情况看，近一月，各行业板块ETF资金均呈净流出，行业ETF资金净流出分别达到200.64亿元。近三月，周期制造板块资金净流出较多，其次是消费板块。风格主题ETF方面，本周风格指数ETF、主题相关ETF资金净流入分别为29.39 亿元、13.26亿元。剔除指数涨跌后，近一月和近三月风格指数ETF分别净流入74.83亿元、158.23亿元。境外ETF方面，本周资金净流入 14.49亿元。剔除指数涨跌后，近三月境外ETF资金净流入较多，达到 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 257.39亿元；近一月来看资金净流入相对放缓。债券ETF方面，本周资金净流出17.33亿元，资金净流出较多的产品有海富通中证短融ETF、博时中债0-3年国开行ETF等。 境内新成立与新发行基金：本周（2024.02.19至2024.02.23），境内新成立基金数量共计3只，包括混合型基金1只、债券型基金1只、股票型基金1只。本周发行总份额7.02亿元，其中主动偏股型基金的发行总份额为2.08亿元，处于近一年的1.90%历史百分位。本周，境内 新发行37只基金，分别是股票型基金20只、混合型基金6只、债券型基金9只、国际（QDII）基金1只、FOF基金1只。多只中证A50ETF产品发行。 各私募策略表现：从各私募策略指数表现来看，今年以来，私募量化指增相对跑输主观多头策略；市场中性策略赚钱效应减小，这与小市值风格相对跑输有关。截止2024年02月08日，近一周，股票多头策 略指数、指数增强策略指数和股票市场中性策略指数累计收益分别为2.85%、4.86%、-3.10%。虽然量化策略超额收益回撤较大，但从绝对收益来看，指数增强策略整体表现超过股票多头策略，节前一周反弹幅度更大。今年以来，债券策略、CTA趋势策略表现相对较好，今年以来累计收益分别为0.37%和0.08%。 风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。 目录 一、市场回顾5 二、主动偏股型基金分析6 2.1、基金业绩表现6 2.2、权益仓位分布7 2.3、风格仓位8 2.4、行业配置9 三、股票型ETF资金流入流出情况11 四、境内新成立与新发行基金14 4.1、新成立基金14 4.2、新发行基金15 �、私募业绩周度观察17 风险因素19 表目录 表1：主动偏股型基金近一周净值增长（前十名）6 表2：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名）6 表3：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名）7 表4：各类型ETF净流入前�大产品相关情况11 表5：境内新成立基金表（2024.02.19至2024.02.23）14 表6：境内新发行基金表（2024.02.19至2024.02.23）15 表7：私募策略指数分阶段累计收益情况17 图目录 图1：本周各指数表现5 图2：本周中信一级行业指数表现（涨跌幅前�和后🖂）5 图3：偏股主动型基金历史仓位分布8 图4：偏股主动型基金风格仓位情况9 图5：偏股主动型基金行业配置情况（中信一级行业分类）10 图6：近一年主动偏股型基金周度发行规模（亿元）14 图7：主动权益型基金分年度新成立累计份额（亿份）15 图8：私募策略指数近一年净值表现17 一、市场回顾 本周市场宽基指数普遍上涨。截止2024年02月23日，上证综指收于3004.88点，近一周上涨4.85%； 深证成指收于9069.42点，近一周上涨2.82%；沪深300收于3489.74点，近一周上涨3.71%；创业板指收于 1758.19点，近一周上涨1.81%。 图1：本周各指数表现 4.85% 3.71% 2.82% 2.60% 1.81% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 上证综指深证成指沪深300中小100创业板指数 一周涨跌幅 资料来源：iFind，信达证券研发中心数据日期：截止2024年02月23日 本周，涨跌幅排名前�的行业分别为传媒、计算机、通信、综合金融、综合，收益率分别为13.55%、12.33%、10.48%、8.39%、8.21%；涨跌幅排名靠后的行业分别为医药、农林牧渔、家电、非银行金融、电力设备及新能源，收益率分别为2.09%、2.17%、2.64%、2.67%、2.72%。 图2：本周中信一级行业指数表现（涨跌幅前�和后🖂） 13.55% 12.33% 10.48% 8.39% 8.21% 2.72%2.67%2.64% 2.17% 2.09% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 中信一级行业指数 资料来源：iFind，信达证券研发中心数据日期：截止2024年02月23日 二、主动偏股型基金分析 2.1、基金业绩表现 本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值3.25%。基金总数为4851，上涨数目为4216，上涨数目占比达到86.91%。小市值板块反弹明显，重仓小盘股的基金表现相对占优。其中：净值表现最好的前�只基金分别是鹏华碳中和主题混合A、诺安多策略混合、大成动态量化配置策略混合A、中信保诚多策略灵活配置混合(LOF)A、鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合A，一周净值涨跌幅分别是22.30%、21.56%、18.30%、18.28%、 18.16%。 表1：主动偏股型基金近一周净值增长（前十名） 排名 基金代码 基金简称 基金经理 到任日期 基金规模（亿元） 最近一周累计 回报 最近三月累计回报 年初至今累计回报 1 016530.OF 鹏华碳中和主题混合A 闫思倩 2023/5/5 1.14 22.30% -20.18% -17.55% 2 320016.OF 诺安多策略混合 �海畅孔宪政 2022/11/3 5.39 21.56% -24.97% -26.22% 3 003147.OF 大成动态量化配置策略混合A 夏高 2023/4/14 3.17 18.30% -29.78% -30.76% 4 165531.OF 中信保诚多策略灵活配置混合(LOF)A 江峰 2020/4/14 14.43 18.28% -21.29% -21.22% 5 003835.OF 鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合A 闫思倩 2022/5/7 28.12 18.16% -21.11% -18.18% 6 004260.OF 德邦稳盈增长灵活配置混合A 雷涛陆阳 2023/3/29 0.62 17.82% -13.91% -10.79% 7 018818.OF 鑫元数字经济混合A 陆杨 2023/7/25 0.10 17.57% -14.76% -12.52% 8 167702.OF 德邦量化优选股票(LOF)A 李荣兴 2022/6/17 1.10 17.35% -20.18% -17.98% 9 000270.OF 建信灵活配置混合A 牛兴华叶乐天郭志腾 2019/10/11 0.61 17.24% -26.14% -25.75% 10 501205.OF 鹏华创新未来混合(LOF) 闫思倩 2023/3/25 19.12 16.98% -18.26% -14.59% 资料来源：聚源，信达证券研发中心数据日期：截止2024年02月23日 近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-7.59%。基金总数为4777，上涨数目为503，上涨数目占比达到10.53%。其中：净值表现最好的前�只基金分别是万家精选混合A、万家宏观择时多策略灵活配置混合A、万家新利灵活配置混合、德邦周期精选混合A、泰康北交所精选两年定期开放混合A，近三月净值涨跌幅分别是23.77%、22.45%、22.39%、19.53%、18.25%。 表2：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名） 排名 基金代码 基金简称 基金经理 到任日期 基金规模（亿元） 最近一周累计 回报 最近三月累计回报 年初至今累计 回报 1 519185.OF 万家精选混合A 黄海 2020/9/23 12.87 9.63% 23.77% 17.44% 2 519212.OF 万家宏观择时多策略灵活配置混合A 黄海 2020/9/23 12.18 9.37% 22.45% 16.06% 3 519191.OF 万家新利灵活配置混合 黄海 2020/9/23 9.39 9.05% 22.39% 15.96% 4 01